科技引领周期与成长共振20241110

核心观点与关键数据

• 科技引领周期与成长共振：浙商证券研究团队强调科技引领作用，认为周期与成长性行业将呈现共振态势，对制造业、工业机械、科技周期及新能源汽车等领域持乐观态度。
• 周期性行业复苏迹象：工业机械板块近期反弹，工程机械行业反转迹象明显，徐工机械等公司股价接近历史高点。政策环境、降息周期和市场需求提升是支持因素。
• 10万亿划债政策利好：该政策预计缓解工程款和房地产基建压力，提升企业估值，工程机械、工业气体等行业将受益，内生更换需求预计增加。
• 工业气体行业价格拐点：氧气价格同比转正，液氧价格环比上涨，液氮和氩气价格下降后收窄，行业趋势向好，推荐衡阳股份。
• 科技板块展望：工业机械、半导体、轨交、军工指数、锂电和光伏等板块备受期待，人形机器人和新能源汽车供应链共振，2025年成长性板块关键。
• 国防军工行业前景：珠海航展新装备亮相，订单预期积极，推荐关注相关公司。
• 龙盛科技与浙江永泰：龙盛科技拓展西部市场和低轨卫星通信领域，业绩增长点明确，估值有提升空间；浙江永泰向非云母材料拓展，增速预计40%以上，未来发展空间大。
• 光伏行业关注主线：新技术与供给侧改革，推荐DC产业链和组材，关注通威股份、隆基、TCO中环等。
• 辅材端投资机会：BC材料发展确定性高，推荐汉代材料领域的一方金牌和光伏汉代的龙头天材。
• 宇邦新材空间与弹性：提供成本下降解决方案，利润空间弹性大，新技术切换带来壁垒提升，预计下月有实质性产业化进展。
• 铜浆应用与成本下降：DC环节应用潜力巨大，全面替代可降低原材料成本70%，产业链利润空间提升。
• 新技术环节弹性与确定性：汉代环节确定性更强，推荐一方金牌；江汉环节关注聚合材料和股份。
• 家电换新政策影响：政策补贴推动电视机销售增长，miniLD背光电视渗透率显著提升，销售同比增长1388%-2200%。
• 背光电视业绩影响：政策效果显著，四季度业绩有望明显上升，未来渗透率有望持续增长。
• 补贴政策持续性：政策效果良好，未来美国可能加大国内消费政策扶持力度，推荐VLD产业链和天意数码公司。

研究结论

• 周期性行业复苏在即，政策支持和技术进步将驱动行业增长。
• 工业机械、军工、光伏等行业前景乐观，值得关注。
• 人形机器人、新能源汽车等领域具有巨大增长潜力。
• 2025年成长性板块关键，熊牛转换基本完成，牛市开始兑现。