煤焦周度报告：宏观预期降温，基本面边际走弱

宏观预期降温，基本面边际走弱 煤焦周度报告20241111 正信期货研究院黑色产业组 研究员：谢晨投资咨询号：Z0001703Email：xiec@zxqh.net 研究员：杨辉投资咨询号：Z0019319Email：yangh@zxqh.net 焦炭周度市场跟踪 焦炭周度市场跟踪 1.1价格：上周盘面先涨后跌，短期走势或转弱 上周内外部宏观扰动较多，美国大选、美联储11月议息会议、国内人大常委会会议等，宏观预期反复，双焦跟随板块窄幅震荡。焦炭01合约环比前一周跌7.5至1989，焦煤01合约环比前一周跌14.5至1322.5。焦炭方面，二轮提降落地，但原料煤价格也下移，多数焦企仍有盈利，整体供应保持高位。需求方面，铁水产量略降，短期刚需仍有支撑，但钢厂降库放缓，建材延续累库，钢厂采购原料谨慎，部分焦化厂累库稍显。 综合来看，政策落地后，宏观预期有所降温；双焦基本面边际弱化，预计盘面震荡偏弱运行。策略上以反弹做空为主。 焦炭周度市场跟踪 焦炭周度市场跟踪 1.1价格：现货二轮提降落地 焦炭周度市场跟踪 1.1价格：汽运费变动不大 焦炭周度市场跟踪 1.2供给：焦企盈利压缩，供应略有下滑 上周焦炭现货二轮提降落地，但原料煤价格也下移，多数焦企仍有盈利，供应略有下滑，但整体供应仍保持高位。 据钢联数据，截至11月8日，全国独立焦企全样本：产能利用率73.49%，环比前一周降0.19个百分点；焦炭日均产量66.45万吨，环比前一周降0.17万吨。 焦炭周度市场跟踪 1.2供给：焦企盈利压缩，供应略有下滑 焦炭周度市场跟踪 1.2供给：焦企盈利压缩，供应略有下滑 据钢联数据，截至11月8日，全国247家钢厂焦炭产能利用率86.61%，环比前一周增0.03个百分点；焦炭日均产量46.91万吨，环比前一周增0.02万吨。 焦炭周度市场跟踪 1.3需求：铁水转降，短期刚需仍存 上周铁水产量略降，短期铁水尚在高位下焦炭刚需仍有支撑，但钢厂降库放缓，建材延续累库，钢厂采购原料谨慎，部分焦化厂累库稍显。 据钢联数据，截至11月8日，全国247家样本钢厂高炉开工率82.29%，环比前一周降0.15个百分点；产能利用率87.87%，环比前一周降0.53个百分点；日均铁水产量234.06万吨，环比前一周降1.41万吨；钢厂盈利率59.74%，环比前一周降1.3个百分点。 焦炭周度市场跟踪 1.3需求：投机情绪较弱，出口利润小幅回升，建材现货成交转弱 投机方面，贸易商观望情绪较浓，投机情绪较弱。 出口方面，焦炭二轮提降落地后，出口利润小幅回升，对国内需求形成一定支撑。 终端需求方面，政策预期降温后，建材现货成交跟随盘面转弱。 焦炭周度市场跟踪 1.4库存：钢厂刚需采购为主，焦企继续累库，总库存微增 上周投机情绪谨慎，港口库存小幅下滑；钢厂刚需采购为主，厂内库存微增；焦企稍有累库；焦炭总库存增加。 据钢联数据，截至11月8日，焦炭总库存环比增0.11万吨至838.33万吨。其中，港口库存环比降5万吨至173.15万吨。 焦炭周度市场跟踪 1.4库存：钢厂刚需采购为主，焦企继续累库，总库存微增 据钢联数据，截至11月8日，独立焦企全样本库存环比增2.38万吨至83.66万吨；247家样本钢厂库存环比增2.73万吨至581.52万吨。 焦炭周度市场跟踪 1.4库存：钢厂刚需采购为主，焦企继续累库，总库存微增 焦炭周度市场跟踪 1.4库存：钢厂刚需采购为主，焦企继续累库，总库存微增 焦炭周度市场跟踪 1.5利润：多数焦企仍有盈利，焦炭盘面利润小幅走强 上周焦炭现货二轮提降落地，但原料煤价格也回落，多数焦企仍保持盈利。全国30家独立焦企样本，吨焦盈利57元/吨，环比前一周增25元。 上周焦炭、焦煤盘面均略有回落，焦炭跌幅略小于焦煤，盘面焦化利润小幅走强。焦炭01盘面利润环比前一周增11.35元/吨至269.75元/吨。 焦炭周度市场跟踪 1.6估值：焦炭仓单测算 焦炭周度市场跟踪 1.6估值：焦炭01升水略有扩大，1-5价差小幅走强 上周焦炭现货二轮提降落地，期货窄幅震荡，基差走弱，焦炭01升水略有扩大，焦炭01基差环比前一周降26.8至-63.57。 跨期价差方面，上周焦炭1-5价差小幅走强，焦炭1-5价差环比前一周增14至-77。 焦煤周度市场跟踪 焦煤周度市场跟踪 2.1价格：上周盘面先涨后跌，短期走势或转弱 焦煤方面，煤矿保持正常生产，供应端维持高位，蒙煤甘其毛都口岸日通车数保持中高位水平，整体进口补充依旧充足。需求方面，焦炭继续提降，下游观望情绪浓厚，焦煤竞拍流拍比例偏高，以跌价成交为主。 焦煤周度市场跟踪 2.1价格：现货走弱为主 焦煤周度市场跟踪 2.1价格：现货走弱为主 焦煤周度市场跟踪 2.2供应：产地煤矿保持正常生产；洗煤厂开工率回升 产地方面，煤矿保持正常生产，整体供应保持高位。 焦煤周度市场跟踪 2.2供应：产地煤矿保持正常生产；洗煤厂开工率回升 据钢联数据，截至11月8日，全国110家样本洗煤厂开工率为68.42%，较上期增1.9个百分点；日均精煤产量57.603万吨，环比增2.03万吨。 焦煤周度市场跟踪 2.2供应：蒙煤通关车数保持中高位水平，9月进口炼焦煤同比略有下滑 进口方面，蒙煤甘其毛都口岸日通车数保持中高位水平。9月炼焦煤进口数量1036.27万吨，当月同比下降4.15%；1-9月累计进口炼焦煤8910万吨，累计同比增速22.56%。 焦煤周度市场跟踪 2.3库存：下游补库积极性下降，上游继续累库，总库存增加 上周下游补库积极性下降，独立焦企、钢厂炼焦煤库存下降；洗煤厂、矿山继续累库；港口炼焦煤库存延续下降；炼焦煤总库存增加。 据钢联数据，截至11月8日，炼焦煤总库存环比增3.34万吨至2565.04万吨。其中，矿山企业炼焦煤库存环比前一周增23.96万吨至314.51万吨；港口库存环比降15万吨至410.23万吨。 焦煤周度市场跟踪 2.3库存：下游补库积极性下降，上游继续累库，总库存增加 据钢联数据，截至11月8日，洗煤厂精煤库存环比增5.53万吨至195.34万吨；独立焦企全样本库存环比降9.93万吨至903.78万吨；247家样本钢厂库存环比降1.22万吨至741.18万吨。 焦煤周度市场跟踪 2.3库存：下游补库积极性下降，上游继续累库，总库存增加 焦煤周度市场跟踪 2.3库存：下游补库积极性下降，上游继续累库，总库存增加 焦煤周度市场跟踪 2.3库存：下游补库积极性下降，上游继续累库，总库存增加 焦煤周度市场跟踪 2.4估值：仓单测算 焦煤周度市场跟踪 2.4估值：焦煤01由贴水转为小幅升水，1-5价差继续走弱 上周焦煤01贴水转为小幅升水，焦煤01基差环比前一周降70.5至-37.5。 跨期价差方面，上周焦煤1-5价差继续走弱，环比前一周降3至-83.5。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为正信期货研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 公司总部及分支机构 公司总部湖北省武汉市江汉区青年路169号ICC武汉环球贸易中心A塔16层400-700-0068 华中地区 华北地区 荆州营业部 汉口营业部 济南分公司济南历城区华能路108号鑫苑金融大 Text荆州市北京西路508号万达广场写字楼SOHO B栋8楼815室电话：0716-8220842 湖北省武汉市江汉北路8号金茂大楼展厅四楼电话：027-85807917 厦4层409室电话：0531-86081689 宜昌营业部 武昌营业部武汉市武昌区松竹路汉街万达总部国际B座3709室电话：027-87269781 山西分公司 湖北省宜昌市伍家岗区沿江大道130号御峰写字楼1-1-2202、2203、2204室电话：0717-6464516 山西省太原市综合改革示范区学府产业园南中环街529号清控创新基地C座2403室电话：0351-6100107 黄石营业部 十堰营业部十堰市茅箭区北京北路82号8幢13-4电话：0719-8663190 湖北省黄石市黄石港区湖滨大道176号3、4号楼（摩尔城写字楼）12层1216-1219号电话：0714-6309781 北京朝外营业部 北京市朝阳区朝阳门外大街甲6号万通中心C座10层1009电话：010-65389929 公司总部及分支机构 公司总部 湖北省武汉市江汉区青年路169号ICC武汉环球贸易中心A塔16层400-700-0068 常州营业部 泉州营业部 襄阳营业部 江苏省常州市新北区高新科技园3号楼B座302室联系电话：0519-81290687 福建省泉州市丰泽区宝洲路中段南侧泉州浦西万达广场商业综合体1号建筑（甲级写字楼1A塔）A4105电话：0595-22278818 湖北省襄阳市樊城区长征东路奔泰阳光城一幢六层611室电话：0710—3472966 Text杭州营业部杭州市上城区长生路58号西湖国贸401室电话：0571-89978782 河南分公司 广州营业部 河南省郑州市郑东新区中道东路6号智慧岛大厦A区9层908室电话：0371-55057525 广东省广州市越秀区广州大道中307号富力新天地中心3207房电话：020-83888366 南京分公司江苏省南京市建邺区庐山路158号嘉业国际城4栋1804室电话：025-83199982 华南地区 华东地区 福州营业部福州市台江区宁化街道富力中心A座19层05单元电话：0591-28308777 上海张杨路营业部上海浦东新区张杨路2399号中港汇浦东大厦1幢904室电话：021-51758111 公司总部及分支机构 公司总部湖北省武汉市江汉区青年路169号ICC武汉环球贸易中心A塔16层400-700-0068 上海陆家嘴东路营业部上海浦东新区陆家嘴东路161号招商 富阳营业部 局大厦2309室电话：021-68365136 杭州市富阳区江滨西大道10号902-7室电话：0571-63319560 安徽分公司安徽省合肥市蜀山区梅山路安徽国际金融中心2-2111电话：0551-66199580 深圳营业部 深圳市福田区福田街道深南大道与彩田路交界西南星河世纪大厦A栋709-710电话：0755－83203580 小美体验中心成都营业部四川省成都高新区吉泰五路88号香年广场T2栋21层10号电话：028-65785466 谢谢观看 公司地址：湖北省武汉市江汉区青年路169号ICC武汉环球贸易中心A塔16层服务热线：400-700-0068公司网站：https://www.zxqh.net/产业研究中心：公众号“正信期货研究院”