国金晨讯
2024年11月08日 国金晨讯-20241108 晨讯 产品组编辑裴文斐 执业S1130522010002 peiwenfei＠gjzq.com.cn 船舶行业深度：“南北船”能否重现“南北车”的辉煌？特朗普上台，化工行业直接影响较小，间接影响有多层缓冲 图表1：11月7日主要市场指数行情回顾 2024-11-7 上证指数 深证成指 北证50 科创50 创业板指 中小综指 恒生指数 收盘点数 3,470.66 11,235.92 1,408.90 1,028.44 2,350.76 11,700.75 20,953.34 当日涨跌幅 2.57% 2.44% 3.39% 3.04% 3.75% 1.71% 2.02% 年初至今涨跌幅 16.66% 17.97% 30.13% 20.71% 24.29% 10.06% 22.91% 数据来源：Choice，国金证券研究所整理 重点推荐 【机械首席分析师满在朋】船舶行业深度：“南北船”能否重现“南北车”的辉煌？ 【化工首席分析师陈屹】基础化工行业点评：特朗普上台，化工行业直接影响较小，间接影响有多层缓冲 【汽车首席分析师陈传红】潍柴动力公司深度研究：关于潍柴的市场短期关切及长期空间 今日研究 【金工首席分析师高智威】主动量化组合跟踪：AI指增策略10月均获得正超额 指数跟踪 截至收盘日（2024/11/7），上证指数涨幅2.57%，深证指数涨幅2.44%，北证50涨幅3.39%，科创50涨幅3.04%，创业板指涨幅3.75%，中小综指涨幅1.71%，恒生指数涨幅2.02%；沪深两市成交额25051亿元。 图表2：各指数涨跌幅表现 现价 当日涨跌 当日涨跌幅 成交金额（亿） 年初至今涨跌幅 000001.SH 上证指数 3,470.66 86.85 2.57% 10,488.41 16.66% 399001.SZ 深证成指 11,235.92 267.78 2.44% 14,562.36 17.97% 899050.BJ 北证50 1,408.90 46.17 3.39% 585.46 30.13% 000688.SH 科创50 1,028.44 30.34 3.04% 1,446.82 20.71% 399006.SZ 创业板指 2,350.76 84.93 3.75% 6,781.39 24.29% 399101.SZ 中小综指 11,700.75 197.23 1.71% 4,562.74 10.06% HSI.HI 恒生指数 20,953.34 414.96 2.02% 933.33 22.91% 资料来源：Choice，国金证券研究所整理 板块表现 分板块，11月7日，申万31个一级行业中，非银金融（7.13%）、食品饮料（6.22%）、美容护理（4.61%）、商贸零售 （4.53%）、房地产（3.87%）涨幅居前；国防军工（-1.08%）、有色金属（-0.13%）跌幅靠后。 图表3：申万一级行业日涨跌幅 日涨跌幅 8.0% 7.0% 6.0% 5.0% 4.0% 3.0% 2.0% 1.0% 0.0% -1.0% 非银金融食品饮料美容护理商贸零售房地产综合 环保计算机建筑装饰医药生物农林牧渔纺织服饰社会服务建筑材料轻工制造 钢铁 煤炭交通运输 银行公用事业 电子家用电器石油石化基础化工 通信传媒 机械设备 汽车电力设备有色金属国防军工 -2.0% 来源：Choice，国金证券研究所 【机械首席分析师满在朋】船舶行业深度：“南北船”能否重现“南北车”的辉煌？ 核心观点：我们认为，本次“南北船”合并，在行业属性和行业景气度、战略导向、上市公司竞争力，以及合并启动时的估值水平等4个方面，与2014年开始的“南北车”重组存在较高的相似性。在当前造船周期持续上行背景下，全球新造船价格稳步提升，同时“南北船”合并带来行业龙头竞争力进一步提升，我们建议关注国 内造船企业龙头中国船舶和船舶动力系统龙头中国动力。 风险提示：原材料价格波动风险、人民币汇率波动风险、环保政策执行程度不及预期风险、市场竞争加剧风险。 【化工首席分析师陈屹】基础化工行业点评：特朗普上台，化工行业直接影响较小，间接影响有多层缓冲 核心观点：11月6日，美国大选最终结果出炉，特朗普获胜，如果按照其竞选演讲内容来看，可能会取消中国最惠国待遇，会对中国商品全面加征60%甚至更高关税，支持化石燃料，鼓励本土化石能源开采，国际布伦特原油开始出现明显调整。根据我们对化工材料的梳理来看，国内仅有个别品种的添加剂、农药、聚氨酯等出口美国占国内总产量超过1成，绝大多数产品出口比例不足1%，因而从大方向看，此次美国大选的结果对极少数产品可能会产生一定的情绪影响，但边际影响已经有所削弱，长期看间接影响会获得较大缓冲，相对可控。 风险提示：产能供给过剩风险，政策变动风险，能源价格剧烈波动风险等。 【汽车首席分析师陈传红】潍柴动力公司深度研究：关于潍柴的市场短期关切及长期空间 核心观点：从今年4月以来，多重因素影响下潍柴动力股价出现回调，一直持续到9月底才跟随市场回暖。连续下跌之后风险逐渐释放，再去强调经济与重卡需求低迷已意义不大。由于股价的波动主要是对未来变化的反馈，本报告将探讨市场关注的短期热点问题以及中长期的天花板，包括：1、怎么看短期、中期重卡需求？怎么看燃气车退潮、电动化？2、借鉴康明斯，如何看潍柴中长期空间？重卡行业基本面的同环比拐点就出现在四季度，公司作为行业龙头将直接受益，同时新业态、多元化、全球化等将打开进一步盈利空间。 风险提示：重卡行业复苏不及预期、重卡出海不及预期、电动重卡进展超预期、新业态发展不及预期等。 【金工首席分析师高智威】主动量化组合跟踪：AI指增策略10月均获得正超额 核心观点：经过因子测试与筛选，包括技术、反转、特异波动率等在内的因子在国证2000指数成分股上均有出色表现，我们所合成的各个大类因子也基本都起到了很好的提升效果。10月该因子出现波动，IC值-16.59%。样本外整体策略表现良好，10月策略的超额收益为-4.22%。 风险提示：以上结果通过历史数据统计、建模和测算完成，在政策、市场环境发生变化时模型存在失效的风险。 机械首席分析师满在朋执业S1130522030002 基础化工分析师杨翼荥执业S1130520090002 汽车首席分析师陈传红执业S1130522030001 金工首席分析师高智威执业S1130522110003 基础化工首席分析师陈屹执业S1130521050001 基础化工分析师李含钰执业S1130523100003 汽车分析师陆强易执业S1130524050001 金工分析师王小康执业S1130523110004 特别声明： 国金证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。 形式的复制、转发、转载、引用、修改、仿制、刊发，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。经过书面授权的引用、刊发，需注明出处为“国金证券股份有限公司”，且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改。 本报告的产生基于国金证券及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但国金证券及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告反映撰写研究人员的不同设想、见解及分析方法，故本报告所载观点可能与其他类似研究报告的观点及市场实际情况不一致，国金证券不对使用本报告所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他任何损失承担任何责任。且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，在不作事先通知的情况下，可能会随时调整，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与国金证券其它业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。 本报告仅为参考之用，在任何地区均不应被视为买卖任何证券、金融工具的要约或要约邀请。本报告提及的任何证券或金融工具均可能含有重大的风险，可能不易变卖以及不适合所有投资者。本报告所提及的证券或金融工具的价格、价值及收益可能会受汇率影响而波动。过往的业绩并不能代表未来的表现。 客户应当考虑到国金证券存在可能影响本报告客观性的利益冲突，而不应视本报告为作出投资决策的唯一因素。证券研究报告是用于服务具备专业知识的投资者和投资顾问的专业产品，使用时必须经专业人士进行解读。国金证券建议获取报告人员应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。报告本身、报告中的信息或所表达意见也不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，国金证券不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。 在法律允许的情况下，国金证券的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务。本报告并非意图发送、发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送、发布该研究报告的人员。国金证券并不因收件人收到本报告而视其为国金证券的客户。 本报告对于收件人而言属高度机密，只有符合条件的收件人才能使用。根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本报告仅供国金证券股份有限公司客户中风险评级高于C3级(含C3级）的投资者使用；本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况、目标或需要，不应被视为对特定客户关于特定证券或金融工具的建议或策略。对于本报告中提及的任何证券或金融工具，本报告的收件人须保持自身的独立判断。使用国金证券研究报告进行投资，遭受任何损失，国金证券不承担相关法律责任。 若国金证券以外的任何机构或个人发送本报告，则由该机构或个人为此发送行为承担全部责任。本报告不构成国金证券向发送本报告机构或个人的收件人提供投资建议，国金证券不为此承担任何责任。 此报告仅限于中国境内使用。国金证券版权所有，保留一切权利。 上海北京深圳 电话：021-80234211 邮箱：researchsh@gjzq.com.cn邮编：201204 地址：上海浦东新区芳甸路1088号 紫竹国际大厦5楼 电话：010-85950438 邮箱：researchbj@gjzq.com.cn邮编：100005 地址：北京市东城区建内大街26号 新闻大厦8层南侧 电话：0755-86695353 邮箱：researchsz@gjzq.com.cn邮编：518000 地址：深圳市福田区金田路2028号皇岗商务中心 18楼1806 敬请参阅最后一页特别声明 5 【小程序】 国金证券研究服务 【公众号】国金证券研究