策略周报：10万亿化债落地打开市场上行通道

挖掘价值投资成长 2024年11月11日 证券分析师：曲一平证书编号：S1160522060001证券分析师：陈然证书编号：S1160524060002联系人：李嘉文电话：18019080337 本周（11月4日-8日）创业板综、创业蓝筹、创业板指表现居前，涨幅分别为10.01%、9.94%、9.32%。 申万一级行业角度，本周涨幅前五的分别是计算机（14.41%）、国防军工（12.23%）、非银金融（12%）、商贸零售（10.51%）、电子（9.36%）。涨幅后五分别是银行（1.37%）、公用事业（1.76%）、煤炭（1.96%）、家用电器（2.32%）、有色金属（3.47%）。 《特朗普赢得大选，A股恢复内生性估值修复驱动》2024.11.06 《海外大选冲击不会改变市场上行趋势》2024.11.05 本周（11月4日-8日）主力资金净流入居前的概念板块分别是英伟达概念（本周净流入17.14亿）、白酒（本周净流入13.86亿）、新型工业化（本周净流入13.21亿）、华为欧拉（本周净流入7.84亿）、WiFi（本周净流入7.07亿）。 个股方面，本周资金净流入规模前三名分别为浪潮信息（11.55亿元）、协创数据（10.86亿元）、拓维信息（10.7亿元）。 两融资金方面，截止11月7日，本周融资净流入851.53亿元，两融余额为17870.06亿元。行业层面，非银金融（175.42亿元）、电子（126.4亿元）、计算机（89.14亿元）净买入居前。个股层面，东方财富（51.44亿元）、中信证券（17.7亿元）、中芯国际（9.98亿元）净买入居前。 本周观点：财政部部长蓝佛安在11月8日举行的十四届全国人大常委会第十二次会议新闻发布会上介绍，从2024年开始，我国将连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元，专门用于化债，累计可置换隐性债务4万亿元。再加上这次全国人大常委会批准的6万亿元债务限额，直接增加地方化债资源10万亿元。支持房地产市场健康发展的相关税收政策，已按程序报批，近期即将推出。发行特别国债补充国有大型商业银行核心一级资本等工作，正在加快推进中。近期亦有多家大行在三季度业绩会上就相关工作进展进行了回应。对大型银行的注资体现出监管保持金融系统稳定、支持经济复苏的信号，有助于保持信贷的稳定增长、提高对于风险的抵御能力。 此外国常会审议通过《关于促进外贸稳定增长的若干政策措施》，从经济数据来看，当前统计局10月CPI同比上涨0.3%，PPI同比下降2.9%，仍然有待政策端进行持续发力。 同时证监会将进一步深入研究关于发行、上市、上市公司监管、私募创投等制度安排，统筹推动投资端、融资端改革，进一步增强资本市场各项制度对科技创新企业的包容性、适配性、精准度。央行也表示推动证券、基金、保险公司互换便利与股票回购、增持再贷款落地生效，市场进一步上行通道持续打开。【风险提示】 市场流动性风险、全球地缘政治风险 正文目录 1.A股市场概览.....................................................................................................31.1市场涨跌概览....................................................................................................31.2资金流向概览....................................................................................................41.3沪深融资融券情况............................................................................................62.全球宏观日历....................................................................................................72.1.低基数下出口保持高增长................................................................................82.2.通胀水平保持低位............................................................................................92.3.一揽子化债政策启动，地方政府更有作为..................................................103.全球财经大事概览..........................................................................................103.1英国央行宣布将利率下调25基点至4.75%..................................................103.2美国消费者信心创7个月新高.......................................................................124.风险提示..........................................................................................................13 图表目录 图表1：主要指数近期情况.....................................................................................3图表2：申万一级行业近期表现.............................................................................3图表3：申万一级行业主力资金净流入情况（亿元）.........................................4图表4：概念板块主力资金净流入情况（亿元）.................................................4图表5：本周资金净买入前十.................................................................................5图表6：本周资金净买入后十.................................................................................5图表7：沪深两融余额与融资净买入.....................................................................6图表8：本周申万行业融资情况.............................................................................6图表9：本周融资净买入前十.................................................................................7图表10：本周融资净买入后十...............................................................................7图表11：全球宏观日历...........................................................................................8图表12：出口增速由负转正...................................................................................8图表13：物价水平处于低位...................................................................................9图表14：主要经济体2023年末政府部门杠杆率 ...............................................10图表15：英国央行11月经济预测同比（%） .....................................................11图表16：英国央行降息至4.75%..........................................................................11图表17：密歇根大学消费者信心指数.................................................................12图表18：美国密歇根大学通胀预期调查.............................................................13 1.A股市场概览 1.1市场涨跌概览 本周A股市场震荡反弹，指数普遍收涨。创业板综、创业蓝筹、创业板指表现居前，分别收10.01%、9.94%、9.32%，而中证100、上证50、红利指数相对落后，分别收4.68%、4.3%、1.52%。申万一级行业中，计算机、国防军工、非银金融涨幅居前，分别收14.41%、12.23%、12%，而煤炭、公用事业、银行相对落后，分别收1.96%、1.76%、1.37%。 资料来源：Choice指数数据浏览器，东方财富证券研究所，数据截至2024年11月8日 资料来源：Choice指数数据浏览器，东方财富证券研究所，数据截至2024年11月8日 1.2资金流向概览 行业方面，本周申万一级行业中电子板块逃逸规模最大，达到266.28亿，非银金融、有色金属板块净流出规模居前。从概念板块来看,盘面核心是英伟达概念和白酒，其中英伟达概念概念板块5日净流入达到17.14亿。个股方面，资金净流入规模前三名分别为浪潮信息（11.55亿元）、协创数据（10.86亿元）、拓维信息（10.7亿元）。 资料来源：Choice板块监测，东方财富证券研究所，数据截至2024年11月8日 资料来源：Choice板块监测，东方财富证券研究所，数据截至2024年11月8日 1.3沪深融资融券情况 本周沪深京融资融券情况整体呈现净买入，本周融资净流入851.53亿元，两融余额为17870.06亿元。截止11月7日，行业层面，31个申万一级行业中整体在本周呈现融资净买入，非银金融本周融资净买入175.42亿元占据首位。个股层面，新和成、北京君正、中粮资本卖出规模居前。 资料来源：Choice股票专题-融资融券，东方财富证券研究所，数据截至2024年11月7日 资料来源：Choice股票专题-融资融券，东方财富证券研究所，数据截至2024年11月7日 本周观点：财政部部长蓝佛安在11月8日举行的十四届全国人大常委会第十二次会议新闻发布会上介绍，从2024年开始，我国将连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元，专门用于化债，累计可置换隐性债务4万亿元。再加上这次全国人大常委会批准的6万亿元债务限额，直接增加地方化债资源10万