2024年第三季度业绩前瞻

腾讯控股（700）：2024年第三季度业绩前瞻

核心观点与关键数据：

• 腾讯将于11月13日发布2024年第三季度财报，并于同日20:00举行业绩会。
• 行业TMT股价为413.2港元，市值3.8万亿港元，已发行股本92.67亿股，52周高/低482.4港元/260.2港元，每股净资产101.31港元。

2024年第三季度财务一致预期：

• 收入：1670亿元，同比增长8%。
• 增值服务：823亿元人民币，同比上升8.71%。
• 广告：296亿元人民币，同比上升15.18%，视频号仍是主要驱动力，客单价及加载率有提升空间。
• 云和金融：535亿元人民币，同比增长2.75%。
• 利润端：Non-GAAP净利润约537亿元人民币，同比上升19.55%。

业务展望：

• 游戏业务：长青游戏策略稳定发力，手游表现优秀，国内游戏（如和平精英、王者荣耀、DNF）持续增长，海外游戏（如王者海外版）表现亮眼，新游《三角洲行动》上线首周注册人数超2500万。
• 广告业务：视频号高速发展及运营优化推动广告收入增长，AI技术赋能广告3.0提效，高毛利率势头延续。
• 云业务：追求高质量增长，金融云关注大模型市场及小程序商业化，微信支付与淘宝天猫互联互通预计提升Q4及2025年技术服务费。

研究结论：

• 预计公司整体收入改善，降本增效持续，销售、管理费用率低于预期。
• 期待视频号亮眼数据披露及管理层在电话会上的清晰指引。