市场综述
美国三大股指小幅下跌，道指跌0.22%报42141.54点，标普500指数跌0.33%报5813.67点，纳指跌0.56%报18607.93点。美元指数跌0.14%报104.12，非美货币多数上涨，离岸人民币对美元涨176个基点报7.1253。国际油价全线上涨，美油12月合约涨2.77%报69.07美元/桶，布油2025年1月合约涨2.74%报72.67美元/桶。COMEX黄金期货涨0.65%报2799.1美元/盎司，COMEX白银期货跌1.47%报33.935美元/盎司。
消息回顾
- 交易员削减对英国央行降息的押注，预计年内将有一次25个基点的降息。
- 美国第三季度实际GDP年化初值环比升2.8%，预期升3%；实际个人消费支出初值环比升3.7%，预期升3.3%；核心PCE物价指数年化初值环比升2.2%，预期升2.1%。
- 美国10月ADP就业人数增23.3万人，预期增11.4万人。
- 欧元区第三季度季调后GDP初值同比升0.9%，预期升0.8%；环比升0.4%，预期升0.2%。
- 欧元区10月经济景气指数95.6，预期96.3；工业景气指数-13，预期-10.5；服务业景气指数7.1，预期6.6。
- 德国10月CPI初值同比升2.0%，预期升1.8%；环比升0.4%，预期升0.2%。
- 德国第三季度未季调GDP初值同比升0.2%，预期升0.1%；季调后GDP初值环比升0.2%，预期降0.1%。
- 德国10月季调后失业人数增2.7万人，预期增1.5万人；失业率6.1%，预期6.1%。
- 法国第三季度GDP初值同比升1.3%，预期升1.2%；环比升0.4%，预期升0.3%。
- 瑞士10月KOF经济领先指标99.5，预期105.0；10月ZEW经济预期指数-7.7，前值-8.8。
- 澳大利亚第三季度CPI同比升2.8%，预期升2.9%；环比升0.2%，预期升0.3%。
- 英国财政大臣里夫斯称，明年不会提高燃油税；将把资本利得税的低端税率从10%提高至18%，将高端税率上调至24%。
- 国际能源署（IEA）预计到2035年，清洁能源市场价值可能达到2.1万亿美元，重要清洁能源贸易将增加三倍。
- 世卫组织发布新闻公报说，该组织及其合作伙伴10月首次启用全球卫生紧急工作队，为受猴痘疫情影响的国家提供支持。
今日关注
美国至10月25日当周EIA天然气库存。
观点汇总
美元指数
美元指数下跌，非美货币多数上涨。美国三季度GDP增速放缓，但10月ADP就业报告显示就业市场韧性，市场削减降息预期。短期内美元指数或受就业数据影响偏上行。
S&P500
标普500指数下跌，市场对特朗普胜选押注加大，通胀预期升温。美国三季度GDP增速放缓，Alphabet及微软三季度财报超预期。投资者围绕大选、货币政策及三季度财报进行交易，建议暂时观望。
富时中国A50
富时中国A50指数下跌，国内经济数据偏弱但有所好转，财政部表示将加大财政政策逆周期调节力度。市场流动性充足，成交活跃，政策刺激陆续落地后，市场风险偏好预计持续回升，股指具备上涨动能，建议轻仓逢低买入。
铜
COMEX铜震荡走势，美国三季度GDP增速低于预期，但国内发布《关于大力实施可再生能源替代行动的指导意见》。LME铜库存增加，COMEX铜库存增加，SHFE仓单减少。美元指数和美债收益率有所回升，建议纽铜主力合约轻仓震荡交易。
黄金
美国三季度经济增速放缓，通胀水平稳步回落，就业数据走强。SPDR Gold Trust黄金ETF持仓量增加。市场确信美国经济逐步放缓，11月降息预期加强，贵金属价格或得到一定支持，建议日内逢低做多。
原油
上周美国原油及燃料库存意外下降，国际原油上涨；新加坡燃料油市场下跌，低硫与高硫燃料油价差降至104美元/吨。建议短线交易为主。
ICE白糖
ICE白糖期货上涨，巴西近期降雨可能收紧供应。Unica发布库存数据修订，巴西主产区糖库存可能影响明年收获时间。短期低库存预期及未来对产量的担忧仍有效支撑白糖市场，建议3月ICE白糖短期观望。
ICE棉花
ICE棉花期货下跌，收获压力增加，市场注意力转移至即将公布的美周出口销售数据。美国棉花出口签约量、装运量均增加明显。
