2024Q3订单和业绩保持高增，持续成长可期

公司2024年三季报显示，业绩实现高增长。营收32.76亿元，同比增长17.59%；归母净利润2.02亿元，同比增长24.35%；扣非归母净利润1.65亿元，同比增长89.59%。单三季度表现更为亮眼，营收12.14亿元（同比增长66.13%），归母净利润0.43亿元（同比增长200.14%），扣非归母净利润0.41亿元（同比增长161.82%）。

（1）成长性：公司业绩持续高增主要得益于：①消费电子行业复苏，钻攻机销量大增；②出海战略推动海外营收增长；③五轴高端数控机床批量销售，营收初具规模。订单持续高增，合同负债同比增长31.15%，为后续业绩提供支撑。

（2）盈利能力：毛利率提升2.46pct至23.50%，净利率提升9.71pct至3.81%，主要源于3C拳头产品钻攻机销量大增及高盈利五轴产品放量。费用率方面，销售/管理/财务费用率分别下降0.96pct/2.36pct/0.56pct，公司通过内部管控措施提升经营效能。

钻攻机：受益钛合金手机中框渗透率提升、存量设备更新、AI换机潮及市占率提升，未来持续放量可期。公司钻攻机在技术水平、产销规模等方面领先，获得富士康、立讯精密等龙头企业认可。

五轴高端机床：营收同比大增516.21%，高端化逐步获客户认可，持续放量有望提升盈利能力。

维持“增持”评级。公司作为钻攻机龙头，消费电子复苏驱动业绩拐点；高端五轴机推广成效显著，有望持续贡献弹性。预计2024-2026年归母净利润为3.76/5.14/6.86亿元，同比分别+94%、+36%、+33%，对应PE分别为36/26/20倍。

风险提示：3C复苏不及预期、接单不及预期、通用机床高端化进度不及预期、原材料价格波动、核心零部件依赖进口、应收账款回收风险。