橡胶：产区原料上量增加，橡胶成本支撑走弱

投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 橡胶：产区原料上量增加，橡胶成本支撑走弱 国贸期货.研究院能源化工研究中心 2023.11.4星期一 行情回顾：本周橡胶震荡偏弱表现。周内海外泰国产区逐步上量，原料胶水价格大幅下跌，拖累橡胶成本支撑走弱。国内库存去库放缓，深色胶有累库趋势。现货流通相对偏紧，叠加市场对未来供应端上量预期的升温，整体表现相对坚挺。截至11月1日收盘，沪胶主力RU2501报收17785元/吨，周度上涨25元/吨（+0.14%）；20号胶主力NR2501报收14250，周度上涨25元/吨（+0.18%）。 叶海文从业资格证号：F3071622投资咨询证号：Z0014205 现货：本周天然橡胶现货价格小幅走弱。美金胶市场报盘走弱，贸易商轮换，套利平仓出货增加，工厂适量低价补货。下游企业对高价原料仍心存抵触，多逢低刚需补库为主。国产胶现货市场交投清淡，近期越南胶到港数量增加。国内轮胎厂接货意愿不强，实际采买情绪偏淡。 库存：海关总署公布的数据显示，9月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计61.4万吨，较2023年同期的62.7万吨下降2.1%，1-9月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）共计512.8万吨，较2023年同期的591.5万吨下降13.3%。截至11月1日上期所仓单库存小计减少2657吨至266322吨，注册仓单增加1670吨至243460吨。截至10月27日青岛地区保税库存减少0.1万吨至5.74万吨，一般贸易库存增加0.67万吨至35.08万吨，社会库存111.68万吨，较上期减少0.5万吨，深色胶库存下降，浅色胶库存增加。 原料：上游产区方面，本周海南产区天气受台风影响降雨较多，割胶作业难以开展，岛内新鲜胶水产出稀少，随着周尾天气出现改善，原料产出有所恢复。云南产区天气情况良好，割胶工作稳步开展，原料产出呈现季节性增量为主，价格维持高位震荡。本周泰国降雨减少，东北部处于旺产阶段陆续上量，南部环比上量增多，整体出胶量仍显不足，叠加烟片、浓乳等需求欠佳，胶水收购价格维持走跌趋势，但跌幅低于东北部，工厂原料库存维持在1-2个月。 下游需求：本周国内轮胎企业开工率持稳：全钢胎企业开工率为59.19%，环比上升0.27%，同比下降5.16%；半钢胎企业开工率为79.73%，环比上升0.05%，同比上升1.06%。预计下周轮胎样本企业产能利用率小幅波动为主，全钢胎方面，下周个别企业存检修计划，将对整体样本企业产能利用率形成一定拖累；半钢胎方面，雪地胎排产逐步进入尾声，四季胎缺口尚存，企业维持当前开工以满足订单需求，整体波动或不大。 欢迎扫描下方二维码进入国贸投研小程序 综合来看后市橡胶或维持震荡偏弱表现。产业方面，目前上游原料价格处于高位，随着天气改善以及旺产季的到来，高价格或将进一步刺激上游产量释放节奏，成本支撑走弱。国内云南产区逐步临近停割期，同时11月RU仓单将有19万吨的到期量，关注市场资金的炒作情绪。外围宏观方面，下周国内外将有系列宏观事件影响，短期对市场的扰动或增强，建议保持谨慎态度。 操作策略：多NR空RU套利底仓持有。 风险关注：商品大幅下行，轮储政策影响，产区天气扰动 期市有风险，入市需谨慎 一、宏观基本面 数据来源：Wind 数据来源：Wind 二、盘面数据及价差 数据来源：Wind 数据来源：Wind 数据来源：Wind 数据来源：Wind 数据来源：Wind 三、产业链上下游 数据来源：Wind 数据来源：Wind 数据来源：卓创资讯 数据来源：卓创资讯 数据来源：上期所 数据来源：隆众资讯 数据来源：Wind 数据来源：Wind 数据来源：Wind 数据来源：Wind 四、现货价差数据 数据来源：Wind 数据来源：Wind 数据来源：Wind 数据来源：Wind 期市有风险入市需谨慎