计算机行业月报：看好国产化和算力需求

看好国产化和算力需求 ——计算机行业月报 证券研究报告-行业月报 同步大市(维持) 发布日期：2024年11月13日 投资要点： 我国软件产业增速在2024年呈现持续回落趋势，9月软件行业利润总额增速回升。2024年1-9月软件业务收入9.83万亿元，增长10.8%，较1-8月增速下滑了0.4 PCT。2024年1-9月软件业务利润总额11621亿元，增长11.2%，较1-8月回升了1.4 PCT。 国产化：随着台积电和三星收紧了对华7nm及以下芯片的代工业务，国内芯片设计厂商需要调整产品策略以应对这一突发事件，同时利好于上游国产供应商。10月20日，在原生鸿蒙之夜暨华为全场景新品发布会上，华为正式发布了原生鸿蒙HarmoryOSNext 5.0，已经有1.5万个鸿蒙原生应用和元服务上架。10月中国电信公布了“服务器（2024-2025年）集中采购项目”的中标结果，国产化服务器比例从上年47%提升到了68%。 相关报告 《计算机行业月报：国产化领域亮点突出，鸿蒙表现值得重点关注》2024-10-15《计算机行业月报：o1模型的发展值得期待》2024-09-13《计算机行业月报：算力需求高速增长，国产化议题获高度聚焦》2024-08-06 算力：1-9月同比增长15.1%，本月在软件行业的子行业中实现领涨，较1-8月提升了3.3 PCT，低于上年同期0.7 PCT，AI加大应用也对云服务和大数据服务的增长发挥了积极的作用。 2024H1，我国液冷市场规模12.6亿美元，与2023年同期相比增长了98.3%，预计2023-2028年年复合增速将达到47.6%。3季报来看，服务器行业面向海外市场的企业取得了不错的增长，华为合作伙伴也在2024年取得了较好的增长，国内头部厂商受到市场需求结构变化影响，分化较为明显。亚马逊、谷歌、苹果、微软、脸书为代表的5大科技厂商的总资本开支继续呈现提升趋势，在2024Q3达到了604.28亿美元，同比增长了59%。AI业务加持下，海外云计算头部厂商加速增长，3季度AWS、Azure、谷歌云同比分别增长了19%、34%、35%。 联系人：马嶔琦电话：021-50586973地址：上海浦东新区世纪大道1788号22楼邮编：200122 电子：1-9月同比增长13.1%，较1-8月回落0.7 PCT，但是仍然高于软件行业整体增速水平，较上年同期增长6.3 PCT。 给予行业同步大市的投资评级。10月中信计算机指数上涨了14.71%，在30个中信一级行业中排名第3。2024年11月12日中信计算机行业TTM整体法估值为52.04倍，位于历史均值水平之间。考虑到特朗普上台后，对华科技领域政策和贸易政策的进一步收紧，我们继续看好国产替代方向的发展潜力。同时考虑到海外算力投资持续加大，我们认为国内仍有较大的AI算力缺口，利好于有芯片供应渠道的芯片厂商和相关服务器供应商。 风险提示：国际局势的不确定性；下游企业削减开支。 内容目录 1.1.行业数据：行业收入增速持续回落，利润总额增速回升，出口业务持续向好................41.2.高景气赛道：IC设计、云和大数据服务.........................................................................51.3.国产化：纯血鸿蒙发布，国产手机操作系统的生态建设加速.........................................61.3.1.台积电和三星或暂停部分对华先进芯片供应，国内7nm及以下制程芯片发展遇阻........................................................................................................................................61.3.2.原生鸿蒙正式发布................................................................................................61.3.3. OpenHarmony建设情况.......................................................................................71.3.4.运营商集采的国产化比例持续提升.....................................................................101.3.5.国产EDA厂商在国产化方面表现较为优异........................................................101.4.算力：海外持续加大建设，国内需求结构性明显..........................................................111.4.1.液冷服务器：未来5年将保持近50%的年复合增速..........................................111.4.2.服务器厂商三季报：结构化市场带来厂商分化明显...........................................131.4.3.海外科技厂商的资本开支持续大增.....................................................................141.4.4.芯片厂商：AMD数据中心业务继续高速增长....................................................151.4.5.云计算：AI业务加持下，云计算厂商收入加速增长...........................................151.5. AI：ScalingLaw面临发展瓶颈，国内外差距持续缩小..................................................17 3.1.河南计算机行业要闻.....................................................................................................193.2.河南计算机行业数据跟踪..............................................................................................193.3.河南上市公司行情回顾.................................................................................................20 4.投资策略.......................................................................................................20 4.1.行情回顾：10月行业表现持续引领，炒股软件概念连续2个月领涨...........................214.2.估值：在持续接近10年均值水平.................................................................................214.3.行业观点与投资建议.....................................................................................................22 5.风险提示.......................................................................................................23 图表目录 图1：2018-2024年我国软件业务收入及增速（月度累计值）..............................................4图2：2018-2024年我国软件业务利润总额及增速（月度累计值）.......................................4图3：2019-2024年我国软件业务出口数据............................................................................5图4：2021.1-12至2024.1-9我国电子产品产量增速（累计同比）......................................5图5：2024年1-9月和2023年1-9月我国软件业务子行业增速对比...................................6图6：2021-2024年我国集成电路对进口依赖度和出口占比..................................................6图7：2022Q2-2024Q1全球智能手机操作系统份额..............................................................7图8：2022Q2-2024Q1中国智能手机操作系统份额..............................................................7图9：通过OpenHarmony兼容性测评的产品及厂家数量......................................................8图10：2024年1-8月，OpenHarmony共建单位的代码贡献情况........................................8图11：2020-2024年电信服务器集采订单中服务器采购数量及国产化率情况（台）..........10图12：2018-2024年EDA企业国内业务收入规模及增速（万元）......................................11图13：2018-2024年EDA企业国内业务收入规模及增速（万元）......................................11图14：2024H1我国液冷服务器市场厂商份额.....................................................................12 图15：2024-2028年我国液冷服务器市场预测（百万元）..................................................12图16：2022年我国液冷服务器市场厂商份额......................................................................12图17：2023年我国液冷服务器市场厂商份额......................................................................12图18：液冷技术与数据中心能耗指标关系图........................................................................13图19：液冷技术与数据中心能耗指标关系图............