焦炭市场
- 价格：上周盘面先涨后跌，二轮提降落地，但原料煤价格下移，多数焦企仍有盈利，整体供应保持高位。铁水产量略降，短期刚需有支撑，但钢厂降库放缓，建材累库，钢厂采购谨慎。预计盘面震荡偏弱，策略以反弹做空为主。
- 供给：焦企盈利压缩，供应略有下滑。截至11月8日，全国独立焦企产能利用率73.49%，环比降0.19个百分点；焦炭日均产量66.45万吨，环比降0.17万吨。
- 需求：铁水转降，短期刚需仍存。钢厂开工率82.29%，环比降0.15个百分点；铁水产量234.06万吨，环比降1.41万吨。投机情绪较弱，出口利润小幅回升，建材现货成交转弱。
- 库存：焦炭总库存微增。港口库存环比降5万吨至173.15万吨；独立焦企库存环比增2.38万吨至83.66万吨；钢厂库存环比增2.73万吨至581.52万吨。
- 利润：多数焦企仍有盈利。全国30家独立焦企样本，吨焦盈利57元/吨，环比增25元。焦炭01盘面利润环比增11.35元/吨至269.75元/吨。
- 估值：焦炭01升水略有扩大，1-5价差小幅走强。焦炭01基差环比降26.8至-63.57，1-5价差环比增14至-77。
焦煤市场
- 价格：上周盘面先涨后跌，煤矿保持正常生产，供应端维持高位，蒙煤甘其毛都口岸日通车数保持中高位水平，整体进口补充依旧充足。焦炭提降，下游观望情绪浓厚，焦煤竞拍流拍比例偏高，以跌价成交为主。
- 供应：产地煤矿保持正常生产，洗煤厂开工率回升。截至11月8日，全国110家样本洗煤厂开工率为68.42%，较上期增1.9个百分点；日均精煤产量57.603万吨，环比增2.03万吨。蒙煤通关车数保持中高位水平，9月炼焦煤进口数量1036.27万吨，同比下降4.15%；1-9月累计进口炼焦煤8910万吨，累计同比增速22.56%。
- 库存：下游补库积极性下降，上游继续累库，总库存增加。炼焦煤总库存环比增3.34万吨至2565.04万吨。矿山企业炼焦煤库存环比增23.96万吨至314.51万吨；港口库存环比降15万吨至410.23万吨。洗煤厂精煤库存环比增5.53万吨至195.34万吨；独立焦企库存环比降9.93万吨至903.78万吨；钢厂库存环比降1.22万吨至741.18万吨。
- 估值：焦煤01由贴水转为小幅升水，1-5价差继续走弱。焦煤01基差环比降70.5至-37.5，1-5价差环比降3至-83.5。
