轻工行业周报：契税调降落地，家具销售回暖

证券研究报告 轻工行业周报 投资评级:看好(维持) 核心观点 本周行情回顾：本周（2024.11.11-2024.11.15）申万轻工指数收报2037.77点，周涨跌幅为-3.68%，跑输沪深300指数0.38pct，在31个申万一级行业中排名第17。本周轻工制造细分板块普跌，文娱用品/包装印刷/造纸/家居用品分别-0.39%/-2.73%/-4.07%/-5.06%。 房地产契税与增值税调降，降低购房成本。近日，三部门发布《关于促进房地产市场平稳健康发展有关税收政策的公告》，明确多项支持房地产市场发展的税收优惠政策。1）契税方面，将现行享受1%低税率优惠的面积标准由90平方米提高到140平方米，并明确北京、上海、广州、深圳4个城市可以与其他地区统一适用家庭第二套住房契税优惠政策。调整后，在全国范围内，对个人购买家庭唯一住房和家庭第二套住房，只要面积不超过140平方米的，统一按1%的税率缴纳契税。2）土地增值税方面，将各地区土地增值税预征率下限统一降低0.5个百分点。各地可以结合当地实际情况对实际执行的预征率进行调整。3）明确与取消普通住宅和非普通住宅标准相衔接的增值税、土地增值税优惠政策，降低二手房交易成本，保持房地产企业税负稳定。地产税收新政出台，有助于降低购房成本和二手房交易成本，释放刚需和改善型需求，有望进一步助力房地产市场止跌回稳，建议关注地产后周期家居产业链修复。 分析师吕明璋SAC证书编号：S0160523030001lvmz@ctsec.com 联系人何栋hedong@ctsec.com 相关报告 1.《10月家具社零同比+7.4%，换新效果持续释放》2024-11-15 2024年10月家具类社零同比+7.4%，增速提升明显。分品类来看，家具方面，2024年10月家具零售额同比+7.4%（前值+0.4%）；日用品方面，2024年10月日用品零售额同比+8.5%（前值+3.0%）；纺织服饰方面，2024年10月服装、鞋帽、针纺织品类零售额同比+8.0%（前值-0.4%）；文化办公用品方面，2024年10月零售额同比+18.0%（前值+10.0%）。2024年10月轻工各品类社零增速均有所回升，以旧换新政策推动下家具销售改善明显。据发改委消息，支持消费品以旧换新的1500亿元超长期特别国债资金已于8月初全部下达到地方，官方真金白银促进家装厨卫以旧换新，伴随政策持续发力显效，家具消费需求有望得以提振。 2.《地方化债政策落地，加大逆周期调节力度》2024-11-10 3.《前10月家具出口额同增7.2%，关注轻工相关转债》2024-11-10 投 资建 议：推 荐一 体 两 翼 战 略 稳 步 推 进的 软 体 家 居 龙 头 顾 家 家 居（603816.SH）、供应链效率与组织管理能力持续提升的定制家居龙头欧派家居（603833.SH）、外销业务稳健增长的雾化代工龙头思摩尔国际（6969.HK）。建议关注品牌领先、渠道强势的中高端床垫龙头慕思股份（001323.SZ）、加速渠道下沉和数字化新零售转型的泛家居行业龙头居然之家（000785.SZ）、产品矩阵丰富，渠道持续发力的床垫龙头喜临门（603008.SH）、海外产能稳步提升带动利润率改善的一体化针织龙头申洲国际（2313.HK）。 风险提示：地产销售下滑；原材料价格上涨；下游需求不及预期。 内容目录 1本周行情概览...........................................................................................................................................42行业重点数据跟踪...................................................................................................................................53重点公司公告及行业要闻.....................................................................................................................103.1重点公司公告.....................................................................................................................................103.2行业要闻.............................................................................................................................................114风险提示.................................................................................................................................................12 图表目录 图1.本周（2024.11.11-2024.11.15）申万轻工指数跌3.68%，排名第17...............................................4图2.本周申万轻工指数跑输沪深300指数0.38pct...................................................................................4图3.本周轻工子版块普跌.............................................................................................................................4图4.本周明月镜片、山东华鹏、翔港科技涨幅居前.................................................................................5图5.本周王力安防、高乐股份、佳合科技跌幅居前.................................................................................5图6.住宅销售、竣工、新开工面积累计同比.............................................................................................5图7.住宅销售、竣工、新开工面积当月同比.............................................................................................5图8.住宅累计销售面积（万平米）.............................................................................................................6图9.住宅当月销售面积（万平米）.............................................................................................................6图10.住宅累计竣工面积（万平米）...........................................................................................................6图11.住宅当月竣工面积（万平米）...........................................................................................................6图12.住宅累计新开工面积（万平米）.......................................................................................................6图13.住宅当月新开工面积（万平米）.......................................................................................................6图14.社会消费品零售总额累计值及同比增速（亿元）...........................................................................7图15.社会费品零售总额当月值及同比增速（亿元）...............................................................................7图16.家具类零售额累计值及同比增速（亿元）.......................................................................................7图17.家具类零售额当月值及同比增速（亿元）.......................................................................................7图18.日用品类零售额累计值及同比增速（亿元）...................................................................................7图19.日用品类零售额当月值及同比增速（亿元）...................................................................................7图20.文化办公用品类零售额累计值及同比增速（亿元）.......................................................................8图21.文化办公用品类零售额当月值及同比增速（亿元）.......................................................................8 图22.建材家居卖场销售额累计值及同比增速（亿元）...........................................................................8图23.建材家居卖场销售额当月值及同比增速（亿元）...........................................................................8图24.全国建材家居景气指数及同比情况（点）.......................................................................................9图25.家具及其零件出口额累计值及同比增速（万美