核心观点与关键数据
2024年前三季度,公司实现营业收入18.69亿元,同比下降15.19%;归母净利润-4.63亿元,同比下降134.28%。主要亏损原因为宏观环境影响导致收入下降、海外费用投入增加、固定成本上升及研发投入。第三季度营业收入6.60亿元,同比下降13.22%;归母净利润-1.65亿元,同比下降65.54%。
业务表现
- 销售装机量逆势增长:前三季度累计销售装机量超670台,同比增长4%,中国区新增测序仪占有率提升。截至2024年9月底,累计销售装机量近4000台。
- 中小机型加速装机:DNBSEQ-G99销售210台,同比增长33%;DNBSEQ-E25装机93台,同比增长564%。
- 大机型带动试剂放量:DNBSEQ-T7累计装机量增长,测序试剂收入4.5亿元,同比增长19%。
订单与财务指标
- 在手订单:截至2024年9月30日,在手订单8.2亿元,同比增长34.43%,其中中国区订单5.2亿元(63%),海外订单3.0亿元(37%)。
- 业务线订单分布:基因测序仪业务占比74%,新业务占比17%,实验室自动化占比9%。
- 毛利率与费用率:前三季度综合毛利率61.47%,同比提升1.72pct;销售费用率33.80%,同比增加8.38pct,主要受海外费用投入增加影响;管理费用率21.38%,同比增加5.41pct,主要因基建工程完工导致固定成本增加。
盈利预测与投资评级
- 预测:2024-2026年营业收入分别为25.61亿/30.09亿/35.41亿元,同比增速分别为-12%/17%/18%;归母净利润分别为-5.23亿/-2.66亿/0.27亿元,分别增长14%/49%/110%;EPS分别为-1.26/-0.64/0.06。
- 投资评级:维持“买入”评级,对应2024年8倍PS。
风险提示
设备招投标不及预期、产品研发进度不及预期、国际化业务拓展风险、汇率波动风险、地缘政治风险。