欧洲汽车市场分析报告：欧洲市场空间广阔，有望成为全新增长点

证券研究报告 欧洲市场空间广阔，有望成为全新增长点 投资评级:看好(维持) 核心观点 欧洲新能源汽车销量持续增长，渗透率逐步提升：2023年，欧洲新能源汽车销量同比增长超20%至330万辆。欧洲新能源汽车市场增长较为强劲。IEA预计，2024年欧洲新能源汽车销量同增6%达到350万辆，新能源汽车的渗透率有望提升至25%。我们预计，2024-2028年，欧洲新能源汽车销量将从350万辆升至531万辆，CAGR为10.98%，到2028年欧洲新能源汽车渗透率将提升至近30%。 ❖四大核心要素衡量欧洲不同国家出海吸引力：我们综合1）汽车销量规模；2）新能源汽车渗透率；3）人均可支配收入；4）销量的CR5占比这四方面因素，对欧洲各国出海吸引力进行了定量的分析，吸引力排名前5的国家分别为英国、德国、比利时、荷兰和法国，更适合中国品牌新能源汽车进入。 分析师邢重阳SAC证书编号：S0160522110003xingcy01@ctsec.com ❖政策导向及车企规划，推进欧洲电动车发展：2023年，英国通过了《2023年车辆排放交易方案令》，设定了零排放车辆的年销售份额目标，这一比例将从2024年的22%逐步提升至2030年的80%。2024年，欧盟也修订了CO2排放标准，从2035年起城市公共汽车100%为零排放，相比2019年，重型车辆2030/2035/2040年的CO2排放分别减少45%/ 65%/90%；全球十大汽车制造商均设定了明确的电气化目标。其中大众将其2030年的纯电动车交付占比目标从70%提升至80%。此外，福特、大众、斯特兰蒂斯、兰奇亚、雷诺以及日产等公司也承诺将逐步在欧洲市场淘汰内燃机车辆的销售。 分析师李渤SAC证书编号：S0160521050001libo@ctsec.com 相关报告 1.《10月 新 能 源 汽 车 行 业 洞 察 》2024-11-14 2.《10月 份 中 国 车 市 运 行 回 顾 》2024-11-12 ❖投资建议：目前欧洲市场的新能源汽车渗透率仍有较大提升空间，随着排放政策的升级以及电动车鼓励政策的推广，欧洲新能源汽车市场的销量有望保持较高增速，渗透率有望持续提升，建议关注重点布局海外市场的整车企业零跑汽车、比亚迪、吉利汽车、长安汽车、长城汽车。 3.《10月重卡行业洞察》2024-11-02 ❖风险提示：出海进展不及预期，海外汽车市场竞争加剧，海外政策变化不及预期。 内容目录 1欧洲新能源汽车销量持续增长，渗透率逐步提升...............................................................................51.12024年欧洲新能源汽车渗透率有望提升至25%............................................................................51.2四大核心要素衡量欧洲不同国家出海吸引力..................................................................................61.3法国、德国、意大利和英国是欧洲主要的新能源汽车市场..........................................................82政策导向及车企规划，推进欧洲电动车发展.....................................................................................212.1欧洲国家持续出台燃油车排放限制政策和电动车补贴政策........................................................212.2海外汽车龙头企业均设定了明确的电气化目标............................................................................213关税提升或将短期扰动中国企业出海进程.........................................................................................233.1俄罗斯关税政策分析........................................................................................................................233.2英国关税政策分析............................................................................................................................243.3欧盟地区关税政策分析....................................................................................................................244投资建议.................................................................................................................................................255风险提示.................................................................................................................................................25 图表目录 图1.近年来欧洲汽车总销量持续复苏.........................................................................................................5图2.欧洲新能源汽车销量保持双位数增长.................................................................................................5图3.欧洲新能源汽车渗透率持续提升.........................................................................................................5图4.预计2024年欧洲新能源汽车销量增速持续放缓...............................................................................6图5.德国、英国、法国和意大利为2023年欧洲主要汽车市场国家.......................................................6图6.欧洲国家NEV渗透率高与人均可支配收入高的市场吸引力更大..................................................7图7. 2023年德国汽车销售量实现小幅复苏.................................................................................................8图8. 2023年德国新能源汽车销量下降16%................................................................................................8图9. 2023年德国新能源汽车渗透率下降.....................................................................................................9图10. 2023年德国BEV份额增长................................................................................................................9图11. 2024年德国汽车市场品牌集中度较高...............................................................................................9图12. 2023年英国汽车销售量上升.............................................................................................................10图13. 2023年英国新能源汽车销量同增22%............................................................................................10图14. 2023年英国新能源汽车渗透率微升.................................................................................................10 图15. 2023年英国新能源汽车市场BEV仍为主要车型...........................................................................10图16. 2024年英国汽车市场竞争格局相对分散.........................................................................................11图17. 2023年法国汽车总销量增加.............................................................................................................11图18. 2023年法国新能源汽车销量高速增长.............................................................................................11图19. 2023年法国NEV渗透率大幅提升..................................................................................................12图20.法国新能源汽车市场BEV占据优势..............................................................................................12图21. 2024年法国汽车市场品牌集中度高..........................................................................................