新消费周观点：我国政策空间正在打开，若CPI向上有望带来消费板块投资机遇

新消费行业周观点概览

政策空间与消费机遇

• 美国降息与我国政策空间：美国降息概率提升，此背景下我国政策空间逐渐打开。若CPI向上，有望为消费板块带来投资机遇。

美护行业周观点

• 化妆品行业：618期间，龙头品牌销售表现亮眼，李佳琦直播间销售情况对品牌排名关联度高。关注珀莱雅、巨子生物等持续增长的品牌。

• 医美板块：持续关注新品放量/上市情况，关注爱美客、锦波生物等公司产品的市场信心提振作用。

免税行业周观点

• 海南离岛免税销售：4月海南离岛免税购物人次与金额均下降，但近期客流环比持平，机票价格略有回升。关注口岸免税店恢复情况。

出行行业周观点

• 旅游政策与展望：习近平总书记强调推动旅游业高质量发展，旅游、餐饮、酒店等板块有望受政策利好提振。

零售行业周观点

• 24Q1零售板块：潮流零售、黄金珠宝、奥莱购百、商超便利等板块景气度排序变化，关注IP驱动的潮流零售、黄金珠宝等细分领域的表现。

纺织服装行业周观点

• 服装行业：去库存接近尾声，运动鞋服细分赛道有望率先恢复业绩增长，关注安踏体育、李宁等公司。

教育行业周观点

• 教培与职业教育：教培行业供给出清，集中度提升，需求旺盛。看好招录培训赛道，关注粉笔、华图山鼎等公司的表现。

HR服务行业周观点

• 灵活用工：保持高景气，招聘类业务收入有望逐步修复，关注科锐国际、北京城乡等公司。

会展行业周观点

• 政策催化下外展复苏：国家政策支持外贸发展，广交会展览规模创历史新高，外展行业受益于政策催化，强势复苏。

风险提示

• 经济宏观风险、政策风险、化妆品行业系统风险、品牌发展不及预期等，需投资者谨慎考量。

研究团队简介

刘嘉仁，社零&美护首席分析师，拥有丰富的证券咨询经验，曾在多家知名证券公司任职。专注于社会服务、商贸零售等领域研究，获得多项行业奖项认可。

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股票投资评级：买入、看好、增持、持有、看淡、卖出。行业投资评级：看好、持有、看淡。