航运日报：马士基上海-鹿特丹WEEK48周价格下调，近月合约仍存宣涨预期

核心观点

• 市场分析：截至2024年11月14日，集运期货合约持仓85016手，单日成交90655手。SCFI（上海-欧洲航线）周度上涨4.05%至2541$/TEU，SCFI（上海-美西航线）下跌2.01%至4729$/FEU。SCFIS收于2526.04点，周度环比上涨11.85%。
• 运力供给：2023年及2024年将迎来集装箱船舶交付大年，2023年交付212万TEU，2024年预计交付280万TEU。2024年10月份交付集装箱船舶26艘，合计交付19.94万TEU。
• 供应链：美东港口罢工预期再度升温，ILA和USMX本周进行为期四天的密集谈判。若引发大量货物发往美西港口，将对欧线价格形成支撑。
• 地缘政治：红海危机对全球供应链产生重大影响，特朗普当选后对巴以冲突及俄乌冲突的态度将影响集运指数欧线期货。

关键数据

• 船期报价：2M联盟、OA联盟、THE联盟、马士基等船司的船期报价变化，12月份涨价函已部分发布，预计对12月合约估值抬升。
• 运力压力：上海-欧基港WEEK47周运力24.06万TEU，WEEK48-52周运力分别为27.86/24.52/25.96/16.85/28.04万TEU，12月新空班公布后运力压力环比有所减少。
• 经济指标：欧盟27国进口同比增速、美国进出口同比增速、中国进出口数据等。

研究结论

• 近月合约（2502）：短期相对较强，等待涨价函及最终报价落地情况。
• 远月合约：近期操作难度较大，地缘消息反复叠加特朗普当选后苏伊士运河可能再度通行的可能，市场预期来回波动。
• 风险：下行风险包括欧美经济超预期回落、原油价格大幅下跌、船舶交付超预期等；上行风险包括欧美经济恢复、供应链再出问题、班轮公司大幅缩减运力等。