【每日研报20241031】美消费者支出撑GDP，需求预期推高油价

市 场 综 述 美 国 三 大 股 指 小 幅 收 跌 ， 道 指 跌0.22%报42141.54点 ， 标 普500指 数 跌0.33%报5813.67点 ， 纳 指 跌0.56%报18607.93点 。 美 元 指 数 跌0.14%报104.12， 非 美 货 币 多 数 上 涨 ， 离 岸 人 民 币 对 美 元 涨176个 基 点 报7.1253。 国 际 油价 全 线 上 涨 ， 美 油12月 合 约 涨2.77%， 报69.07美 元/桶 。 布 油2025年1月 合 约 涨2.74%， 报72.67美 元/桶 。COMEX黄 金 期 货 涨0.65%报2799.1美 元/盎 司 ，COMEX白 银 期 货 跌1.47%报33.935美 元/盎 司 。ICE3月 原 糖 期 货 合 约 收 涨0.60%报22.22美 分/磅 ，ICE12月 期 棉 期 货 合 约 收 跌0.91%美 分 报69.92美 分/磅 。 消 息 回 顾 【交易员削减了对英国央行降息的押注，预计年内将有一次25个基点的降息。】 【美国第三季度实际GDP年化初值环比升2.8%，预期升3%，第二季度终值升3%。实际个人消费支出初值环比升3.7%，预期升3.3%，第二季度终值升2.8%。核心PCE物价指数年化初值环比升2.2%，预期升2.1%，第二季度终值升2.8%。PCE物价指数初值环比升1.5%，第二季度终值升2.5%。】 【美国10月ADP就业人数增23.3万人，预期增11.4万人，前值从增14.3万人修正为增15.9万人。】 【欧元区第三季度季调后GDP初值同比升0.9%，预期升0.8%，第二季度终值升0.6%；环比升0.4%，预期升0.2%，第二季度终值升0.2%。】 【欧元区10月经济景气指数95.6，预期96.3，前值从96.2修正为96.3；工业景气指数-13，预期-10.5，前值从-10.9修正为-11；服务业景气指数7.1，预期6.6，前值从6.7修正为7.1。】 【欧元区10月消费者信心指数终值-12.5，预期-12.5，初值-12.5，9月终值-12.9。】 【德国10月CPI初值同比升2.0%，预期升1.8%，前值升1.6%；环比升0.4%，预期升0.2%，前值持平。】 【德国第三季度未季调GDP初值同比升0.2%，预期升0.1%，第二季度终值升0.3%；季调后GDP初值环比升0.2%，预期降0.1%，第二季度终值降0.1%。】 【德国10月季调后失业人数增2.7万人，预期增1.5万人，前值增1.7万人；失业总人数285.6万人，前值282.3万人。10月季调后失业率6.1%，预期6.1%，前值6.0%。】 【法国第三季度GDP初值同比升1.3%，预期升1.2%，第二季度终值升1.0%；环比升0.4%，预期升0.3%，第二季度终值升0.2%。】 【瑞士10月KOF经济领先指标99.5，预期105.0，前值从105.5修正为104.5。10月ZEW经济预期指数-7.7，前值-8.8；经济现况指数0，前值0。】 【澳大利亚第三季度CPI同比升2.8%，预期升2.9%，前值升3.8%；环比升0.2%，预期升0.3%，前值升1.0%。9月加权CPI同比升2.1%，预期升2.4%，前值升2.7%。】 【英国财政大臣里夫斯称，明年不会提高燃油税；将把资本利得税的低端税率从10%提高至18%，将高端税率上调至24%。】 【国际能源署（IEA）表示，太阳能、风能、电动汽车及其他清洁能源技术的全球扩张对于能源安全和经济增长至关重要，预计到2035年，清洁能源市场价值可能达到2.1万亿美元；预计到2035年，重要清洁能源贸易将增加三倍。】 【世卫组织发布新闻公报说，该组织及其合作伙伴10月首次启用全球卫生紧急工作队，为受猴痘疫情影响的国家提供支持。】 今 日 关 注 美国至10月25日当周EIA天然气库存 观 点 汇 总 美 元 指 数 截 至 周 三 ， 美 元 指 数 跌0.14%报104.12， 非 美 货 币 多 数 上 涨 ， 欧 元 兑 美 元 涨0.34%报1.0855， 英 镑 兑 美 元 跌0.41%报1.2962， 澳 元 兑 美 元 涨0.19%报0.6573， 美 元 兑 日 元 涨0.04%报153.42。 昨 日 ， 美 国 第 三 季 度GDP增 速低 于 预 期 的 经 济 数 据 利 空 美 元 。 不 过 ， 由 于10月ADP就 业 报 告 显 示15个 月 来 的 最 大 增 幅 ， 克 服 了 飓 风 和 罢 工 带 来的 暂 时 性 干 扰 ， 为 美 联 储 政 策 提 供 鹰 派 支 持 ， 因 此 美 元 跌 幅 受 到 限 制 。 此 外 ，9月 待 完 成 房 屋 销 售 创4年 多 来 最 大增 幅 。 相 较 之 下 ， 欧 元 区 第 三 季 度GDP报 告 强 于 预 期 ， 推 动 欧 元 走 强 ， 令 美 元 承 压 。 其 中 ， 德 国 经 济 增 长 和 地 区通 胀 数 据 高 于 预 期 ， 促 使 交 易 员 减 少 对 欧 洲 央 行12月 大 幅 降 息 的 预 期 。 日 元 则 小 幅 收 跌 ， 因 日 本10月 消 费 者 信 心指 数 跌 至5个 月 低 点 ， 弱 于 预 期 ， 同 时 在 日 本 政 坛 不 确 定 性 影 响 下 继 续 走 弱 。 展 望 未 来 ， 最 近 经 济 数 据 指 向 就 业 市场 和 经 济 的 韧 性 ， 促 使 市 场 削 减 降 息 预 期 。 市 场 已 计 入11月 美 联 储 会 议 降 息25个 基 点 ， 但12月 是 否 降 息 仍 是 未 知数 。 短 期 内 美 元 指 数 或 受 就 业 数 据 影 响 偏 上 而 行 。 S&P500 截 至10月31日 ， 标 普500指 数 下 跌0.33%至5813.67点；迷 你 标 普500主 力 合 约 下 跌0.56%至5845.25点 。 美 国三 大 股 指 集 体 下 跌 。 大 选 方 面 ，11月 份 美 国 总 统 大 选 特 朗 普 民 调 领 先 哈 里 斯 ， 市 场 对 加 大 对 特 朗 普 胜 选 的 押 注 ，通 胀 预 期 升 温 。经 济 数 据 方 面 ，美 国 三 季 度 实 际GDP年 化 初 值 环 比 升2.8%，预 期 升3%，第 二 季 度 终 值 升3%，GDP增 速 较 前 值 回 落 ， 美 国 经 济 有 放 缓 迹 象 。 货 币 政 策 层 面 ， 目 前 市 场 已 基 本 定 价 美 联 储11月 降 息25BP。 个 股 方 面 ，Alphabet及 微 软 三 季 度 财 报 表 现 均 超 预 期 ， 抵 消 了 部 分 来 自 芯 片 股 的 跌 幅 。 当 下 投 资 者 围 绕 大 选 、 货 币 政 策 以 及三 季 度 财 报 进 行 交 易 。 策 略 上 ， 建 议 暂 时 观 望 。 富 时 中 国A50 截 至10月30日 ，富 时 中 国A50指 数 下 跌1.02%至13285.49点；新 交 所 富 时A50期 指 主 力 合 约 下 跌1.24%至13292点 。 国 内 方 面 ， 宏 观 基 本 面 ，9月 经 济 数 据 虽 依 旧 偏 弱 ， 但 整 体 较 上 月 有 所 好 转 。 政 策 层 面 ， 财 政 部 表 示 将 加 大 财政 政 策 逆 周 期 调 节 力 度 ， 并 有 信 心 实 现5%的GDP目 标 。 目 前 ， 股 指 短 线 虽 有 所 回 调 ， 但 市 场 流 动 性 依 旧 充 足 ， 成交 活 跃 度 保 持 高 位 ， 焦 距11月4日 至11月8日 召 开 对 人 大 常 委 会 会 议 对 增 量 政 策 对 明 确 。 整 体 来 看 ， 在 政 策 刺 激 陆续 落 地 后 ， 市 场 风 险 偏 好 预 计 持 续 回 升 ， 同 时 ， 宏 观 基 本 面 也 将 在 政 策 带 动 下 企 稳 复 苏 ， 股 指 具 备 上 涨 动 能 。 策略 上 ， 单 边 建 议 轻 仓 逢 低 买 入 。 铜 观 点 ： 隔 夜COMEX铜 震 荡 走 势 ， 报 收4.36美 元/磅 ， 涨 跌 幅-0.02%。 国 际 方 面 ， 美 国 第 三 季 度 实 际GDP年 化季 率 初 值 录 得2.8%， 低 于 市 场 预 期 的3%。 核 心PCE物 价 指 数 年 化 季 率 初 值 录 得2.2%， 高 于 预 期 的2.1%， 但 低 于前 值 的2.8%。 国 内 方 面 ， 发 改 委 等 六 部 门 ： 发 布 《 关 于 大 力 实 施 可 再 生 能 源 替 代 行 动 的 指 导 意 见 》 。 推 动 既 有 建筑 屋 顶 加 装 光 伏 系 统 ； 推 进 以 沙 漠 、 戈 壁 、 荒 漠 地 区 为 重 点 的 大 型 风 电 光 伏 基 地 建 设 等 。 库 存 方 面 ， 截 至10月30日 ，LME铜 库 存 为275300吨 ， 环 比+1075吨；COMEX铜 库 存88843短 吨 ， 环 比+1364短 吨；SHFE每 日 仓 单51672吨 ， 环 比-1783吨 。 美 元 美 债 方 面 ， 美 元 指 数 盘 中 呈“过 山 车”走 势 ， 最 终 收 跌0.17%， 报104.09。 美 债 收 益 率 有所 回 升 ， 基 准 的10年 期 美 债 收 益 率 收 报4.3%；对 货 币 政 策 更 敏 感 的 两 年 期 美 债 收 益 率 收 报4.174%。 操 作 建 议 ， 纽铜 主 力 合 约 轻 仓 震 荡 交 易 ， 仅 供 参 考 。 图5：铜日线走势图 黄 金 消 息 面 ： 昨 日 公 布 的 美 国 第 三 季 度 实 际GDP年 化 初 值 环 比 升2.8%， 预 期 升3%， 第 二 季 度 终 值 升3%。 实 际 个人 消 费 支 出 初 值 环 比 升3.7%，预 期 升3.3%，第 二 季 度 终 值 升2.8%。核 心PCE物 价 指 数 年 化 初 值 环 比 升2.2%，预 期升2.1%， 第 二 季 度 终 值 升2.8%。 美 国 整 体 经 济 增 速 于 三 季 度 超 预 期 放 缓 ， 同 时 通 胀 水 平 稳 步 回 落 ， 侧 面 体 现 整 体经 济 虽 保 有 一 定 韧 性 但 仍 逐 渐 走 弱 。 就 业 数 据 方 面 ， 美 国10月ADP就 业 人 数 增23.3万 人 ， 预 期 增11.4万 人 ， 前 值从 增14.3万 人 修 正 为 增15.9万 人 ， 整 体 就 业 数 据 超 预 期 走 强 或 暗 示 劳 动 力 市 场 仍 保 有 一 定 韧 性 。 外 盘 持 仓 方 面 ： 截 至10月30日 ，SPDR Gold Trust黄 金ETF持 仓 量 为892.65吨 ， 较 上 一 交 易 日 增 加2.97吨 。 往 后 看 ， 在 昨 日GDP数 据 超 预 期 下 滑 后 ， 市 场 更 加 确 信 美 国 经 济 正 逐 步 放 缓 ， 因 此11月 降 息 的 预 期 也 同 样 有所 加 强 ， 整 体 利 率 预 期 回 落 带 动 美 元 指 数 及 美 债 收 益 率 下 行 ， 贵 金 属 价 格 或 得 到 一 定 支 撑 。 操 作 上 建 议 ， 日 内 逢低 做 多 ， 请 投 资 者 注 意 风 险 控 制 。 原 油 上周美国原油以及燃料库存意外下降，国际原油上涨；新加坡燃料油市场下跌，低硫与高硫燃料油价差降至104美元/吨。LU2501合约与FU2501合约价差为960元/吨，较上一交易日上升63元/吨；国际