【每日市场研报】2024年3月20日

市 场 综 述 截至3月20日，美国三大股指全线收涨，道指涨0.2%，标普500指数涨0.63%，纳指涨0.82%，富时中国A50跌0.35%。美元指数涨0.13%报103.5873，非美货币多数下跌，离岸人民币兑美元跌3个基点报7.2061。LME期铜涨0.33%报9102美元/吨，COMEX黄金期货涨0.11%报2163.9美元/盎司，COMEX白银期货跌0.56%报25.24美元/盎司。ICE原 糖 期 货 合 约 收 跌2.30%， 结 算 价 报21.64美 分/磅 。ICE棉 收 跌1.30%， 结 算 价 报93.34美 分/磅 。 消 息 回 顾 【美国2月新屋开工总数年化152.1万户，预期142.5万户，前值133.1万户；营建许可总数151.8万户，预期149.5万户，前值148.9万户。】 【日本央行退出持续8年之久的负利率政策，将短期利率由此前的-0.1%—0%调整为0%—0.1%，并放弃收益率曲线控制（YCC）和ETF购买计划，取消购买REITs，一年后将停止购买商业票据及公司债。】 【 日 本 央 行 退 出 持 续8年 之 久 的 负 利 率 政 策 ，将 短 期 利 率 由 此 前 的-0.1%—0%调 整 为0%—0.1%，并 放 弃 收 益 率 曲 线 控 制（YCC）和ETF购 买 计 划 ，取 消 购 买REITs，一 年 后 将 停 止 购 买 商 业 票 据 及 公司 债 。 】 【 澳 洲 联 储 维 持 利 率 在4.35%不 变 ， 符 合 市 场 预 期 。 】 今 日 关 注 观 点 汇 总 美 元 指 数 截 至 周 三 美 元 指 数 涨0.22%报103.8142， 非 美 货 币 全 线 下 跌 ， 欧 元 兑 美 元 跌0.06%报1.0866， 英镑 兑 美 元 跌0.11%报1.272，澳 元 兑 美 元 跌0.42%报0.6532，美 元 兑 日 元 涨1.14%报150.8595。美 国2月新 屋 开 工 总 数 年 化152.1万 户 ， 预 期142.5万 户 ， 前 值133.1万 户 ； 环 比 上 升10.7%， 预 期 升8.2%， 前 值降14.8%， 整 体 地 产 产 业 经 济 活 跃 度 超 预 期 走 强 ， 或 不 利 后 继 经 济 放 缓 。 欧 元 区3月ZEW经 济 景 气 指 数升 至33.5， 创2022年2月 以 来 新 高 ， 同 时 四 季 度 劳 动 力 成 本 同 比 上 升3.40%， 前 值5.3%， 欧 元 区 薪 资 增幅 或 进 一 步 给 予 核 心 通 胀 一 定 支 撑 ， 欧 洲 央 行 或 不 得 不 延 长 高 利 率 水 平 的 维 持 周 期 长 度 。 往 后 看 ， 短 期内 美 国 经 济 数 据 维 持 韧 性 ， 美 国 与 非 美 国 家 利 差 或 维 持 于 高 位 ， 美 元 指 数 或 仍 将 得 到 一 定 支 撑 。 图2：欧元兑美元主力合约走势图 S&P500 截 至3月20日 ， 标 普500指 数 收 涨0.56%至5178.51点；迷 你 标 普500主 力 合 约 收 涨0.48%至5239.5点 。 美 股 周 二 收 高 ， 标 普500指 数 创 收 盘 历 史 新 高 。 美 联 储 正 在 召 开 为 期 两 天 的 货 币 政 策 会 议 ， 周 三 公布 结 果 。市 场 普 遍 预 计 美 联 储 将 按 兵 不 动 。日 本 央 行 结 束 了 长 期 实 行 的 负 利 率 政 策 ，时 隔17年 首 次 加 息。 策 略 上 ， 逢 低 试 多 。 详 细 支 撑 阻 力 位 请 见 图 表3。 富 时 中 国A50 截 至3月19日 ， 富 时 中 国A50指 数 收 跌0.35%至12147.10点 ； 新 交 所 富 时A50期 指 主 力 合 约 收 跌0.34%至12153点 。 短 期 市 场 聚 焦 的 重 点 可 能 转 向 经 济 基 本 面 改 善 情 况 。 本 周 海 外 信 息 面 影 响 性 放 大 ，在 美 通 胀 超 预 期 情 况 下 预 计 本 周 美 联 储 议 息 会 议 中 维 持 鹰 派 的 概 率 较 高 ， 市 场 交 易 降 息 预 期 降 温 的 可 能性 较 高 ， 风 险 资 产 波 动 幅 度 可 能 性 加 大 ， 因 此 要 关 注 到 本 周 外 围 对A股 影 响 幅 度 会 加 大 。 策 略 上 ， 短 线观 望 为 主 。 详 细 支 撑 阻 力 位 请 见 图 表4。 铜 隔 夜 美 元 指 数 震 荡 偏 强 ， 交 投 于103.81。 基 准10年 期 美 债 收 益 率 收 报4.2910， 对 美 联 储 政 策 利 率最 敏 感 的2年 期 美 债 收 益 率 收 报4.6970%。 库 存 方 面 ： 截 至3月19日 ，LME铜 库 存 为106700吨 ， 环 比-125吨 。3月15日 当 周 ， 上 海 期 货 交 易所 阴 极 铜 库 存 为286395吨 ， 周 环 比+ 47150吨 。 外 盘 持 仓 方 面 ： 根 据CFTC公 布 的 最 新 数 据 显 示 ， 截 止 至3月5日 当 周 ， 非 商 业 多 头 持 仓87439手 ，空 头 为82012手 ， 净 空 持 仓 为5427手 ， 较 上 周 净 多 增 加10754手 。 隔 夜COMEX铜 震 荡 偏 弱 ， 其 中2405合 约 报 收4.069美 元/磅 ， 涨 跌 幅-1.48%。 国 际 方 面 ，“美 联储 传 声 筒”放 风 ： 美 联 储 正 在 等 待 降 息 ， 官 员 们 本 周 不 会 把 衰 退 风 险 放 在 首 位 。 这 种 风 险 可 能 会 推 动 其在 今 年 剩 余 时 间 选 择 降 息 。美 国 经 济 数 据 表 明 通 胀 粘 性 顽 固 ，降 息 预 期 受 打 压 。国 内 方 面 ，国 家 统 计 局：我 国 经 济 的 基 本 面 持 续 向 好 ， 推 动 经 济 回 升 向 好 的 积 极 因 素 在 累 积 增 强 ， 加 上 宏 观 政 策 的 持 续 发 力 显 效 ，实 现5%左 右 的 经 济 增 长 预 期 目 标 是 有 条 件 有 支 撑 的 ， 也 是 经 过 努 力 可 以 实 现 的 。 铜 矿 端 供 应 偏 紧 在TC/RC费 用 持 续 走 软 的 带 动 下 表 现 更 为 明 显 ， 需 求 方 面 ，4月 即 将 迎 来 今 年 国 内 的 第 一 波 冶 炼 厂 集 中 检修 期 ，冶 炼 厂 有 提 前 备 库 需 求 。现 货 供 给 端 减 产 预 期 提 升 ，需 求 预 期 转 好 。操 作 上 ，建 议COMEX铜2405合 约 轻 仓 逢 低 短 多 交 易 ， 注 意 交 易 节 奏 及 风 险 控 制 。 黄 金 消 息 面：美 国2月 新 屋 开 工 总 数 年 化152.1万 户 ， 预 期142.5万 户 ， 前 值133.1万 户；环 比 上 升10.7%， 预 期 升8.2%， 前 值 降14.8%， 整 体 地 产 产 业 经 济 活 跃 度 超 预 期 走 强 ， 或 不 利 后 继 经 济 放 缓 。 欧 元 区3月ZEW经 济 景 气 指 数 升 至33.5， 创2022年2月 以 来 新 高 ， 同 时 四 季 度 劳 动 力 成 本 同 比 上 升3.40%， 前 值5.3%，欧 元 区 薪 资 增 幅 或 进 一 步 给 予 核 心 通 胀 一 定 支 撑 ，欧 洲 央 行 或 不 得 不 延 长 高 利 率 水 平 的 维 持 周 期长 。 外 盘 持 仓 方 面 ： 截 至3月18日 ，SPDR Gold Trust黄 金ETF持 仓 量 为837.35吨 ， 较 上 一 交 易 日 上 涨4.03吨 。 往 后 看 ， 短 期 内 市 场 在 经 济 数 据 持 续 走 强 的 情 况 下 或 提 高 美 国 利 率 预 期 ， 美 国 与 非 美 国 家 利 差 保持 较 高 水 平 或 持 续 给 予 美 元 指 数 一 定 支 撑 ， 同 时 美 国 国 债 需 求 在 缩 表 进 程 持 续 的 状 况 下 或 难 以 在 短 期 内显 著 增 加 ， 国 债 收 益 率 或 持 续 上 修 ， 贵 金 属 价 格 或 将 相 对 承 压 。 原 油 今 年 乌 克 兰 加 大 了 对 俄 罗 斯 原 油 基 础 设 施 的 攻 击 力 度 ， 仅 本 月 就 有 至 少 七 家 俄 罗 斯 炼 油 厂 成 为 无 人机 袭 击 目 标 。 这 可 能 导 致 俄 罗 斯 炼 油 能 力 下 降7%， 即370,500桶/日 。 斯 通 艾 克 斯 公 司 的 分 析 师 阿 历 克 斯 霍 德 斯 表 示 ， 虽 然 炼 油 活 动 减 少 导 致 俄 罗 斯 原 油 出 口 增 加 ， 但 是由 于 储 存 空 间 方 面 的 限 制 ， 也 可 能 导 致 俄 罗 斯 减 少 原 油 产 量 。 他 估 计 乌 克 兰 对 俄 罗 斯 炼 油 厂 的 袭 击 可 能导 致 全 球 原 油 供 应 量 减 少 约35万 桶/日 ， 并 因 此 推 动 美 国 原 油 价 格 上 涨3美 元/桶 。 瑞 典 北 欧 斯 安 银 行（SEB）分 析 师 比 亚 内?希 尔 德 罗 普 周 一 表 示 ，即 使 袭 击 不 会 导 致 俄 罗 斯 原 油 供 应直 接 受 损 ， 成 品 油 利 润 飙 升 仍 会 对 油 价 构 成 比 价 支 持 。 沙 特 和 伊 拉 克 原 油 出 口 下 降 ， 而 中 国 和 美 国 需 求 强 劲 ， 也 为 油 价 提 供 了 支 撑 。 美 国 商 务 部 报 告 称 ， 二 月 份 美 国 单 户 住 宅 建 设 大 幅 反 弹 。 住 宅 建 设 可 以 促 进 经 济 增 长 ， 支 撑 石 油 需求 。 瑞 银 分 析 师 表 示 ， 原 油 需 求 数 据 令 人 惊 讶 ， 加 上 欧 佩 克 联 盟 自 愿 减 产 期 限 延 长 至6月 底 ， 均 为 油 价上 涨 提 供 支 撑 。 他 估 计 原 油 价 格 将 在6月 底 达 到86美 元 。 纽 约 商 品 期 货 交 易 所 （NYMEX） 的 西 德 克 萨 斯 中 质 原 油 （WTI）5月 合 约 较 上 一 交 易 日 上 涨0.57美元 或0.69%， 报82.73美 元/桶 ， 短 期 呈 现 震 荡 上 涨 走 势 。 支 撑 位 ：80； 压 力 位 ：83.8。 ICE原 糖 洲 际 期 货 交 易 所 （ICE） 原 糖 期 货 周 一 收 高 ， 受 巴 西 未 来 产 量 下 降 担 忧 支 撑 。 交 投 最 活 跃 的ICE 5月原 糖 期 货 合 约 收 盘 收 涨0.04美 分 或0.20%， 结 算 价 每 磅22.16美 分 。 操 作 上 ， 建 议5月ICE原 糖 短 期 暂且 观 望 。 ICE棉 花 洲 际 交 易 所(ICE)棉 花 期 货 周 一 上 涨 ， 受 来 自 最 大 消 费 国 中 国 强 劲 的 工 业 生 产 和 零 售 数 据 提 振 。 交投 最 活 跃 的ICE 5月 期 棉 收 涨0.63美 分 或0.70%， 结 算 价 报94.57美 分/磅 。 操 作 上 ， 建 议5月ICE期 棉短 期 暂 且 观 望 为 宜 。 免责声明 此报告由瑞达国际所编制。本报告采用之资料及意见均相信可靠及准确，但本公司并不对各分析