【每日市场研报】2024年3月21日

市 场 综 述 截至3月21日，美国三大股指均创历史收盘新高，道指涨1.03%，标普500指数涨0.89%，纳指涨1.25%，中概股普遍上涨。美元指数跌0.39%报103.40，非美货币多数上涨，离岸人民币对美元涨6个基点报7.2112。国际油价全线下跌，国际贵金属期货普遍收涨，LME期铜涨0.15%报8990美元/吨，COMEX黄金期货涨1.38%报2189.6美元/盎司，COMEX白银期货涨2.55%报25.775美元/盎司。5月ICE原糖期货合约收 涨0.60%， 结 算 价 报21.77美 分/磅 。ICE 5月 期 棉 期 货 合 约 收 跌1.20%， 结 算 价 报92.18美 分/磅 。 消 息 回 顾 【 美 联 储 重 申 ，将 等 到 对 通 胀 更 有 信 心 再 降 息 ，联 邦 基 金 利 率 维 持 在5.25%至5.5%之 间 不 变 。 】 【 美 债 收 益 率 多 数 收 跌 ，2年 期 美 债 收 益 率 跌8.7个 基 点 报4.609%，3年 期 美 债 收 益 率 跌7.9个 基点 报4.398%，5年 期 美 债 收 益 率 跌5.6个 基 点 报4.247%，10年 期 美 债 收 益 率 跌2.2个 基 点 报4.274%，30年 期 美 债 收 益 率 涨1.2个 基 点 报4.455%。 】 【 美 联 储FOMC经 济 预 期 显 示 ，2024至2026年 底GDP增 速 预 期 中 值 分 别 为2.1%、2.0%、2.0%。2024至2026年 底 核 心PCE通 胀 预 期 中 值 分 别 为2.6%、2.2%、2.0%。2024至2026年 底 失 业 率 预 期 中值 分 别 为4.0%、4.1%、4.0%。 】 【英国2月CPI同比增长3.4%，预期增长3.50%；2月CPI环比增长0.6%，预期增长0.70%。核心CPI同比升4.5%，预期升4.6%；环比升0.6%，预期升0.7%。】 【 欧 元 区1月 建 筑 业 产 出 同 比 升0.8%， 环 比 升0.5%。 【 德国2月PPI同比降4.1%，预期降3.8%；环比降0.4%，预期降0.1%。】 【加拿大2月CPI同比上涨2.8%，通胀水平继续放缓。】 今 日 关 注 观 点 汇 总 美 元 指 数 截 至 周 四 ， 美 元 指 数 跌0.39%报103.40， 非 美 货 币 多 数 上 涨 ， 欧 元 兑 美 元 涨0.52%报1.0922， 英镑 兑 美 元 涨0.55%报1.2789， 澳 元 兑 美 元 涨0.83%报0.6586， 美 元 兑 日 元 涨0.27%报151.26。 昨 日 美 联 储 于FOMC会 议 表 示 将 维 持 当 前 的 联 邦 基 金 目 标 利 率 水 平 ， 并 重 申 将 等 待 对 通 胀 更 有 信 心 时 降 息 。 除 公布 利 率 决 议 外 ，本 次 会 议 公 布 的 点 阵 图 显 示 美 联 储 官 员 主 流 认 为 年 内 将 降 息 三 次 ，但 缩 减 了2025年 的 降息 空 间 ， 同 时 美 联 储 也 上 调 了 年 内 经 济 增 速 预 期 以 及 通 胀 预 期 。 往 后 看 ， 短 期 内 市 场 对 美 联 储 年 内 降 息三 次 定 价 已 相 对 充 分 ， 本 次 市 场 对 会 议 解 读 较 为 鸽 派 ， 但 从 细 节 可 见 支 持 年 内 降 息 三 次 的 官 员 有 所 减 少 ，在 通 胀 预 期 上 调 的 情 况 下 未 来 降 息 空 间 或 仍 有 变 数 ， 美 元 指 数 或 仍 将 得 到 一 定 支 撑 。 S&P500 截 至3月20日 ， 标 普500指 数 收 涨0.89%， 首 次 突 破5200点 ， 创 收 盘 历 史 新 高 ； 迷 你 标 普500主 力合 约 收 涨0.48%至5239.5点 。 美 联 储 暂 停 加 息 ， 联 邦 基 金 利 率 维 持 在5.25%-5.5%的 水 平 不 变 ， 符 合 市场 共 识 预 期 ，市 场 保 留3次 降 息 预 期 。另 外 ，美 联 储 上 调 未 来3年GDP增 长 预 期 ，今 下 调 年 和 后 年 的 失 业率 预 期 。 策 略 上 ， 逢 低 试 多 ， 注 意 控 制 回 撤 ， 详 细 支 撑 阻 力 位 请 见 图 表3。 富 时 中 国A50 截 至3月19日 ，富 时 中 国A50指 数 收 涨0.39%至1219.13点；新 交 所 富 时A50期 指 主 力 合 约 收 涨0.13%至12232点 。 美 国3月 经 济 预 期 呈 现 初GDP增 速 上 调 、 失 业 率 小 幅 小 修 ， 通 胀 增 速 持 平 ， 变 化 都 不 大 。整 体 来 看 ， 议 息 会 议 偏 鸽 ， 市 场 反 馈 积 极 。 中 国 央 行 维 持3年 、5年 期 以 上LPR报 价 不 变 ， 后 续 有 降 准 降息 空 间 。 财 报 季 市 场 将 围 绕 业 绩 布 局 ， 市 场 波 动 放 大 。 策 略 上 ， 短 线 观 望 为 主 ， 详 细 支 撑 阻 力 位 请 见 图表4。 铜 因 美 联 储 利 率 决 议 发 布 后 降 息 押 注 再 度 升 温 ，隔 夜 美 元 指 数 快 速 走 弱 ，交 投 于103.4。基 准 的10年期 美 债 收 益 率 收 报4.2730%， 对 美 联 储 政 策 利 率 最 敏 感 的2年 期 美 债 收 益 率 收 报4.6040%。 库 存 方 面：截 至3月20日 ，LME铜 库 存 为112325吨 ， 环 比+5625吨 。3月15日 当 周 ， 上 海 期 货 交 易所 阴 极 铜 库 存 为286395吨 ， 周 环 比+ 47150吨 。 外 盘 持 仓 方 面 ： 根 据CFTC公 布 的 最 新 数 据 显 示 ， 截 止 至3月5日 当 周 ， 非 商 业 多 头 持 仓87439手 ，空 头 为82012手 ， 净 空 持 仓 为5427手 ， 较 上 周 净 多 增 加10754手 。 隔 夜COMEX铜 先 跌 后 涨 ，其 中2405合 约 报 收4.09美 元/磅 ，涨 跌 幅+0.39%。国 际 方 面 ，美 联 储 利率 决 议 声 明 概 述 ： 一 致 同 意 维 持 利 率 不 变 ， 重 申 等 待 对 通 胀 回 落 信 心 的 增 强 。 鲍 威 尔 重 申 政 策 利 率 或 已达 峰 ， 如 有 需 要 ， 准 备 将 利 率 维 持 较 高 水 平 更 长 时 间 。 今 年 某 个 节 点 降 息 是 合 适 的 。 劳 动 力 显 著 疲 软 将是 启 动 降 息 的 理 由 。 国 内 方 面 ， 能 源 局：1-2月 ， 全 社 会 用 电 量15316亿 千 瓦 时 ， 同 比 增 长11.0%。 其 中， 第 二 产 业 用 电 量9520亿 千 瓦 时 ， 同 比 增 长9.7%。 基 本 面 上 ， 铜 矿 端 供 应 偏 紧 在TC/RC费 用 持 续 走 软的 带 动 下 表 现 更 为 明 显 ， 需 求 方 面 ，4月 即 将 迎 来 今 年 国 内 的 第 一 波 冶 炼 厂 集 中 检 修 期 ， 冶 炼 厂 有 提 前备 库 需 求 。 现 货 供 给 端 减 产 预 期 提 升 ， 需 求 预 期 转 好 。 操 作 上 ， 建 议COMEX铜2405合 约 轻 仓 逢 低 短 多交 易 ， 注 意 交 易 节 奏 及 风 险 控 制 。 黄 金 消 息 面：夜 盘 沪 市 贵 金 属 普 遍 收 涨 ， 沪 银 涨 幅 较 大 。 昨 日 美 联 储 于FOMC会 议 表 示 将 维 持 当 前 的 联邦 基 金 目 标 利 率 水 平 ， 并 重 申 将 等 待 对 通 胀 更 有 信 心 时 降 息 。 除 公 布 利 率 决 议 外 ， 本 次 会 议 公 布 的 点 阵图 显 示 美 联 储 官 员 主 流 认 为 年 内 将 降 息 三 次 ，但 缩 减 了2025年 的 降 息 空 间 ，同 时 美 联 储 也 上 调 了 年 内 经济 增 速 预 期 以 及 通 胀 预 期 。 外 盘 持 仓 方 面 ： 截 至3月20日 ，SPDR Gold Trust黄 金ETF持 仓 量 为838.5吨 ， 较 上 一 交 易 日 上 涨1.15吨 。 往 后 看 ， 短 期 内 市 场 对 美 联 储 年 内 降 息 三 次 定 价 已 相 对 充 分 ， 本 次 市 场 对 会 议 解 读 较 为 鸽 派 ， 但从 细 节 可 见 支 持 年 内 降 息 三 次 的 官 员 有 所 减 少 ， 在 通 胀 预 期 上 调 的 情 况 下 未 来 降 息 空 间 或 仍 有 变 数 ， 美债 收 益 率 及 美 元 指 数 或 仍 将 得 到 一 定 支 撑 ， 贵 金 属 价 格 在 短 期 内 国 债 收 益 率 回 落 的 情 况 下 或 得 到 进 一 步提 振 。 操 作 上 建 议 ， 日 内 观 望 为 主 ， 请 投 资 者 注 意 风 险 控 制 。 原 油 今 年 乌 克 兰 加 大 了 对 俄 罗 斯 原 油 基 础 设 施 的 攻 击 力 度 ， 仅 本 月 就 有 至 少 七 家 俄 罗 斯 炼 油 厂 成 为 无人 机 袭 击 目 标 。 这 可 能 导 致 俄 罗 斯 炼 油 能 力 下 降7%， 即370,500桶/日 。 斯 通 艾 克 斯 公 司 的 分 析 师 阿 历 克 斯 霍 德 斯 表 示 ， 虽 然 炼 油 活 动 减 少 导 致 俄 罗 斯 原 油 出 口 增 加 ， 但 是由 于 储 存 空 间 方 面 的 限 制 ， 也 可 能 导 致 俄 罗 斯 减 少 原 油 产 量 。 他 估 计 乌 克 兰 对 俄 罗 斯 炼 油 厂 的 袭 击 可 能导 致 全 球 原 油 供 应 量 减 少 约35万 桶/日 ， 并 因 此 推 动 美 国 原 油 价 格 上 涨3美 元/桶 。 瑞 典 北 欧 斯 安 银 行（SEB）分 析 师 比 亚 内?希 尔 德 罗 普 周 一 表 示 ，即 使 袭 击 不 会 导 致 俄 罗 斯 原 油 供 应直 接 受 损 ， 成 品 油 利 润 飙 升 仍 会 对 油 价 构 成 比 价 支 持 。 沙 特 和 伊 拉 克 原 油 出 口 下 降 ， 而 中 国 和 美 国 需 求 强 劲 ， 也 为 油 价 提 供 了 支 撑 。 美 国 商 务 部 报 告 称 ， 二 月 份 美 国 单 户 住 宅 建 设 大 幅 反 弹 。 住 宅 建 设 可 以 促 进 经 济 增 长 ， 支 撑 石 油 需求 。 瑞 银 分 析 师 表 示 ， 原 油 需 求 数 据 令 人 惊 讶 ， 加 上 欧 佩 克 联 盟 自 愿 减 产 期 限 延 长 至6月 底 ， 均 为 油 价上 涨 提 供 支 撑 。 他 估 计 原 油 价 格 将 在6月 底 达 到86美 元 。 纽 约 商 品 期 货 交 易 所（NYMEX）的 西 德 克 萨 斯 中 质 原 油（WTI）5月 合 约 较 上 一 交 易 日 上 涨0.57美元 或0.69%， 报82.73美 元/桶 ， 短 期 呈 现 震 荡 上 涨 走 势 。 支 撑 位 ：80； 压 力 位 ：83.8。 ICE原 糖 洲 际 期 货 交 易 所 （ICE） 原 糖 期 货 周 三 收 高 ， 但 盘 中 触 及10日 低 位 。 交 投 最 活 跃 的ICE 5月 原 糖 期 货合 约 收 盘