AI产业系列深度报告（二）：AIPC赛道风起，产业链创新云涌

AIPC赛道风起，产业链创新云涌 ——AI产业系列深度报告（二） ⚫AIPC具备自然语言交互、个人大模型、混合算力、开放应用生态、隐私安全五大特征，有望快速渗透PC市场，进而带动产业链升级；芯片厂商积极推动AIPC芯片迭代，夯实硬件基础，整机、软件厂商积极推动应用生态完善，目前行业整体已从“AI Ready”阶段发展至用户体验探索的阶段，伴随AIPC整机产品加速发布，有望加速产业链换机需求。 投资要点： ⚫技术创新是拉动换机的动力，AIPC开启新一轮创新浪潮：个人电脑(PC)经历了导入期、成长期、成熟期、瓶颈期，并在2023年进入由人工智能(AI)技术赋能的新一轮创新周期。端侧部署AI大模型在成本、时延、安全和个性化等方面展现出显著优势，AI大模型与PC的强大计算和存储能力、多样化交互方式和广泛应用场景高度匹配。AIPC作为集成了自然语言交互的个人大模型、本地混合AI算力和开放应用生态的新一代PC，有望迅速渗透PC市场，至2028年渗透率有望达到79.7%。 半导体自主可控升温，关注国产替代领域投资机遇SW电子业绩表现有所分化，关注绩优板块的结构性机遇华为Nova标准版首次支持北斗功能，鸿蒙助力打造国产品牌新生态 ⚫AIPC对软硬件提出更高要求，产业链创新活力不止：在芯片和内存等关键组件的迭代方面，芯片制造商如英特尔、AMD、高通和联发科技等通过推出集成神经处理单元（NPU）的CPU，与GPU组合，为AIPC提供了强大异构计算能力。AI模型的本地化部署促进了存储技术的升级，其中包括对高性能、大容量、低功耗存储器等需求的增加。固态硬盘（SSD）因其高速读写特性，有望成为AIPC的优选存储解决方案；同时LPDDR5/X和DDR5因其高性能和低功耗特性，预计将成为AIPC内存的主流方案。端侧AI应用的落地持续丰富AIPC内容生态，OpenAI推出GPT-4o模型和桌面版ChatGPT应用；微软持续更新Copilot功能，“智能副驾”助力AIPC内容生态发展；联想推出的AI NOW、AvatarMaster和Yoga Creator Zone等，都在推动端侧AI助理的广泛应用；未来随着AI Agent等智能代理的发展，AIPC将具备更高级的自主规划和执行能力，有望进一步赋能生产创作。3282 ⚫头部PC厂商积极发布AIPC新品，换机放量时点将至：全球PC市场竞争格局较为稳定，联想等头部品牌厂商积极引领AIPC产业发展。随着软硬件生态系统的日益成熟，AIPC产品的市场渗透率在2024年第二季度显著增长。据Canalys数据，AIPC因其集成NPU，相对传统PC具有10%至15%的溢价，且预计到2025年底，AIPC将在800美元以上的PC市场中占据过半份额，并在2028年超过80%，从而带动整个PC市场规模的增长。 分析师:陈达执业证书编号：S0270524080001电话：13122771895邮箱：chenda@wlzq.com.cn ⚫投资建议：PC具备强大算力基础，是AI端侧部署的首要落地场景，随着硬件基础逐步夯实、软件及应用生态日渐完善，AIPC有望快速渗透PC市场，进而加速换机周期，并带动产业链升级。建议关注在AIPC领 域前瞻布局的整机、算力芯片、存储及应用厂商，以及国内打入全球PC供应链的零部件龙头厂商。 ⚫风险因素：中美科技摩擦加剧；AI应用发展不及预期；AI终端需求不及预期；市场竞争加剧。 正文目录 1技术创新催生换机需求，AIPC开启新一轮创新浪潮................................................5 1.1复盘PC发展历程，技术创新是拉动换机需求的重要动能.............................51.2 AI加速发展并落地端侧，PC部署AI大模型具备多方面优势........................61.3 AIPC具备个性化、生产力提升等亮点，有望快速渗透PC市场 .....................7 2 AIPC对软硬件提出更高要求，产业链创新活力不断.................................................9 2.1 AIPC芯片构建异构算力组合，全球芯片大厂创新角逐.................................102.2 AIPC实现大模型本地化部署，推动存储的升级和扩容.................................132.3端侧AI应用逐步落地，AIPC内容生态持续发展..........................................16 3头部PC厂商积极发布AIPC新品，换机放量时点将至..........................................18 3.1全球PC市场竞争格局较为稳定，各头部品牌厂商争相布局AIPC.............183.2 AIPC换机放量时点将至，有望推动PC市场整体规模增长...........................20 4投资建议.........................................................................................................................22 5风险因素.........................................................................................................................22 图表1：PC发展历程........................................................................................................5图表2：近二十年PC全球季度出货数据变化（单位：千台）...................................5图表3：知名人工智能系统的参数量..............................................................................6图表4：AI处理的重心向边缘转移.................................................................................7图表5：PC与AI大模型的天然匹配..............................................................................7图表6：AIPC核心特征....................................................................................................8图表7：AIPC部分应用场景............................................................................................8图表8：AIPC出货量及渗透率预测................................................................................9图表9：AIPC有望带动产业链升级................................................................................9图表10：AIPC产业链图谱............................................................................................10图表11：AIPC算力芯片配备........................................................................................10图表12：AIPC芯片迭代时间线....................................................................................11图表13：芯片大厂今年以来发布的部分新品..............................................................11图表14：搭载不同处理器的AIPC产品上市时间.......................................................13图表15：英伟达推出个性化AI聊天机器人Chat with RTX.......................................13图表16：内嵌个人智能体联想小天的文档总结AI应用............................................13图表17：Chat with RTX本地部署的系统要求.............................................................14图表18：AIPC对存储产品提出更高要求....................................................................14图表19：SSD各接口的应用占比..................................................................................15图表20：PC DRAM产品占比趋势...............................................................................15图表21：ChatGPT桌面版展示......................................................................................16图表22：微软持续更新Copilot功能............................................................................16图表23：联想AIPC个人AI助理AI NOW.................................................................17图表24：联想Yoga Creator Zone软件..........................................................................17图表25：AI Agent与Chatbot、Copilot的区分............................................................18图表26：全球PC头部厂商市场份额情况...................................................................18图表27：联想持续推动AIPC落地...............................................................................19图表28：国内外厂商AIPC产品一览........