2024年11月各类资产表现简评及展望

2024年11月各类资产表现简评及展望

国际资产表现简评及展望

美股

• 观点：乐观看多。
• 主要风险：阶段估值略高。
• 分析：共和党在总统大选及参众议院中获胜，为美股上涨提供良好环境。美国经济数据依旧火热，共和党政策偏向减税降负、制造业回流等，有利于经济持续健康。微观层面，人工智能等核心板块高景气，七大科技巨头财报健康，调整可能性低。

美债

• 观点：短期调整，长期看多。
• 分析：短期内美债收益率可能小幅度上行，但大幅上行空间有限，或进入震荡期观察政策和宏观数据变化。长期看，美债最终会选择逐步降息，多头空间依然很大，但周期可能拉长。

黄金

• 观点：短期调整，长期看多。
• 分析：10月黄金大涨主因全球风险事件积聚和美国大选不确定性，大选落地后不确定性减少，特朗普对外政策不倾向军事冲突，黄金短逻辑失效。长周期看，美元信用体系下移、美国实际利率下行、全球宏观局势震荡、市场需求等因素均有利于黄金长期上涨。

国内资产表现简评及展望

中国权益

• 观点：短期谨慎，中期看多。
• 分析：短期内，万得全A指数上涨接近前期高点，需持谨慎观点。政策转向后，市场迎来上涨，预期、流动性、估值、制度改革等维度利好。港股观点更为谨慎，建议短期谨慎观察。

中国国债

• 观点：短期谨慎看多，中期仍需观察。
• 分析：股债跷跷板效应减弱，债市资金回归基本面交易。短端机会可能比长端大，市场将在强预期+弱现实+政策效果混沌中交易。央行报告中删去“关注经济回升过程中，长期债券收益率的变化”表述，长债空间可能进一步打开。

风险提示

• 宏观事件风险：发生重大宏观事件可能加剧市场不确定性。
• 宏观数据风险：重要宏观数据可能不及预期。