计算机行业周观点：聚焦信创产业及化债政策带来的投资机遇

聚焦信创产业及化债政策带来的投资机遇 ——计算机行业周观点(11.04-11.10) 上周（11.04-11.08）沪深300指数上涨5.50%，申万计算机行业上涨14.41%，领先于指数8.91pct，在申万一级行业中排名第1位。本周建议关注信创、人工智能及数据要素领域的投资机会。1）特朗普赢得大选后若延续此前任期的对华政策，中美科技摩擦可能加剧，倒逼国内信创产业提速发展，建议关注CPU、GPU、操作系统、数据库等信创产业链的核心组成，以及重点行业领域信创进程的加速发展；2）化债政策有望缓解地方财政资金压力，推进政务IT、党政信创等领域的需求落地；3）国家医保局召开医保平台数据赋能商业健康保险发展座谈会，建议关注医疗领域公共数据的运营、数据要素的价值释放以及医疗IT的建设需求；4）人工智能产业大模型更新及应用迭代持续落地，建议关注AIAgent等应用的加速落地。中长期建议把握政策指引+需求牵引，聚焦数字化、智能化和信创投资主线。 数据要素政策密集出台，重点关注公共数据的要素价值释放多措并举加大助企帮扶，赋能新兴产业和未来产业高质量发展公共数据配套政策（征求意见稿）出台，加速行业规范性建设 投资要点： 产业动态：（1）地方化债：十四届全国人大常委会第十二次会议表决通过了《全国人民代表大会常务委员会关于批准<国务院关于提请审议增加地方政府债务限额置换存量隐性债务的议案>的决议》。（2）数据要素：2024年11月7日，国家医保局召开医保平台数据赋能商业健康保险发展座谈会。（3）数据要素：近日，广州市人民政府印发了《数字广州建设总体规划》。（4）人工智能：11月4日，Anthropic宣布可以调用Claude 3.5 Haiku模型，目前每百万tokens输入售价为1美元、每百万tokens输出售价为5美元，（5）人工智能：11月5日，腾讯宣布推出Hunyuan-Large大模型。（6）人工智能：交通运输部表示近期正编制“人工智能+交通运输”实施意见。 行业关注度上升，行业估值高于历史中枢：上周5个交易日申万计算机行业成交额13226.78亿元，平均每日成交2645.36亿元，日均交易额较前一个交易周上涨7.45%。从估值情况来看，SW计算机行业PE（TTM）当前为50.25倍，高于2016年至今历史均值47.78倍。 上周计算机板块超半个股上涨：355只个股中，342只个股上涨，10只个股下跌。上涨股票数占比96.34%。 研究助理:王竣民电话：02032255208邮箱：wangjm@wlzq.com.cn 风险因素：中美科技摩擦加剧；“数据要素×”行动开展不及预期；数据要素流通交易不及预期；国内AI大模型发展不及预期；车路云一体化试点项目推进不及预期；信创终端需求不及预期。 正文目录 1核心观点及投资建议.......................................................................................................3 1.1核心观点................................................................................................................31.2投资建议................................................................................................................3 2产业动态...........................................................................................................................4 2.1地方化债：十四届全国人大常委会表决通过了《国务院关于提请审议增加地方政府债务限额置换存量隐性债务的议案》.......................................................42.2数据要素：国家医保局召开医保平台数据赋能商业健康保险发展座谈会....42.3数据要素：首份数字广州规划正式出炉............................................................42.4人工智能：Claude3.5 Haiku AI模型每百万tokens输入1美元/输出5美元...................................................................................................................................42.5人工智能：腾讯推出Hunyuan-Large大模型，为业界已开源基于Transformer的最大MoE模型....................................................................................52.6人工智能：交通运输部表示近期正编制“人工智能+交通运输”实施意见..5 3计算机行业周行情回顾...................................................................................................5 3.1计算机行业周涨跌情况........................................................................................53.2子行业周涨跌情况................................................................................................63.3计算机行业估值情况............................................................................................63.4计算机行业周成交额情况....................................................................................73.5个股周涨跌情况....................................................................................................7 4计算机行业公司情况和重要动态（公告）...................................................................8 4.1大宗交易................................................................................................................84.2限售股解禁............................................................................................................84.3股东增减持............................................................................................................9 5风险提示.........................................................................................................................10 图表1：申万一级行业指数涨跌幅（%）（上周）........................................................5图表2：申万一级行业指数涨跌幅（%）（年初至今）................................................6图表3：计算机各子行业涨跌情况（%）（上周）........................................................6图表4：计算机各子行业涨跌情况（%）（年初至今）................................................6图表5：申万计算机行业估值情况（2016年至今）.....................................................7图表6：申万计算机行业周成交额情况..........................................................................7图表7：申万计算机行业周涨幅前五（%）（上周）....................................................8图表8：申万计算机行业周跌幅前五（%）（上周）....................................................8图表9：上周计算机板块大宗交易情况..........................................................................8图表10：未来三个月计算机板块限售解禁情况............................................................8图表11：上周计算机板块股东增减持情况....................................................................9 1核心观点及投资建议 1.1核心观点 本周建议关注信创、人工智能及数据要素领域的投资机会。1）特朗普赢得大选后若延续此前任期的对华政策，中美科技摩擦可能加剧，倒逼国内信创产业提速发展，建议关注CPU、GPU、操作系统、数据库等信创产业链的核心组成，以及重点行业领域信创进程的加速发展；2）化债政策有望缓解地方财政资金压力，推进政务IT、党政信创等领域的需求落地；3）国家医保局召开医保平台数据赋能商业健康保险发展座谈会，建议关注医疗领域公共数据的运营、数据要素的价值释放以及医疗IT的建设需求；4）人工智能产业大模型更新及应用迭代持续落地，建议关注AI Agent等应用的加速落地。 1.2投资建议 把握政策指引+需求牵引，聚焦数字化、智能化和信创投资主线。 1、数字化主线 1）公共数据的配套政策陆续落地，有望加速公共数据运营和使用的规范制度建设，建议关注：公共数据登记平台的软件平台建设和技术支持；数据治理和数据安全体系的构建；公共数据产品和服务再开发产生的数据要素价值释放。 2）《“数据要素x”三年行动计划》正式落地，“数据要素x”大赛召开，聚焦12个重点行业赛道，旨在解决实际问题，建议关注“以赛促用”在12大重点行业领域的应用探索成果和数据要素的价值释放； 3）24家数据交易机构联合发布《数据交易机构互认互通倡议》，加强构筑数据流通交易基础，6月以来已有多省市启动数据要素交易平台建设，建议关注数据要素流通交易平台的建设需求和数据交易互认互通带动的规