通信行业月报：北美云厂商资本开支高增，对美光模块出口同比增长超七成

行情回顾

• 通信行业指数10月上涨6.61%，跑赢沪深300指数。
• 子板块除电信运营外全线上涨，系统设备、增值服务涨幅居前。
• 个股方面，海能达涨幅最大，华星创业跌幅最大。

行业跟踪

• 行业经济数据：TMT工业增加值增速高于工业增加值整体增速，通讯器材类零售额保持稳健增长。
• 国内电信行业：
  • 传统业务：5G用户规模持续扩大，9月达9.81亿户；5G网络建设稳步推进，9月达408.9万个；移动互联网流量较快增长，9月DOU值达18.38GB/户·月；千兆用户占比近三成。
  • 新兴业务：新兴业务收入同比增长9.4%，占电信业务收入的24.7%；蜂窝物联网用户较快增长，9月达25.96亿户。
• 国内手机行业：
  • 智能手机出货量2.06亿部，同比增长7.5%；5G手机占比84.9%；国产品牌手机出货量1.88亿部，同比增长15.2%。
  • IDC预计2024年全球新一代AI手机出货量达1.7亿部，国内市场2027年份额将超50%。
• 光模块行业：前三季度出口总额同比增长73.6%，9月出口总额为36.1亿元，同比增长44.6%。
• 通信设备行业：
  • 服务器：信骅科技营收同比增长111.9%。
  • 交换机：9月出口额为2.08亿美元，同比下降23.4%。

行业动态

• 光通信：中国台湾光通信上市企业9月营收表现强劲，中国电信完成扩展CL一体光模块验证。
• 人工智能：北京数据先行区加快推动人工智能大模型研发与应用落地；亚马逊、微软、谷歌、Meta等云业务营收增长强劲，资本开支大幅增加。
• 运营商：三大运营商政企市场中标项目集中在应急管理、智慧政务等领域；2024全球6G发展大会将于上海举办。

河南通信行业动态

• 仕佳光子上涨40.47%，辉煌科技下跌4.13%。
• 9月河南省光模块出口额为242.15万元，同比增长322.7%。
• 河南制定“人工智能+”行动计划，力争2026年年底打造人工智能发展新高地。

投资建议

• 维持行业“同步大市”投资评级，建议关注光通信、消费电子零部件和运营商板块。
• 光通信：看好AI和算力发展带来的光模块需求增长，建议关注天孚通信、新易盛等。
• 消费电子零部件：AI手机将带动消费电子复苏，建议关注信维通信。
• 运营商：具备高股息配置价值，价值有望持续重估，建议关注中国联通、中国电信、中国移动。

风险提示

• 国际贸易争端风险、供应链稳定性风险、云厂商或运营商资本开支不及预期、数字中国建设不及预期、AI发展不及预期、行业竞争加剧。