【每日市场研报】2024年3月22日

市 场 综 述 截至3月21日，美国三大股指继续上涨，再创历史新高，道指涨超300点。自5月28日起，美股交易结算周期从T+2变成T+1。美元指数跌涨0.58%报104.01，非美货币普遍下跌，离岸人民币对美元跌106个基点报7.2218。国际油价全线下跌；国际贵金属期货收盘涨跌不一，LME期铜涨0.4%报8963.5美元/吨，COMEX黄金期货涨1.03%报2183.3美元/盎司，COMEX白银期货跌0.75%报24.915美元/盎司。5月ICE原糖期货合约收 涨1.3%， 结 算 价报22.06美 分/磅 。ICE 5月 期 棉 期 货 合 约 收 涨0.03%， 结 算 价 报92.21美 分/磅 。 消 息 回 顾 【 瑞 士 央 行 意 外 宣 布 降 息 ， 将 关 键 政 策 利 率 下 调25个 基 点 ， 从1.75%降 至1.5%， 打 响 了G10国 家 央行 降 息 的“第 一 枪”。 】 【 美 国2023年 第 四 季 度 经 常 帐 赤 字1948亿 美 元 ， 预 期 赤 字2090亿 美 元 ， 前 值 赤 字2003亿 美 元 。 】 【 美 国3月 标 普 全 球 制 造 业PMI初 值52.5， 预 期51.7，2月 终 值52.2， 初 值51.5；服 务 业PMI初 值51.7， 预 期52.0，2月 终 值52.3， 初 值51.3； 综 合PMI初 值52.2， 预 期52.2，2月 终 值52.5， 初 值51.4。 】 【 美 国 截 至3月16日 当 周 初 请 失 业 金 人 数21.0万 人 ， 预 期21.5万 人 ， 前 值20.9万 人；四 周 均 值21.125万 人 ， 预 期21.5万 人 ， 前 值20.8万 人 。 截 至3月9日 当 周 续 请 失 业 金 人 数180.7万 人 ， 预 期182.0万 人 ， 前值181.1万 人 。 】 【英国央行连续第五次维持基准利率在5.25%不变，符合市场预期。】 【英国3月制造业PMI初值49.9，为2022年7月以来新高，预期47.8，2月终值47.5，初值47.1；服务业PMI初值53.4，预期53.8，2月终值53.8，初值54.3；综合PMI初值52.9，预期53.1，2月终值53.0，初值53.3。】 【欧元区3月制造业PMI初值45.7，预期47，2月终值46.5，初值46.1；服务业PMI初值51.1，预期50.5，2月终值50.2，初值50.0；综合PMI初值49.9，预期49.7，2月终值49.2，初值48.9。】 【欧元区1月未季调经常帐盈余248.7亿欧元，前值盈余426.6亿欧元；季调后经常帐盈余393.54亿欧元，前值盈余319.5亿欧元。】 【德国3月制造业PMI初值41.6，预期43.1，前值42.5；服务业PMI初值49.8，预期48.8，前值48.3；综合PMI初值47.4，预期47.0，前值46.3。】 【法国3月制造业PMI初值45.8，为2个月新低，预期47.5，前值47.1；服务业PMI初值47.8，为2个月新低，预期48.7，前值48.4；综合PMI初值47.7，为2个月新低，预期48.6，前值48.1。】 【日本3月制造业PMI初值为48.2，2月初值及终值均为47.2；服务业PMI初值为54.9，2月终值52.9，初值52.5；综合PMI初值为52.3，2月终值50.6，初值50.3。】 【澳大利亚2月就业人口增11.65万人，预期增4万人，前值增0.05万人；季调后失业率为3.7%，预期4%，前值4.1%。】 今 日 关 注 观 点 汇 总 美 元 指 数 截 至 周 五 ， 美 元 指 数 涨0.58%报104.01， 非 美 货 币 普 遍 下 跌 ， 欧 元 兑 美 元 跌0.57%报1.0860， 英镑 兑 美 元 跌1.05%报1.2655， 澳 元 兑 美 元 跌0.25%报0.6570， 美 元 兑 日 元 涨0.24%报151.62。 昨 日 公 布的 美 国PMI数 据 显 示 制 造 业 经 济 活 跃 度 再 次 走 强 ， 而 服 务 业 指 标 虽 有 所 回 落 但 仍 处 于 扩 张 区 间 ， 反 映 整体 经 济 韧 性 尚 存 。 而 欧 元 区 制 造 业PMI则 显 著 回 落 ， 服 务 业PMI小 幅 上 升 ， 整 体 经 济 数 据 略 朝 扩 张 区 间靠 近 。 昨 日 瑞 士 央 行 意 外 降 息 使 美 国 与 瑞 士 利 差 扩 大 ， 美 元 指 数 得 到 显 著 提 振 。 往 后 看 ， 短 期 内 美 国 与非 美 国 家 经 济 走 势 差 异 或 使 市 场 提 高 非 美 央 行 提 前 降 息 的 预 期 ， 美 国 与 非 美 国 家 利 差 扩 大 或 持 续 提 振 美元 指 数 。 S&P500 截 至 截 至3月22日 ， 标 普500指 数 收 涨0.32%至5241.53点 ； 迷 你 标 普500主 力 合 约 收 涨0.27%至5307.5点 。美 股 周 四 收 高 ，三 大 股 指 均 再 创 历 史 最 高 收 盘 纪 录 。市 场 继 续 评 估 美 国 通 胀 状 况 与 美 联 储 的降 息 前 景 。 策 略 上 ， 逢 低 试 多 。 详 细 支 撑 阻 力 位 请 见 图 表3。 富 时 中 国A50 截 至3月21日 ， 富 时 中 国A50指 数 收 涨0.12%至12209.30点 ； 新 交 所 富 时A50期 指 主 力 合 约 收 涨0.03%至12220点 。 政 策 平 稳 落 地 、 与 市 场 预 期 一 致 ， 财 政 政 策 力 度 中 性 、 房 地 产 延 续 弱 势 、 经 济 持 续修 复 但 结 构 性 改 善 仍 需 时 间 。 目 前 市 场 对 经 济 基 本 面 预 期 边 际 改 善 ， 市 场 的 结 构 性 机 会 不 断 显 现 ， 短 期市 场 聚 焦 的 重 点 可 能 转 向 经 济 基 本 面 改 善 情 况 。 策 略 上 ， 短 线 观 望 为 主 。 详 细 支 撑 阻 力 位 请 见 图 表4。 铜 因 瑞 士 央 行 意 外 降 息 提 振 了 美 元 ，叠 加 美 国 经 济 表 现 强 劲 ，隔 夜 美 元 指 数 快 速 走 强 ，交 投 于104.01。基 准 的10年 期 美 债 收 益 率 收 报4.2660%，对 美 联 储 政 策 利 率 最 敏 感 的2年 期 美 债 收 益 率 收 报4.6430%。 库 存 方 面：截 至3月21日 ，LME铜 库 存 为111325吨 ， 环 比-1000吨 。3月15日 当 周 ， 上 海 期 货 交 易所 阴 极 铜 库 存 为286395吨 ， 周 环 比+ 47150吨 。 外 盘 持 仓 方 面 ： 根 据CFTC公 布 的 最 新 数 据 显 示 ， 截 止 至3月5日 当 周 ， 非 商 业 多 头 持 仓87439手 ，空 头 为82012手 ， 净 空 持 仓 为5427手 ， 较 上 周 净 多 增 加10754手 。 隔 夜COMEX铜 先 涨 后 跌 ， 其 中2405合 约 报 收4.06美 元/磅 ， 涨 跌 幅+0.3%。 国 际 方 面 ， 瑞 士 央 行意 外 地 将 基 准 利 率 从1.75%下 调 至1.5%，超 出 市 场 预 期 ，间 接 提 振 美 元 。国 内 方 面 ，中 国 人 民 银 行 副 行长 宣 昌 能 ： 法 定 存 款 准 备 金 率 仍 有 下 降 的 空 间 。 正 加 强 监 测 资 金 空 转 问 题 ， 促 进 提 高 资 金 使 用 效 率 。 国内 流 动 性 仍 有 释 放 空 间 ， 偏 宽 货 币 政 策 亦 将 主 力 消 费 提 升 。 基 本 面 上 ， 铜 矿 端 供 应 偏 紧 在TC/RC费 用 持 续 走 软 的 带 动 下 表 现 更 为 明 显 ， 需 求 方 面 ，4月 即 将 迎 来 今 年 国 内 的 第 一 波 冶 炼 厂 集 中 检 修 期 ， 冶 炼 厂有 提 前 备 库 需 求 。 现 货 供 给 端 减 产 预 期 提 升 ， 需 求 预 期 转 好 。 操 作 上 ， 建 议COMEX铜2405合 约 轻 仓 逢低 短 多 交 易 ， 注 意 交 易 节 奏 及 风 险 控 制 。 黄 金 消 息 面 ： 昨 日 公 布 的 美 国PMI数 据 显 示 制 造 业 经 济 活 跃 度 再 次 走 强 ， 而 服 务 业 指 标 虽 有 所 回 落 但 仍处 于 扩 张 区 间 ， 反 映 整 体 经 济 韧 性 尚 存 。 而 欧 元 区 制 造 业PMI则 显 著 回 落 ， 服 务 业PMI小 幅 上 升 ， 整 体经 济 数 据 略 朝 扩 张 区 间 靠 近 。 昨 日 瑞 士 央 行 意 外 降 息 使 美 国 与 瑞 士 利 差 扩 大 ， 美 元 指 数 得 到 显 著 提 振 。 外 盘 持 仓 方 面 ： 截 至3月21日 ，SPDR Gold Trust黄 金ETF持 仓 量 为838.5吨 ， 较 上 一 交 易 日 持 平 。 往 后 看 ， 短 期 内 美 国 与 非 美 国 家 经 济 走 势 差 异 或 使 市 场 提 高 非 美 央 行 提 前 降 息 的 预 期 ， 美 国 与 非 美国 家 利 差 扩 大 或 持 续 提 振 美 元 指 数 及 美 债 收 益 率 ， 贵 金 属 价 格 或 相 对 承 压 。 操 作 上 建 议 ， 日 内 轻 仓 做 空 ，请 投 资 者 注 意 风 险 控 制 。 原 油 美 国 能 源 信 息 署 （EIA） 周 三 报 告 称 ， 上 周 美 国 原 油 库 存 意 外 下 降 。 尽 管 汽 油 库 存 减 少330万 桶 至2.308亿 桶 ， 但 是 作 为 需 求 指 标 的 汽 油 供 应 量 却 减 少 了23.5万 桶 至880万 桶/日 ， 这 也 是 三 周 来 首 次 低 于900万 桶/日 。瑞 穗 能 源 期 货 总 监 鲍 勃?亚 戈 尔 表 示 ，这 表 明 支 撑 近 期 油 价 上 涨 的 汽 油 市 场 可 能 已 经 超 买 。 关 押 在 以 色 列 监 狱 中 的 数 百 名 巴 勒 斯 坦 人 。 这 也 令 油 价 承 压 。 此 前 联 合 国 要 求 巴 以 停 火 的 联 合 国 决 议 遭到 美 国 一 票 否 决 。 周 三 美 联 储 将 利 率 维 持 在5.25%至5.50%的 区 间 ， 但 是 仍 维 持 今 年 三 次 降 息 的 预 期 ， 这 也 令 投 资 者感 到 振 奋 。 利 率 降 低 可 能 会 促 进 经 济 和 商 品 需 求 。 3月 份 美 国 商 业 活 动 保 持 稳 定 ， 但 是 物 价 全 面 上 涨 ， 表 明 通 胀 可 能 继 续 保 持 高 位 。 交 易 商 继 续 评 估 乌 克 兰 袭 击 俄 罗 斯 炼 油 厂 对 全 球 原 油 供 应 的 影 响 。 本 月 乌 克 兰 无 人 机 袭 击 了 至 少 七家 俄 罗 斯 炼 油 厂 ， 导 致 俄 罗 斯 炼 油 能 力 下 降7%， 即 每 天 约370,500桶 。 分 析 师 表 示 ， 如 果 俄 罗 斯 生 产 商 无 法 出 口 原 油 并 面 临 储 存 空 间 限 制 ， 长 期 中 断 可 能 会 迫 使 俄 罗 斯 生产 商 减 少 原 油 生 产 。 其 他 消 息 包 括 ，德 国 央 行 周 四 表 示 ，2024年 一 季 度 德 国