港股早晨快讯

2012-01-172024年11月8日星期五 個股推介 吉利汽車(0175)14.34元/短線目標價：16.00元/ 14.3%潛在升幅 催化劑：i)：新車銀河星艦7於本周五(8日)開啟預售，若預售反應理想，有望成為短期催化劑。根據行業渠道調查，截至11月3日的一周，極氪銷量達到5,800輛，按周升14%，銀河銷量達到7,700輛，按周升3%，銷量爬坡進展理想。ii)極氪將會在11月14日公布業績，市場預估虧損季內將會收窄，關注收支平衡的時間點。iii)汽車以舊換新補貼措施將於2024年底屆滿，在內地穩增長的前堤下，措施或會延長至2025年。 估值:市場預期公司2023-2026年間，收入及經調整純利年複合增長分別為18.2%/33.1%，現價對應10.0倍FY24E預測市盈率(P/E)，低於過去五年平均水平。我們認為公司加快轉型電動化，新能源汽車滲透率快速提升，同時現有燃油車市場份額持續擴大，強勁新產品周期開拓銷量增量空間及提升盈利表現，有助估值重估。 市場回顧 ➢恒指逼近21,000點：恒指周四(7日)低開152點，其後逼近21,000點關口，高見20,986點，最多升448點。恒指收報20,953點，升414點。大市成交2,198億元。 ➢標指納指創新高：美聯儲一如預期減息0.25厘，標指、納指創新高，收升0.7-1.5%，道指無變動。 中港股市短期展望 恒指初步支持見於19,954點：內地經濟持續轉弱，房地產市場未見起色，實現全年增長5%官方目標的難度提高。美國聯儲局開始減息後，內地貨幣政策的操作空間加大。內地9月推出政策組合拳，超預期措施提振投資情緒。外資9月下旬以來積極買貨，增量資金帶動中港股市急升。不過，對沖基金中資股持倉已回復至中位數水平，後續觀望新政能否使經濟持續性好轉，帶動長線基金加快回流。由於9月新政利好消息已經落實，國慶假期後未見額外重磅政策跟進，若短期無進一步驚喜，大市廣泛升勢料暫緩，資金轉向個別板塊或優質個股。恒指初步支持料見於9月26日上升裂口19,954點。 短期看好板塊 ➢紡織股：Adidas業績勝預期，上游代工廠訂單需求料進一步改善➢汽車股：車市金九銀十，車企公布第三季業績➢澳門博彩股：10月博彩收入續復甦，11月迎活動盛事 今日市場焦點 美國11月密歇根大學消費信心指數(初值)； 宏觀焦點 內地10月美元計出口升12.7%遠勝預期；內地傳倡議銀行不得以顯著高於政策利率吸收同業存款；聯儲局符預期減息25基點若出現阻礙將酌情調整貨幣政策立場； 企業消息 中芯(0981)收入首破20億美元新高上季多賺58%遜預期；華虹半導體(1347)第3季純利按年升2.2倍勝預期；小鵬汽車(9868)發布AI「小鵬P7+」定價18.7萬起；趙晞文hayman.chiu@cinda.com.hk李芷瑩edith.li@cinda.com.hk陳樂怡tracy.chan@cinda.com.hk 個股推介 吉利汽車(0175) 買入 ➢基本面：公司10月銷量表現強勁，按年增長28%至22.7萬輛，按月增長12%，主要受惠銀河、極氪品牌新車銷情 理 想 帶 動 ， 期 內 ， 銀 河、 極 氪 銷 量 分 別 按 年 增 長83%/92%，按月增長119%/17%。首10個月累計銷量為171.6萬輛，完成全年銷量目標200萬輛的86%，進度超前，全年達標在望。首10個月累計出口銷量為34.7萬輛，按年增長62%。展望未來，公司計劃未來五年將投入1,500億元研發資金，推出逾30款智能新能源產品，2025年銷量目標365萬輛，較2024年目標增長83%，冀新能源銷量佔總銷量逾40%，今年首10個月新能源汽車銷量佔比約38%，單以10月份計，更達48%，接近行業平均水平(約50%)。另一方面，儘管燃油車市場需求整體收縮，10月吉利中國星系列銷量仍可逆市按年升13.9%，突顯公司於燃油車市場龍頭地位。 買入價：14.00元(股價：14.34元，上升空間：14.3%)目標價：16.00元支持位：12.40元 ➢催化劑：i)新車銀河星艦7於本周五(8日)開啟預售，若預售反應理想，有望成為短期催化劑。根據行業渠道調查，截至11月3日的一周，極氪銷量達到5,800輛，按周升14%，銀河銷量達到7,700輛，按周升3%，銷量爬坡進展理想。ii)極氪將會在11月14日公布業績，市場預估虧損季內將會收窄，關注收支平衡的時間點。iii)汽車以舊換新補貼措施將於2024年底屆滿，在內地穩增長的前堤下，措施或會延長至2025年。iv)隨着搭配GEA架構的車型陸續發布，模塊化的設計可靈活配搭不同車款，縮短生產流程，提高生產效率，增強盈利能力。 ➢估值：市場預期公司2023-2026年間，收入及經調整純利年複合增長分別為18.2%/33.1%，現價對應10.0倍FY24E預測市盈率(P/E)，低於過去五年平均水平。我們認為公司加快轉型電動化，新能源汽車滲透率快速提升，同時現有燃油車市場份額持續擴大，強勁新產品周期開拓銷量增量空間及提升盈利表現，有助估值重估。 ➢技術走勢：移動平均線多頭排列上行，股價處於8月以來的上升軌道，於20天線見支持。 資料來源：彭博、信達國際研究部 宏觀焦點 ➢內地10月美元計出口升12.7%遠勝預期：中國10月以美元計價，出口表現遠勝預期，並創下逾2年來最快增速；進口則是4個月來首次由正轉負，並且遜於預期。海關總署公布，以美元計價，10月進出口5224億元，按年升6.1%，其中出口3090.6億元，升12.7%，高於市場預期的升5%；進口2133.4億元，跌2.3%，跌幅大過市場預期的跌2%；貿易順差957.2億美元。 ➢外儲少553億美元連續半年停買金：中國10月外滙儲備下降，國家外滙管理局數據顯示，截至10月底，外滙儲備32610.5億美元，按月減少553億美元。黃金儲備維持7280萬盎斯，連續6個月不變；當月黃金儲備對應的美元價值按月增加75.86億美元，至1990.55億美元。黃金儲備方面，中國央行連續6個月暫停增持黃金。數據顯示，10月底黃金儲備為7280萬盎斯，4月至今一直保持不變，此前曾連續18個月增持黃金。國家外滙管理局表示，10月受主要經濟體貨幣政策預期、宏觀經濟數據等因素影響，美滙指數上漲，全球金融資產價格下跌，滙率折算和資產價格變化等因素綜合作用，當月外滙儲備規模下降，會持續推動各項存量政策和增量政策落地見效，鞏固和增強經濟回升向好勢頭，有利於外滙儲備規模保持基本穩定。 ➢內地傳倡議銀行不得以顯著高於政策利率吸收同業存款：彭博引述知情人士稱，中國市場利率定價自律機制向部分銀行發出倡議，提出商業銀行不得以顯著高於政策利率的水平吸收同業活期存款，引導推動同業活期存款回歸支付清算本源，防止形成空轉套利。知情人士表示，倡議提出商業銀行應以公開市場7天逆回購操作利率為定價基準，合理確定同業活期存款的利率水平，使同業活期存款利率圍繞政策利率波動。目前7天期逆回購利率為1.5厘。據知情人士稱，部分銀行給出的同業活期存款利息在1.8厘及以上。 ➢人行召開外資金融機構座談會滙豐大摩等出席：中國人民銀行周三(6日)召開外資金融機構座談會，聽取外資金融機構意見建議，研究進一步優化營商環境、推動金融業高水平對外開放有關工作。中國人民銀行黨委書記、行長潘功勝出席會議並講話。中國人民銀行黨委委員、副行長宣昌能主持會議。滙豐銀行、香港東亞銀行、渣打銀行、花旗銀行、新加坡星展銀行、日本瑞穗銀行、摩根大通銀行、法國興業銀行、德意志銀行、加拿大蒙特利爾銀行、摩根士丹利等11家外資金融機構負責人參會並發言。座談會上，潘功勝闡釋當前中國貨幣政策立場及貨幣政策框架調整有關考慮，介紹金融業高水平開放及一攬子金融增量政策相關工作進展，聽取意見建議，並就各機構關心的問題交流回應。各外資金融機構認為，今年以來中國人民銀行在深化金融業改革開放、優化營商環境、完善金融數據跨境流動管理等方面的系列舉措取得積極進展。近期出台的一攬子金融增量政策有力推動經濟高質量發展，維護金融市場穩定，外資對中國市場的預期和信心明顯提升。希望進一步加強政策與市場的溝通互動，持續加力推動各項增量政策落地見效。 ➢中證監：落實好資本市場改革開放舉措提升A股投資價值優化內地與香港基金互認：內媒報道，中國證監會副主席李明在今年上海證券交易所國際投資者大會上的致辭中表示，下一步，中國證監會將落實好中央部署，系統謀劃、統籌推進、精準施策、靶向發力，落實好資本市場改革開放舉措，提升A股投資價值，為投資者創造長期回報。同時，堅定不移推進市場、機構、產品全方位制度型開放，便利跨境投融資，擴大滬深港通投資標的範圍，優化內地與香港基金互認安排，支持推出更多跨境ETF產品，拓展存托憑證互聯互通，拓寬境外上市渠道，擴大期貨市場開放，進一步增強政策的穩定性、透明度和可預期性，鼓勵和支持更多外資機構來華投資展業，打造「投資中國」品牌。持續強化與國際投資者的溝通機制，推動解決外資關切與合理訴求，加強開放條件下資本市場監管和監管能力建設，維護市場穩定運行。 ➢商務部：願與美方增溝通解分歧：中國商務部昨天召開例行新聞發布會，被問及美方繼續對中國加徵關稅的可能性，屆時會採取何種應對措施，商務部新聞發言人何詠前回應稱，中方願按照相互尊重、和平共處、合作共贏的原則，與美方加強溝通、拓展合作、化解分歧，共同推動中美經貿關係朝着穩定健康、可持續的方向發展，更好造福兩國，惠及世界。歐盟對華電動汽車加徵關稅已正式生效，何詠前透露，歐方技術團隊已於11月2日抵達北京，目前雙方正在按照「務實、平衡」的原則，密集就價格承諾方案具體內容進行磋商。 ➢前三季度澳門旅客總消費同比上升8%至562.1億澳門元：澳門特區政府統計暨普查局資料顯示，2024年首3季旅客總消費(不包括博彩)按年上升8%至562.1億元(澳門元，下同)，人均消費則下跌17%至2,168元。第3季旅客總消費(184.2億元)按年下跌6%，人均消費(2,002元)亦減少15.4%。首3季旅遊物價指數(144.29)按年上升3.9%;第3季旅遊物價指數(147.22)上升4.29%。2024年首3季入境旅客共25,920,914人次，按年增加30.1%，旅客平均逗留時間減少0.1日至1.2日;同期隨團入境旅客上升101.2%至1,497,036人次。第3季入境旅客按年增加11.1%至9,200,931人次，平均逗留時間下跌0.1日至1.2日;當季隨團入境旅客上升34.5%至511,388人次。 ➢聯儲局一如預期減息25基點若出現阻礙將酌情調整貨幣政策立場：特朗普當選後，聯儲局宣布，將基準利率下調25基點，符合市場預期，將利率下調至4.5%-4.75%區間，以支持美國經濟繼續穩健增長。今次減息決定會全票通過，而9月份則有理事Michelle W. Bowman投反對票。聲明指出，在實現通脹2%目標方面「取得進展」，但刪去關於「對通脹率可持續邁向2%變得更有信心」的內容。就業方面，鮑威爾對勞動力市場的形容是「穩健」，而聲明稱，「自今年早些時候以來，勞動力市場狀況總體上緩和，失業率上升但仍處於低位」，9月為「就業增長已經放慢」。而與上次議息聲明相同的還包括，稱經濟活動繼續穩步擴張；失業率上升但維持在低位；實現就業和通脹目標的風險大致平衡；堅定致力於支持充分就業以及讓通脹回歸其2%的目標；繼續減持美國國債、機構債券和機構抵押貸款支持證券；如果出現可能阻礙實現委員會目標的風險，將準備酌情調整貨幣政策立場。鮑威爾在記者會上表示，「進一步調整我們的政策立場將有助於保持經濟和勞動力市場的強勁勢頭，並將隨著我們逐步走向更加中性的立場，推動通脹取得進一步進展」。 頁3/7 ➢美國通脹隱憂再現第三季度勞動力成本意外強勁增長：美國勞工統計局週四公布的資料顯示，美國勞動力成本在第三季度意外強勁增長，遠高於今年早些時候的預期，這有可能加劇通脹壓力。美國三季度非農單位勞動力成本初值為年化增長1.9%，遠