棉花：美棉下滑两月新低 郑棉底部支撑反弹

朱皓天zhuhaotian@jsfco.com期货从业资格号：F03090081投资咨询从业证书号：Z0016204 一、行情综述 郑棉主力2501合约上涨，最终收盘价较上个交易日上涨2.27%，收于14195元/吨，较上一个交易日上涨315元/吨。隔夜ICE美棉收跌，主力合约下跌-0.39%，报收69.69美分/磅。美棉持续下滑，跌破70后触及近两月低点，美元走强，原油收低都对美棉造成压制。国内郑棉今日受美国大选下跌后快速反弹，一方面市场预期11.7日降息概率大大增加，另一方面目前棉价处于低位，利空消息已消化反应。 二、宏观、行业要闻 1、据海关总署，2024年10月我国出口纺织品服装254.8亿美元，同比增加10.9%，其 中出口纺织纱线、织物及制品123.86亿美元，同比增加15.6%，出口服装及衣着附件130.94亿美元，同比增加6.8%。2024年1-10月累计出口纺织品服装2478.85亿美元，同比增加1.5%。 2、据布工厂，坯布库存：11月6日坯布织造库存为33.6天左右，随着金九银十收尾，市场成交量逐步呈下降趋势，坯布库存上升。 3、据全国棉花交易市场，截止11月6日2024/2025年度新疆棉累计加工238.96万吨，较上一日增加8.63万吨，较去年同期增加58.84万吨，同比增幅32.7%。 4、据中国棉花协会发布的全国棉花生产气象月报（2024年10月），至10月末，新疆、黄河流域、长江流域棉区大部棉花已停止生长，部分已采收，局部地区仍处于吐絮后期。月内，全国棉区平均气温为16.3℃，比上年同期偏低1.3℃，比常年同期偏高0.8℃；平均日照时数为181.8小时，比上年和常年同期分别偏少24.7小时和5.0小时；平均降水量为42.1毫米，比上年和常年同期分别偏多23.6毫米和2.1毫米。月内，新疆、黄河流域和长江流域棉区大部光温适宜，降水偏少，晴好天气利于棉花吐絮和采摘晾晒。 5、据中国棉花公证检验网，截止2024年11月6日，2024年棉花年度全国共有1021家棉花加工企业按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证检验，全国累计检验7558767包，共170.75万吨，较前一日增加7.05万吨，同比增加28.8%，其中新疆检验量7434556包，共167.97万吨，较前一日增加6.85万吨；内地检验量为81938包，共1.82万吨。 三、数据图表 数据来源：Wind、金石期货研究所 数据来源：Wind、金石期货研究所 数据来源：Wind、金石期货研究所 数据来源：Wind、金石期货研究所 数据来源：Wind、金石期货研究所 数据来源：Wind、金石期货研究所 数据来源：Wind、金石期货研 四、分析及策略 国际方面，特朗普胜选重燃通胀押注，美国国债遭遇五年来最猛烈抛售，30年期收益率一度跃升24基点。华尔街削减对美联储降息的押注，加大对欧洲央行降息的押注。新美联储通讯社：如果共和党“横扫”两院，美联储12月可能修改“基本假设”。国内方面，郑棉今日反弹，郑棉在宏观面影响下最终重回万4，市场波动短期加剧，但成本支撑下棉价下方空间有限。后续关注美国关税2.0是否再现。需求端：国内纺织旺季成色不足，纺企新订单接单下降，多根据订单情况采购皮棉。库存端，商业库存持续去化位于年内低点，但仍高于去年同期。后续关注丰产预期兑现程度，外盘及国内政策调整及需求是否有好转等利多影响。 免责条款： 本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的变更，在任何情况下，我公司报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不能作为您所进行期货买卖的绝对依据。由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，如与金石期货公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表了金石期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。 另外，本报告所载资料、意见及推测只是反映金石期货公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。未经金石期货公司允许批准，本报告内容不得以任何范式传送、复印或派发此报告的材料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。如遵循原文本意的引用、刊发，需注明出处“金石期货有限公司”，并保留我公司的一切权利。