硅请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明1/172023年10月23日证券研究报告/行业研究电新行业双周报2023年第18期总第18期海外市场有望成为新增长点关注整车及动力电池板块行情回顾：报告期内电力设备行业指数跌幅为5.30%，跑输沪深300指数0.45Pct。电力设备申万二级子行业中风电设备、电网设备、其他电源设备II、光伏设备、电池、电机II分别变动-0.87%、-3.90%、-5.04%、-6.03%、-6.03%、-6.21%。重点跟踪的三级子行业电池化学品、锂电池分别变动-1.21%、-8.73%。2023年初至本报告期末，电力设备行业累计下跌22.94%，沪深300指数累计下跌9.33%，电力设备行业累计跑输13.61Pct。电力设备的五个申万二级子行业在下跌，其中光伏设备累计跌幅最大，为33.98%；电机II上涨12.51%。重点跟踪的两个三级子行业锂电池、电池化学品全部下跌，跌幅分别为24.85%、31.97%。电力设备行业整体表现较差。本报告期内重点跟踪三级子行业个股以下跌为主。报告期内，锂电池行业27只A股成分股中25只下跌，其中科达利跌幅最大，为15.21%。电池化学品34只A股成分股中有24只个股下跌，万润新能跌幅最大，为15.27%。估值方面，截至2023年10月20日，电力设备行业PE为17.04倍，低于负一倍标准差，位于申万一级行业第22位的水平。电力设备申万二级行业中重点跟踪的电池行业PE为20.13倍，位居第四位。重点跟踪的两个三级子行业PE分别为锂电池20.37倍、电池化学品18.71倍。本报告期，电力设备行业共有12家上市公司的股东净减持1.53亿元。其中，4家增持0.08亿元，8家减持1.61亿元。投资观点：动力电池龙头宁德时代三季报业绩显示，前三季度净利润已超过去年全年净利润水平，但第三季度净利润环比下降，主要是由于公司为锁定车企客户所做的返利安排，体现为对收入的冲减，相应对利润产生影响。同时公司方面表示正在加快进行海外市场扩张。存货方面，截行业评级：报告期：2023.10.09-2023.10.22投资评级看好评级变动维持行业走势：分析师：分析师黄文忠huangwenzhong@gwgsc.com执业证书编号：S0200514120002联系电话：010-68080680研究助理张烨童zhangyetong@gwgsc.com执业证书编号：S0200122050003联系电话：010-68099390研究助理朱高天zhugaotian@gwgsc.com执业证书编号：S0200123030001联系电话：010-68099392公司地址：北京市丰台区凤凰嘴街2号院1号楼中国长城资产大厦12层行业周报 行业周报请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明2/17至三季度公司存货规模环比基本持平，较年初大幅减少。综合多种因素看，目前行业去库存状态已基本消退，下游车企竞争激烈，导致动力电池端竞争压力显著，电新板块国内市场情绪持续低迷，我们认为海外市场有望成为新增长点。因此，建议重点关注整车及动力电池板块，持续关注动力电池企业海外布局情况。风险提示：动力电池企业海外布局进展不及预期；下游车企竞争激烈。 行业周报请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明3/17目录一、市场回顾..................................................................................................................51.行情回顾............................................................................................................................52.行业重要资讯....................................................................................................................82.1新能源汽车行业......................................................................................................82.2动力电池行业..........................................................................................................92.3储能行业................................................................................................................10二、公司动态...............................................................................................................121.重点公司动态..................................................................................................................122.重点公司股票增、减持情况..........................................................................................13三、重点数据跟踪.......................................................................................................14四、投资建议...............................................................................................................16 行业周报请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明4/17图目录图1：本报告期内申万一级行业涨跌幅（%）.................................................................................5图2：本报告期内电力设备申万二级行业涨跌幅（%）.................................................................5图3：本报告期内重点跟踪三级行业涨跌幅（%）.........................................................................5图4：电力设备行业2023年初至报告期末累计涨跌幅（%）.......................................................6图5：重点跟踪三级行业2023年初至报告期末累计涨跌幅（%）...............................................6图6：锂电池行业涨跌幅前五个股（%）...........................................................................6图7：锂电池行业涨跌幅后五个股（%）.........................................................................................6图8：电池化学品行业涨跌幅前五个股（%）.................................................................................7图9：电池化学品行业涨跌幅后五个股（%）.................................................................................7图10：申万一级行业PE（TTM）....................................................................................................7图11：电力设备行业PE（TTM）....................................................................................................8图12：电力设备申万二级行业PE（TTM）....................................................................................8图13：重点跟踪三级子行业PE（TTM）........................................................................................8图14：正极材料单瓦时价格行情（元/KWh）...............................................................................14图15：金属原材料（镍、钴、电解锰、碳酸锂）每日价格行情（万元/吨）...........................14图16：单GWh电池所需碳酸锂成本..............................................................................................14图17：中国新能源汽车销量及渗透率............................................................................................15图18：中国新能源汽车月度销量（辆）........................................................................................15图19：全球动力电池出货结构........................................................................................................15图20：中国动力电池月度装车量（GWh/月）...............................................................................15图21：中国动力电池出货结构........................................................................................................15表目录表1：电力设备行业上市公司股东增、减持情况..........................................................................13 行业周报请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明5/17一、市场