白糖周报20241110

国内市场 供应： 1、据了解，11月8日，广西已有一家糖厂开榨，拉开24/25榨季生产序幕，同比提前12天，日榨产能1万德。11月10日预计还有2家糖厂开榨，日榨产能累计将达4.4万吨。（利空） 2、截至10月20日，北方甜菜糖厂已经实现全面开榨，预计24/25榨季新疆糖产量将达到80万吨左右的历史新高，同比增加24万吨。内蒙产量将达到70万吨左右的历史第三高水平，同比增加16万吨，不过由于持续降雨影响开机进度和糖分激烈，最终产量可能略有下调。（利空） 3、截至10月30日，云南已经有2家糖厂开榨，同比持平，11月上旬云南还有1家糖厂开榨，中旬到下旬将有1-2家糖厂开榨，集中开榨时间在12月份。（中性） （利空） 9月我国进口糖浆、白砂糖预混粉(税则号列170290)28.50万吨，同比增加10.92万吨，增幅62.09%。2024年1-9月份累计进口173.26万吨，同比增长33.04万吨，增幅23.57%。2023/24榨季我国累计进口糖浆、白砂糖预混粉214.79万吨，同比增加56.18万吨，增幅35.42%。其中，糖浆进口145.92万吨，同比增加36.01万吨；白砂糖预混粉66.46万吨，同比增加20.57万吨。二者以67%和88%含糖率分别计算，合计折白砂糖量约为156.26万吨。（利空） 北京农业局在海关总署协调下要求协助对泰国食糖生产商进行安全评估。海关总署表示，此前中方收到反馈称，泰国进口糖制品生产企业卫生条件非常差，不符合我国法律法规，存在系统性食品安全风险，要求泰国有关净进行彻底和全面调查，并在11月15日之前将调查结果告知中方。（利多） 需求：截至9月底，全国累计销糖961万吨，同比增加107万吨；累计销糖率96.4%，同比加快1.3个百分点。（利多） 库存：截至9月底，全国工业库存35.72万吨，同比减少8.5万吨，减幅19.22%。（利多） 会议数据：11月1日广西来宾糖会数据显示，全国食糖产量预估1095-1115万吨，其中广西680万吨，同比增加60万吨，云南213万吨，同比增加10万吨，内蒙古70万吨，同比增加16.5万吨，新疆70-80万吨，同比增加14-24万吨。（利空） 国际市场 巴西供应：10月上半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为3383.2万吨，较去年同期的3292.8万吨增加90.4万吨，同比增幅2.75%；甘蔗ATR为160.3kg/吨，较去年同期的149.84kg/吨增加10.46kg/吨；制糖比为47.28%，较去年同期的48.12%减少0.84%；产乙醇20.07亿升，较去年同期的17.51亿升增加2.56亿升，同比增幅14.63%；产糖量为244.3万吨，较去年同期的226.2万吨增加18.1万吨，同比增幅达8%。2024/25榨季截至10月上半月，巴西中南部地区累计入榨量为53884.8万吨，较去年同期的52642.8万吨增加1242万吨，同比增幅达2.36%；甘蔗ATR为142.23kg/吨，较去年同期的140.78kg/吨增加1.45kg/吨；累计制糖比为48.74%，较去年同期的49.45%减少0.71%；累计产乙醇272.06亿升，较去年同期的252.06亿升增加20亿升，同比增幅达7.93%；累计产糖量为3559.1万吨，较去年同期的3491.7万吨增加67.4万吨，同比增幅达1.93%。（利多） 巴西出口：巴西对外贸易秘书处（Secex）公布的出口数据显示，巴西10月出口糖和糖蜜372.94万吨，较去年10月的288万吨增加84.94万吨，增幅29.5%。（利多） 巴西港运：航运机构Williams发布的数据显示，截至11月6日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为55艘，此前一周为59艘。港口等待装运的食糖数量为208.84万吨（高级原糖数量为199.71万吨），此前一周为232.18万吨，环比减少23.34万吨，降幅10.05%。自10月以来巴西港口等待装运的食糖数量与船只呈持续下降的状态。（利多） 印度产量：印度糖厂和生物能源制造商协会（ISMA）总干事Deepak Ballani称，由于季风降雨充足，甘蔗单产和收成的预期明显改善，ISMA预计2024/25榨季糖产量（包括糖转乙醇的数量）约3330万吨，较上榨季的3410万吨小幅减少80万吨。印度北方邦政府称该邦2024/25榨季食糖生产已经开始。全邦121家糖厂中已有32家开榨，较上榨季同期增加了6家；已有70家糖厂开始发放蔗票准备收购甘蔗。（利多） 印度政策：印度食品和公共分销部已允许糖厂和酿酒厂使用甘蔗汁和B-重糖蜜生产乙醇。印度石油和天然气部长表示，印度政府开始讨论制定2025年后的路线图，以进一步提高汽油中的乙醇掺混比例（利多） 市场解析： 上周郑糖先涨后跌，受低库存现状、海外巴西减产及印度不出口的情况影响。当前国际糖价的支撑主要来源于印巴两国，近期多家机构对于年底全球糖库存进行了悲观预估。糖价当前主要受到巴西干旱及火灾的影响得以获得较强支撑，尽管未来巴西持续降雨缓解了干旱。印度目前仍未有放开出口的计划，而主推的乙醇计划则在进一步实行。国内北方甜菜糖陆续开榨，广西也已经开榨，这将逐步缓解短期陈糖低库存的现状，且陈糖价格在最近两日开始下调。周五夜盘，郑糖出现增仓上涨的局面，但外盘却是下跌的，唯一的解释是商务部发布了配额外原糖的到港情况，由于配额内基本用完，短期配额外食糖价格较贵进口缩减，短期供应稍显偏紧。广西虽然开榨，但短期供应暂难以上量，预计要等11月中旬后多家糖厂开榨后才能够逐步稳定供应。此外，海关总署称中方对泰国糖卫生问题要求泰国方对食品安全重新评估影响。 盘面解读： 周五夜盘糖价拉升，但仍未突破关键的下降趋势线，短期走势与外盘出现劈叉，中期结构暂且一致，短期供应偏紧的小窗口期不排除先抬升一波，注意资金的动向。 市场关注： 国内新糖开榨及库存变化；巴西减产影响；印度出口政策变化；巴西雷亚尔波动；美国降息影响。 白糖期货周度价格及价差 source：同花顺,南华研究 免责声明 本报告仅供本公司境内客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告并非意图发送、发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送、发布的机构或人员，也并非意图发送、发布给因可得到、使用本报告的行为而使本公司违反或受制于当地法律或监管规则的机构或人员。 本报告中的信息均来源于已公开的资料，本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告载明的日期的判断，期货市场存在潜在市场变化及交易风险，本报告观点可能随时根据该等变化及风险产生变化。在不同时期，本公司可发出与本报告所刊载的意见、预测不一致的报告，但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户。本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况、目标或需要，客户应当充分考虑自身特定状况，不应单纯依靠本报告所载的内容而取代个人的独立判断。在任何情况下，本报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不应作为您进行相关交易的依据。本公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。 本公司的销售人员或其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。本公司的资产管理部门、涉及相应业务内容的子公司可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。投资者应当考虑到本公司可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。未经本公司允许，不得以任何方式传送、复印或派发此报告的材料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。经过本公司同意的转发应遵循原文本意并注明出处“南华期货股份有限公司”。未经授权的转载本公司不承担任何责任。所有在本报告中使用的商标、服务标识及标记，除非另有说明，均为本公司的商标、服务标识及标记。本公司版权所有并保留一切权利。 重要声明：本报告和内容仅供参考，不构成任何投资建议。 南华研究院投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号南华农产品研究团队边舒扬投资咨询证号：Z0012647