【每日研报20240514】地缘冲突升温，集运指数新高

市 场 综 述 美 国 三 大 股 指 收 盘 涨 跌 不 一 ， 道 指 跌0.21%报39431.51点 ， 结 束 八 连 涨 ， 标 普500指 数 跌0.02%报5221.42点 ，纳 指 涨0.29%报16388.24点 。美 元 指 数 跌0.11%报105.2117，非 美 货 币 涨 跌 不 一 ，离 岸 人 民币 兑 美 元 跌53个 基 点 报7.2397。国 际 油 价 集 体 上 涨 ，美 油6月 合 约 涨1.2%报79.2美 元/桶 ，布 油7月 合 约 涨0.8%报83.45美 元/桶 。 国 际 贵 金 属 期 货 普 遍 收 跌 ，COMEX黄 金 期 货 收 跌1.38%报2342.3美 元/盎 司 ，COMEX白 银 期 货 收 跌0.28%报28.425美 元/盎 司 。LME期铜涨2.02%报10206美元/吨。ICE 7月原糖期货合收跌3.5%报18.63美分/磅。ICE7月期棉期货合约收涨0.41%报77.63美分/磅。 消 息 回 顾 【美联储副主席杰斐逊表示，尽管央行与公众进行清晰的沟通很重要，但有时这些沟通可能会变得混乱。官员对经济和货币政策未来的评论"总是有风险"，"被公众以一种错误的确定性解读"，这可能被误认为是对前景的固定看法。】 【美国和欧盟为主的大型经济体已有近810亿美元投向下一代半导体，这是全球多地政府向英特尔和台积电等公司划拨近3800亿美元专项资金中的第一批资金，这些资金用于提高更强大微处理器的产量。】 【俄罗斯央行表示，如果通胀持续下降且通胀预期降低，2024年下半年有可能降低关键利率。如果通胀下降过慢，关键利率可能会保持在16%直到年底。】 【澳大利亚国库部目前预计，该国通胀率下降速度将快于先前预测，并将在2025年开始前降至央行2%至3%的目标区间。】 【纽约联储消费者预期调查显示，4月一年期通胀预期从前一个月的3%升至3.26%，为去年11月以来的最高水平。】 【中美将于当地时间5月14日在瑞士日内瓦举行中美人工智能政府间对话首次会议，就人工智能科技风险、全球治理以及各自关切的其它问题进行交流。】 【日本财务大臣铃木俊一称，日本央行和政府一直在努力结束通缩；日本央行和政府密切进行沟通是非常重要的。】 【中国财政部公布2024年一般国债、超长期特别国债发行有关安排，5月17日招标首发400亿元人民币30年期特别国债，为今年首期。】 【集运指数（欧线）期货合约再创新高，主力合约EC2406收涨14.61%，其余合约均涨停。近3个月集运指数（欧线）期货不断刷新历史新高，5月以来涨近40%。】 今 日 关 注 观 点 汇 总 美 元 指 数 截 至 周 二 ，美 元 指 数 跌0.11%报105.2117，非 美 货 币 涨 跌 不 一 ，欧 元 兑 美 元 涨0.18%报1.079，英 镑兑 美 元 涨0.29%报1.2561，美 元 兑 日 元 涨0.28%报156.2205。最 新 公 布 的 纽 约 联 储 消 费 者 预 期 调 查 显 示，4月 一 年 期 通 胀 预 期 从 前 一 个 月 的3%升 至3.26%， 为 去 年11月 以 来 的 最 高 水 平 ， 整 体 通 胀 预 期 升 高 或有 利 抑 制 消 费 需 求 及 经 济 增 速 。近 期 美 国 非 农 就 业 数 据 走 弱 ，叠 加 能 源 价 格 稳 步 回 落 ，4月CPI或 有 望 再次 下 滑 ， 市 场 或 下 调 年 内 利 率 预 期 ， 短 期 内 美 元 指 数 或 相 对 承 压 。 图表2：美元指数走势图 S&P500 截 至5月14日 ， 标 普500指 数 收 跌0.02%至5221.42； 迷 你 标 普500主 力 合 约 收 涨0.03%至5243.00点 。 美 股 周 一 收 盘 涨 跌 不 一 ， 纳 指 小 幅 收 高 ， 道 指 与 标 普 指 数 小 幅 下 滑 。 市 场 本 周 关 注 最 新PPI与CPI通胀 数 据 ， 以 进 一 步 判 断 美 联 储 的 货 币 政 策 前 景 。 摩 根 士 丹 利 称 美 国 经 济“降 温”， 预 计 美 联 储 今 年 将3次 降 息 。 策 略 上 ， 短 线 低 多 为 主 。 富 时 中 国A50 截 至5月13日 ， 富 时 中 国A50指 数 收 跌0.42%至12644.30点 ； 新 交 所 富 时A50期 指 主 力 合 约 收 跌0.47%至12660点 。基 本 面 上 ，4月 金 融 数 据 偏 弱 以 及 经 济 数 据 预 期 偏 弱 ，同 时 央 行 近 期 发 布 的 一 季 度 货政 报 告 基 调 偏 谨 慎 ， 关 注 短 线 情 绪 降 温 对 市 场 持 续 回 升 的 干 扰 。 中 长 期 上 看 ， 政 治 局 会 议 政 策 定 调 整 体积 极 ， 近 期 地 产 政 策 也 在 密 集 松 动 ， 预 计 后 续 财 政 政 策 速 度 和 力 度 也 有 望 加 快 加 大 。 另 一 方 面 ， 当 下 市场 或 更 加 关 注 的 是 政 治 局 会 议 后 政 策 落 地 节 奏 及 对 后 续 经 济 运 行 的 影 响 。 策 略 上 ， 短 线 逢 低 做 多 为 主 。 资料来源：wind、瑞达国际 铜 隔 夜COMEX铜 震 荡 偏 强 ， 报 收4.772美 元/磅 ， 涨 跌 幅+2.34%。 国 际 方 面 ， 美 联 储 副 主 席 杰 斐 逊 指出 ，通 胀 下 降 的 势 头 已 经 减 弱 ，维 持 政 策 利 率 在 紧 缩 区 间 是 合 适 的 。10年 期 美 债 收 益 率 先 跌 后 涨 ，最 终收 报4.493%。对 美 联 储 政 策 利 率 最 敏 感 的2年 期 美 债 收 益 率 最 终 收 报4.876%。国 内 方 面 ，财 政 部：5月17日 、5月24日 、6月14日 将 分 别 发 行30年 、20年 、50年 超 长 期 特 别 国 债 ； 首 期400亿 元30年 期 特 别 国 债拟 于 周 五 招 标 。 国 务 院 总 理 李 强 ： 发 行 并 用 好 超 长 期 特 别 国 债 ， 高 质 量 做 好 支 持 国 家 重 大 战 略 实 施 和 重点 领 域 安 全 能 力 建 设 各 项 工 作 ， 为 推 进 中 国 式 现 代 化 提 供 有 力 支 撑 。 库 存 方 面 ， 截 至5月13日 ，LME铜库 存 为103100吨 ， 环 比-350吨 ；COMEX铜 库 存21310短 吨 ， 环 比-220短 吨 ；SHFE每 日 仓 单225768吨，环 比2139吨 。 欧 美 库 存 小 幅 去 化 ，国 内 库 存 小 幅 积 累 。操 作 上 ， 建 议COMEX铜2407合 约 轻 仓 震 荡 偏多 交 易 ， 注 意 交 易 节 奏 及 风 险 控 制 。 黄 金 消 息 面 ： 最 新 公 布 的 纽 约 联 储 消 费 者 预 期 调 查 显 示 ，4月 一 年 期 通 胀 预 期 从 前 一 个 月 的3%升 至3.26%， 为 去 年11月 以 来 的 最 高 水 平 ， 整 体 通 胀 预 期 升 高 或 有 利 抑 制 消 费 需 求 及 经 济 增 速 。 外 盘 持 仓 方 面：截至5月13日 ，SPDR Gold Trust黄 金ETF持 仓 量 为831.92吨 ，较 上 一 交 易 日 持 平 。近 期 美 国 非 农 就 业 数 据走 弱 ，叠 加 能 源 价 格 稳 步 回 落 ，4月CPI或 有 望 再 次 下 滑 ，市 场 或 下 调 年 内 利 率 预 期 ，短 期 内 美 元 指 数 及美 债 收 益 率 或 相 对 承 压 ， 同 时 巴 以 及 俄 乌 地 缘 冲 突 事 件 尚 存 ， 整 体 利 多 贵 金 属 。 操 作 上 建 议 ， 日 内 逢 低做 多 ， 请 投 资 者 注 意 风 险 控 制 。 图6：COMEX黄金日线走势图 原 油 国 际 原 油 市 场 回 升 ， 布 伦 特 原 油7月 期 货 合 约 结 算 价 报83.36美 元/桶 ， 涨 幅 为0.7%；美 国WTI原 油6月 期 货 合 约 结 算 价 报79.12元/桶 ，涨 幅1.1%。美 联 储 官 员 的 言 论 表 明 利 率 可 能 将 长 期 维 持 较 高 水 平 ，美元 指 数 小 幅 回 落 。欧 佩 克 联 盟 产 油 国 将 自 愿 减 产 措 施 延 长 到 二 季 度 ，沙 特 将 自 愿 减 产100万 桶/日 ，俄 罗斯 在 二 季 度 自 愿 削 减 供 应47.1万 桶/日；哈 马 斯 表 态 不 对 停 火 进 一 步 妥 协 ， 以 色 列 继 续 在 拉 法 展 开 军 事 行动 ， 巴 以 停 火 协 议 谈 判 仍 呈 僵 局 ； 欧 佩 克 联 盟 可 能 继 续 延 期 减 产 ， 加 拿 大 西 部 山 火 干 扰 原 油 供 应 ， 市 场关 注 夏 季 出 行 需 求 前 景 ， 短 线 原 油 期 价 呈 现 震 荡 ， 支 撑 位 ：77.8； 压 力 位 ：80.6。 ICE棉 花 洲 际 交 易 所(ICE)棉 花 期 货 周 一 收 高 ， 因 美 元 走 软 及 其 他 品 种 上 涨 带 来 提 振 。 交 投 最 活 跃 的ICE 7月期 棉 收 涨0.32美 分 或0.41%，结 算 价 报77.63美 分/磅 。5月 供 需 报 告 首 次 发 布 对 美 国 及 全 球2024/25年 度作 物 预 测 ，美 国 产 量 预 计 为1600万 包 ，出 口 预 计 为1300万 包 。不 过 据 美 国 农 业 部(USDA)报 告 显 示 ，2024年4月26日-5月2日 ，2023/24年 度 美 国 陆 地 棉 出 口 签 约 量57590吨 ， 较 前 周 和 前4周 平 均 水 平 显 着 增 长 ； 2023/24年 度 美 国 陆 地 棉 出 口 装 运 量56659吨 ， 较 前 周 增 长39%， 较 前4周 平 均 水 平 增 长2%。 当 周 美 国棉 花 出 口 装 船 及 签 约 量 环 比 大 增 ， 数 据 表 现 强 劲 ， 利 多 棉 市 。 美 棉 主 力 价 格 关 注 上 方 压 力89.0美 分/磅 ，下 方 支 撑70.0美 分/磅 。 建 议7月ICE期 棉 短 期 偏 空 思 路 对 待 。 资料来源：wind、瑞达国际 ICE原 糖 洲 际 期 货 交 易 所（ICE）原 糖 期 货 周 一 重 挫 ，受 累 于 全 球 糖 供 应 担 忧 和 技 术 性 抛 售 。交 投 最 活 跃 的ICE7月 原 糖 期 货 合 约 收 盘 收 跌0.67美 分 或3.50%， 结 算 价 每 磅18.63美 分 。 巴 西 新 榨 季 已 经 开 始 压 榨 ， 且 市场 预 期 仍 有 增 产 可 能 ， 原 糖 市 场 仍 缺 乏 有 力 支 撑 。 当 前 市 场 对 主 产 国 糖 产 量 预 期 出 现 分 歧 ， 担 忧 巴 西 糖产 量 存 在 不 确 定 ， 价 格 有 所 企 稳 。 巴 西 对 外 贸 易 秘 书 处 公 布 的 出 口 数 据 显 示 ， 巴 西4月 前 五 周 出 口 糖 及糖 蜜188.92万 吨 ，日 均 出 口 量 为8.59万 吨 ，较 上 年4月 全 月 的 日 均 出 口 量5.4万 吨 增 加59%，巴 西 糖 出 口量 环 比 增 加 ，预 计4月 出 口 糖 量 仍 较 大 。美 糖 主 力 价 格 关 注 上 方 阻 力20.6美 分/磅