行情回顾与操作建议
- 当日行情：股市午后回暖压制债市，国债期货全线收跌。
- 利率现券：银行间各主要期限利率现券收益率全面回升，长端上行幅度较短端更大，10年活跃国债收益率上行幅度在2bp左右，至下午16:30，10年国债活跃券240011收益率录得2.0875%上行1.5bp。
- 资金市场：银行间资金面收敛，午后有所转松。本周五为缴税截止日，税期扰动将加大，上周央行在公开市场连续净回笼后本周转为投放，今日有173亿元逆回购到期，央行投放2330亿元逆回购，实现净投放2157亿元。资金面较上周收敛，今日短端资金利率全面回落，其中银存间隔夜加权回落5bp至1.48%附近，7天加权回落2bp左右至1.7%附近，中长端资金持稳，今日1年国股大行同业存单发行利率在1.85%附近变动不大。
- 结论：上周五财政增量方案和下一阶段货币政策思路双双公布，财政方面宣布直接增加地方化债资源10万亿，其中今年年内要新增2万亿的地方债限额，由于目前剩余待发的地方债规模较少，按照测算，11、12月面临的供给冲击有限，近期置换隐债的地方债已经开启发行，关注后期供给高峰扰动带来的配置机会。货币方面央行公布三季度货币政策执行报告，对于经济环境和下一阶段政策思路的定调与二季度大致相似，只是额外强调了对价格指标的重视，考虑央行行长在9月末曾提到年内还有25~50bp的降准空间，降准落地来配合财政发力的可能性较大，短端利率有望直接受益宽松而进一步下行。长端方面风险也应有限，主要考虑到目前国内基本面偏弱修复，10月社融数据显示信用扩张未见明显好转，且明年存在外需下行风险，而财政增量主要用于化债，对经济的直接拉动有限，基本面缓慢修复继续为债牛提供基础。
行业要闻
- 河南省拟发行318.169亿元10年期专项债券用于置换存量隐性债务。
- 央行行长潘功胜表示，下一步要加大货币政策逆周期调节力度，为经济稳定增长和高质量发展营造良好的货币金融环境。
- 自然资源部发布通知，积极运用地方政府专项债券资金收回收购存量闲置土地。
- 十四届全国人大常委会第十二次会议通过议案，建议增加6万亿元地方政府债务限额置换存量隐性债务，新增限额全部安排为专项债务限额，一次报批，分三年实施。
数据概览
- 国债期货行情、货币市场、衍生品市场数据（具体数据未列出）。
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