车规产品持续放量

2024年前三季度，公司实现营业收入13.66亿元，同比增长36.49%，归母净利润-4.08亿元（剔除股份支付费用后为-1.90亿元）；Q3营收达历史新高5.17亿元，环比增长6.32%，同比增长86.59%，归母净利润-1.42亿元。从下游应用看，汽车电子收入占比约35%，泛能源领域约52%，消费电子约13%。

公司持续布局汽车领域，车规级新品陆续量产，尤其在电动车动力电机电控驱动芯片市场份额显著增长。马达驱动类芯片和集成式电机驱动SOC芯片已获头部客户项目定点，预计明年规模量产；高边开关类产品即将量产；MCU主控类产品预计年底至明年初推出。明年将重点布局座舱领域，包括视频传输Serdes芯片、电源管理芯片、音频功放芯片及A2B产品，集成电源管理类产品和底盘安全类产品也将陆续量产。

公司拟全资收购麦歌恩，以发挥磁传感器领域的协同效应，麦歌恩专注磁电感应技术和智能运动控制芯片研发，产品涵盖磁开关、电流/线性霍尔和磁编码三大业务线。未来并购重点将继续围绕汽车电子和泛能源赛道，补全核心能力和产品组合。

投资建议：预计公司2024-2026年归母净利润分别为-3.0/0.2/1.4亿元，维持“买入”评级。

风险提示：产品研发及技术创新不及预期；行业竞争格局加剧；产品推广不及预期。