北交所专题报告：北交所三周年交投热度显著改善，短期配置策略宜由攻转守

核心观点

• 北交所开市三年来，供给端及交投热度显著改善。
• 政策端：“深改19条”发布以来，多项改革举措相继落地，推动板块高质量发展。
• 供给端：坚持“按需、小额、多次”的接续融资机制，新股发行节奏稳步回升，新三板挂牌优质公司储备充足。
• 投资端：北交所公募产品与投资者持续扩容，增量资金有望积极入场。
• 交易端：政策红利提振市场情绪，北交所流动性显著改善。
• 经营端：北交所净资产回报率优于双创，美容护理板块成长性显著。

关键数据

• 北交所专精特新企业占比达86%。
• 北交所IPO平均募集资金为9.56亿元，远低于其他板块。
• 北交所项目过会至上市平均用时仅85天，远低于创业板和科创板。
• 2024年前三季度，新三板平均净利润4183万元。
• 北交所公募基金产品规模为41.07亿元。
• 北交所平均市值26.75亿元，约70%的公司市值低于30亿元。
• 2024Q1-3北交所平均归母净利润为0.31亿元，同比增速为-21.96%。
• 2024Q1-3北交所平均EPS为0.29元，平均ROE为4.86%。
• 2024年前三季度，电力设备、机械设备归母净利润合计占北交所整体利润的四成以上。
• 2024年前三季度，交通运输行业和美容护理行业成长性较为突出，分别同比增长162%和146%。
• 截至2024年11月13日，北证50指数PE(TTM)/PB(LF)分别为59.45x/4.90x，历史分位均来到99%的高位水平。

研究结论

• 北交所政策红利提振市场情绪，但需警惕追高可能带来的震荡风险。
• 建议关注具备估值性价比的绩优个股，推荐汽车、机械、电新、TMT、化工、消费及其他、生物医药等板块的金股组合。

风险提示

• 政策风险、流动性风险、企业盈利不达预期风险。