北交所信息更新：印尼基地投产、摩洛哥项目开工，Q1-3实现归母净利润6.71亿元

2024-11-15 诸海滨开源证券在路上

贝特瑞发布2024年三季报，实现营收102.69亿元，同比-49.44%；归母净利润67,134.97万元，同比-50.81%。受负极材料价格走低影响，下调盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为10.27/11.89/16.71亿元，EPS为0.92/1.06/1.50元，对应PE为30.2/26.1/18.6倍。维持“增持”评级，主要基于其国内锂电池负极材料龙头地位和海外基地建设持续推进。
海外生产基地布局加速：印尼年产8万吨负极材料一体化项目（一期）已投产，规划二期项目，总产能将达16万吨/年；摩洛哥年产5万吨锂电池正极材料项目已开工，主要面向欧美市场。
贝特瑞稳居国内负极材料第一，硅碳负极已建成5000吨/年产线：EVTank数据显示，中国负极材料出货量占全球94.1%，贝特瑞市场份额22.74%。硅碳负极材料已开发至第五代（比容量>2000mAh/g），硅氧负极材料比容量>1500mAh/g，产能5000吨/年，出货量行业领先。
风险提示：市场竞争加剧、原材料价格波动、应收账款风险。