港股晨报

中州國際證券有限公司研究部 環 球 市 場 指 數 市場判斷及回顧 市場判斷 恆指近日反覆回落至近19,400點水平；11月8日，全國人大宣佈將連續5年每年從新增地方政府專項債券中安排8000億元人民幣，專門用於化債。再加上批准6萬億元債務限額，直接增加地方化債資源10萬億元;9月27日，人民銀行下調存款準備金率0.5個百分點，向市場提供約1萬億元人民幣流動性；中國5月17日出台刺激樓市政策，包括幫助企業去庫存、設立3000億元人民幣保障性住房再貸款、取消全國層面貸款利率政策下限、下調個人住房公積金貸款利率0.25個百份點、下調首付金額至15%等；中國10月下調5年期以上LPR至3.60%，下調1年期LPR至3.10%；市場消化近年中國的反壟斷法、政策、監管、內房債務等風險因素。 另一方面，美聯儲11月減息0.25基點，至4.50%-4.75%區間，會後聲明稱，實現通脹目標面臨的風險大致平衡，就業市場條件已大致放鬆；日本央行7月31日宣佈加息0.15%,至0.25%；英倫銀行11月7日宣佈減息0.25%，至4.75%；美國10月CPI同比2.6%，符於預期的2.6%；此外以巴及俄烏地緣政治局勢緊張；外圍繼續影響恆指表現。 市場回顧 恆指低開197點或0.99%，報19,626點，隨即跌幅收窄並倒升約36點，其後再度轉跌，最多跌約212點，最終恆指半日報19,649點，跌173點或0.87%；午後跌幅擴大，最終恆指全日收19,436點，跌388點，或1.96%，大市成交1,733億港元。 國企指數前收報6,973點，跌157點或2.21%。恆生科技指數前收報4,318點，跌137點或3.08%。 即月期指前收報19,441點，高水5點。 A股，上證收報3,380點，跌59點或1.73%;深成指收11,038點，跌322點或2.83%。 外圍市況 美國10月PPI月環比0.2%，符預期的0.2%，10月核心PPI同比3.1%，高於預期的3.0%，美元指數升至近106.8，美國十年期國債收益率跌至近4.422%，美股周四下跌，道瓊斯工業平均指數收43,751點，跌207點或0.47%;標普500指數報5,949點，跌36點或0.60%;納斯達克指數報19,108點，跌123點或0.64%。 活躍交易所買賣基金（ETF）近況︰ 美國汽油庫存減少，紓緩需求疲弱的憂慮，國際油價周四微揚，中止過去兩天連跌走勢。 紐約期油收市升27美仙或0.39%，報68.7美元。倫敦布蘭特期油收市升28美仙或0.39%，報72.56美元。 若持有與石油相關ETF的投資者，可留意上述消息。 港股精選模擬組合︰ 優勢：各股票相關性不一，降低整個組合波動性；有高增長性、有防守性、穩定派息型股票；行業分散度高，降低行業週期性影響；10只股票，可分散因單一股票下跌而大幅影響表現的風險。 美股精選模擬組合︰ 優勢：各股票相關性不一，降低整個組合波動性；有高增長性、有防守性、穩定派息型股票；行業分散度高，降低行業週期性影響；10只股票，可分散因單一股票下跌而大幅影響表現的風險。 港股點評 2024年11月4日評級：未評級 宏利金融(0945.HK)業績向好 宏利金融公佈截於2024年9月30日第三季度業績，歸於股東的收入淨額為18.39億加元，按年增81.5%，核心盈利為18.28億加元，按年增4.9%，每股盈利為1.00加元，按年增91%，每股核心盈利為1.00加元，按年增7%，股東資金回報率為16.6%，按年提升7.1個百份點，派發每股股息0.40加元。整體財務表現良好。 其中，亞洲區歸於股東的收入淨額為6.06億美元，按年增877%，核心盈利為4.53美元，按年增17%；加拿大區歸於股東的收入淨額為4.30億加元，按年增48%，核心盈利為4.12億加元；美國地區歸於股東的收入淨額為5百萬美元，按年跌91%，核心盈利為3.02億美元，按年跌8%，全球財富與資產管理業務收入淨額為4.98億加元，按年增55%，核心盈利為4.99億加元，按年增37%。 若計算2024年首九個月，股東的收入淨額為37.47億加元，按年增8.8%，核心盈利為53.19億加元，按年增8.3%，每股盈利為1.97加元，按年增11%，每股核心盈利為2.84加元，按年增12%，股東資金回報率為11.3%，按年提升0.5個百份點。 以股價247.60港元來算，TTM市盈率約為17.1倍，近5年均為8.8倍，股息收益率為3.56%，近15年平均股息收益率為3.80%。 新股動態 新股時間表 已通過上市聆訊的待招股股份 每日美元債追踪 隔夜新聞回顧，望投資者留意： •美聯儲主席鮑威爾週四表示，經濟持續增長、就業市場穩健以及通脹率仍高於2%的目標意味著聯儲無需倉促降息 •美國至11月9日當周初請失業金人數錄得21.7萬人，為2024年5月18日當周以來新低•美國10月生產者物價漲幅回升，受投資組合管理和機票價格等服務成本上升影響，這是通脹回落進程停滯不前的另一個跡象•美聯儲理事庫格勒：如果通脹回落進展停滯，可能會要求美聯儲暫停降息；保持央行獨立性是實現低通脹的“根本”•美聯儲拒絕支持巴塞爾氣候計畫，使談判陷入僵局•根據長期研究貨幣市場基金領域的Crane data提供的資料顯示，截至11月13日當周，美國貨幣市場基金管理資產規模增加了約910億美元，總規模首次超過7萬億美元•歐元區9月工業產出月率錄得-2%，為2024年1月以來最大降幅•11月14日，據日本《產經新聞》週三晚間報導，日本政府正準備安排13.5萬億日元（約870億美元）的補充預算，以資助一項刺激計畫，該計畫旨在幫助低收入家庭並抵消不斷上漲的物價•中共中央政治局委員、國務院副總理何立峰14日晚在釣魚臺國賓館會見英國滙豐集團主席杜嘉祺時表示，中國正進一步深化金融體制改革，穩步擴大金融領域制度型開放•中國住房城鄉建設部：保交房有力推進，全國已交付285萬套•涉直播薦股，中國部分平臺喊停財經直播間，監管要求持牌投顧機構啟動自查 中資美元債:中資IG和HY美元債收益率整體日變動分別為-2.85bp/4.95bp。中資各行業IG美元債表現普遍優於HY，金融板塊收益率單日變動幅度較大，其中HY收益率單日變動16.69bp，承壓顯著。 亞洲（除中資）板塊中，各國HY表現漲跌不一，普遍表現不佳，其中東南亞的HY收益率單日變動最高，達到685.16bp，中東HY則表現相對亮眼，單日下行0.89bp。 來源：DMI 免責聲明及披露 行業投資評級強於大市：未來6~12個月內行業指數相對大盤漲幅10％以上； 同步大市：未來6-12個月內行業指數相對大盤漲幅-10％至10％之間；弱於大市：未來6-12個月內行業指數相對大盤跌幅10％以上。公司投資評級 買入：未來6-12個月內公司股價潛在漲幅15％以上；增持：未來6-12個月內公司股價潛在漲幅5％至15％；中性：未來6-12個月內公司股價潛在漲幅-5％至5％；減持：未來6-12個月內公司股價潛在漲幅-5％至15％；賣出：未來6-12個月內公司股價潛在跌幅-15％以上。並無要約/建議/受信關係 本報告所載資料及資料只供參考用途，並不構成任何證券、金融產品或工具要約、招攬、建議、意見或任何保證。相關的資料及資料亦未有考慮任何特定個人的投資目標、財務狀況及具體需要。對部分的司法管轄區或國家而言，分發、發行或使用本報告會抵觸當地法律、法則、規定、或其他註冊或發牌的 規例。本報告不是旨在向該等司法管轄區或國家的任何人或實體分發或由其使用。分析員聲明 本報告準確表述了分析員及其發行人對所提及的證券之個人觀點及意見。分析員所得報酬的任何組成部分無論是在過去、現在及將來均不會直接或間接地與本報告所表述的具體建議或觀 點相聯繫；分析員獨立於任何業務部門並不直接受監管及彙報予投資銀行業務等業務部門。本報告所述任何上市公司或其他協力廠商都沒有或沒有承諾向他們提供與本報告有關的任何補償或其他利益。本報告的分析員並無擔任本報告所述上市公司之高級職員。此外，分析員確認，無論是他們本人還是他們的關聯人士(按香港《證券及期貨事務監察委員會持牌人或註冊人操 守準則》的相關定義)沒有擔任本報告所述的高級職員；亦無擁有有關證券的任何權益；並沒有在發表本報告30日前處置或買賣該等證券；不會在發表本報告後3個工作日內處置或買賣本報告中所提及的該等股票。風險披露 投資涉及風險，金融產品價格有可能會大幅波動，價格可升亦可跌，更可變得毫無價值。投資未必一定能夠賺取 利潤，反而可能會招致損失，往績數字並非未來表現的指標。結構性產品可能並無抵押品，如發行人無力償債或違約投資者可能無法收回全部或部分應收款項，產品價格可以急升或急跌，投資者有機會蒙受投資全部損失。投資前應考慮投資產品是否切合本身的投資需要。若有需要應諮詢其他獨立專業人士之意見，方可作出有關投資決定。 權益披露 中州國際證券有限公司(“中州國際”或“本公司”)，為香港證監會第一類及第四類受規管活動之持牌機構。中州國際及其關聯公司為一家綜合性、從事投資銀行、經紀人業務的金融集團，在過去12個月內與報告中提到的公司可能存在投資銀行業務／財務顧問的關係。因此，本公司在於編制本報告時，會盡可能避免利益衝突及影響對相關公司的評價的事件。唯投資者應注意本報告可能存在的可能影響客觀性及利益衝突的情況，本公司將不會承擔任何責任。中州國際及其關聯公司可能持有本報告所述上市公司的任何類別的普通股證券1%或以上的財務權益。 衝突披露 中州國際、其關聯公司和/或其關聯公司的管理人員、董事及員工可能持有本報告所提及的任何證券或任何相關的投資。並可能不時增持或減持此類證券或投資。中州國際和其關聯公司可能是本報告中所提及的任何公司證券或投資的造市商，或者曾經承銷這些公司的證券，或者為這此公司提供或尋求提供任何投資銀行或承銷服務。互聯網通訊並不完全穩妥或保密，相關通訊可能會被截斷、干擾或在傳送時失敗以及亦可會被誤解或出現錯誤。所載資料並無核查 內容純粹為提供資料而編寫，並未經過任何司法管轄區的任何監管機構審閱。所述資料及資料均來自本公司認為可靠的公開來源所得。然而，我們並無核查有關資料，而有關資料可能並不完 整或準確。本公司所提供的資料所載的意見、估計及其他資訊可在未經事先通知的情況下更改或撤回。 本公司及其關聯公司、其董事或雇員（「相關方」）並不就本報告所載之聲明、資料及內容的準確性、及時性和完整性做出任何明示或隱含之聲明或保證。 商標及版權 本報告所載的商標、標識及服務商標乃資料的所有內容的版權均屬於本公司擁有，任何人士及機構在未取得本公 司書面同意前不得更改、複製、發放、刊登或下載，或用於商業或公眾用途。 中州國際www.ccnew.com.hk9地址：香港金鐘夏愨道18號海富中心一座13樓1304室