通信行业周报（20241111-20241117）
一、本周行情回顾
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通信行业整体行情
- 本周通信行业（申万）下跌2.12%，跑赢沪深300指数涨幅1.18个百分点，跑赢创业板指数涨幅1.24个百分点。
- 今年以来，通信行业（申万）上涨27.15%，跑赢沪深300指数涨幅11.48个百分点，跑赢创业板指数涨幅8.53个百分点。
- 本周通信行业涨幅在所有一级行业中排名第5，全年涨幅排名第2。
- 截至本周末，通信行业（申万）估值PE-TTM为32.83，同期沪深300 PE-TTM为12.61，创业板指数PE-TTM为34.50。
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个股表现
- 本周通信板块涨幅前五分别为和而泰（+51.09%）、长江通信（+22.84%）、ST鹏博士（+21.86%）、富士达（+19.77%）、彩讯股份（+15.81%）。
- 本周通信板块跌幅前五分别为波导股份（-18.67%）、中新赛克（-18.25%）、德科立（-18.08%）、罗博特科（-17.45%）、永新光学（-17.02%）。
二、各北美光芯片、光模块厂商发布业绩
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Fabrinet
- 2025财年第一季度收入8.04亿美元，同比增长17%，环比增长7%。
- GAAP净利润0.77亿美元，Non-GAAP净利润0.87亿美元。
- 数据通信收入同比增长36%，主要由用于AI应用的光互连产品推动。
- 光通信业务收入主要来自800G以下速率产品，环比增长38.8亿美元。
- Fabrinet为英伟达自有设计产品的唯一供应商，长期增长乐观。
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Coherent
- 2025财年第一季度收入13.48亿美元，同比增长28%，环比增长3%。
- 数通业务收入环比增长约16%，同比增长89%，主要归功于AI数据中心需求。
- 电信业务收入环比增长9%，同比增长17%，受益于终端市场改善和DCI需求增加。
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Lumentum
- 2025财年第一季度收入3.37亿美元，同比增长6%，环比增长9%。
- 200G EML需求旺盛，正在积极扩产。
- 预计2025年第四季度EML产能相比2024年第四季度提高40%。
三、6G发展大会
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中国移动
- 提出了6G发展的四点建议：以终为始、强化系统性、强化至简、把握节奏。
- 强调了6G的商业价值对网络发展路径和产业节奏的重要性。
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垣信卫星
- 千帆星座第一阶段建设采用透明转发机制，支持多种体制切换。
- 卫星数字化工厂支持批产、标准化、低成本。
- 用户终端研发和低成本产业链建设。
四、投资建议
- 运营商：中国移动、中国电信、中国联通。
- 光模块光器件光芯片：天孚通信、中际旭创、新易盛，建议光迅科技、源杰科技。
- 卫星通信：海格通信、震有科技。
- 液冷：英维克、高澜股份。
- 设备商：紫光股份、中兴通讯、锐捷网络、共进股份。
- IDC&AIDC：润泽科技、宝信软件，建议关注奥飞数据、光环新网、科华数据。
- 物联网模组：广和通，建议关注威胜信息、有方科技。
- 控制器：拓邦股份、和而泰。
- 军工通信：七一二、上海瀚讯。
风险提示
- AI建设不及预期。
- 光模块需求不及预期。
- 卫星发射进度不及预期。
- 经济系统性风险。
