公职岗位扩招，看好公司业务拓展

2024-11-08 刘洋财通证券表情帝

事件背景：2025年军队文职招录34784人，同比增长4.20%。近期公职类岗位持续扩招，在高校毕业生人数新高背景下，报考人数有望持续提升。
政策与市场环境：供给端政策性岗位（公务员、事业单位）稳中有升，2025年国家公务员考试招录20813个职位，同比增长9.8%，招录人数39721人，同比增长0.4%。毕业生人数新高背景下，2025年国考资格审查人数达341.6万人，同比增长12.6%。
华图山鼎业务进展：2024年前三季度，公司营业收入21.31亿元，同比增长4702.21%；归母净利润1.29亿元，同比增长3594.67%。合同负债余额8.94亿元，较年初增长282.96%，主要因预收非学历培训费增加。公司持续加大基地班投入，研发长周期班型，市占率有望提升。
投资建议：华图山鼎为华图宏阳教育旗下上市公司，是国内线下非学历类培训龙头之一。全资子公司华图教育科技非学历类培训业务进展顺利，合同负债快速提升。考虑公职类报考人数提升，预计公司业绩将保持较快增长。预计2024-2026年归母净利润分别为1.88/5.00/6.05亿元，对应PE估值分别为59x/22x/18x，维持“增持”评级。
风险提示：公职类考培需求波动、行业竞争加剧、政策监管变化。