CT食饮顺周期再起内需政策空间打开美国大选尘埃落定或促使

美国大选尘埃落定，或将促使内需政策预期提升，消费主导的重要性进一步提升，食饮作为重要内需板块或将受益，阶段性高低切，中长期基本面修复。

白酒板块：

• 政策底&估值底再度夯实，促内需预期加强，顺周期趋势下白酒估值修复可期。
• 当前白酒板块进入深度调整期，主动降速、理性务实形成共识，为中长期稳增保存势能，政策底向业绩底的传导有望加快。
• 当前白酒估值中枢仍处低位，有望再度估值先行。

大众品板块：

• 三季度部分赛道业绩改善，右侧逻辑可观。
• 优先推荐顺周期方向餐饮产业链相关，推荐短期基本面修复的调味品板块，中期业绩逐步回暖的速冻及啤酒板块。
• 具备α逻辑，边际变化较为突出，具备增量逻辑的乳制品、零食、饮料板块。

投资建议：

• 顺周期为先，兼具基本面和弹性。
• 在扩内需政策发力的预期下，龙头估值仍有修复空间，也是短期定价的关键。
• 基本面有望沿着“小B > C端>大B >白酒”方向修复。
• #大众品建议右侧布局、白酒逢低进行左侧布局。

短期推荐：

• 结合业绩和顺周期方向，重点推荐调味品和业绩具备确定性的白酒龙头：海天、天味、安琪、颐海+茅台、五粮液、汾酒、古井+东鹏。

中期推荐：

• 根据业绩修复方向，顺周期政策下胜率较高的标的，推荐白酒、速冻和啤酒：老窖、迎驾、水井+安井、千味、宝立、日辰+青啤。

炒新推荐：

• 边际逻辑下，推荐乳制品、零食和饮料：伊利、新乳业+盐津、松鼠、万辰、甘源、有友+百润、露露。