棉花：郑棉触及近两月高点 美棉空头压制

一、行情综述
郑棉主力2505合约收盘下跌0.14%，报13870元/吨，ICE美棉隔夜下跌0.19%，报67.55美分/磅。郑棉震荡偏强，盘中触及13900上方但上行空间有限，预计持续震荡走强，后续关注外盘、经济及国内政策边际影响。

二、宏观、行业要闻

1. 棉花加工与检验：截至2025年2月19日，全国累计检验棉花641.19万吨（同比增14.8%），新疆占630.79万吨，内地6.66万吨。
2. 纺织企业库存与销售：1月纱线库存下降明显（环比减7天），销售率75%（环比升5%）；成品累库缓解，纱线库存21.8天，坯布库存30.5天。
3. 原料库存：截至1月31日，纺织企业棉花库存98万吨（环比增1.1万吨，同比增8.3万吨），32%企业增库。
4. 服装行业数据：2024年1-12月规模以上企业工业增加值同比增长0.8%（同比提升8.4个百分点）。

三、数据图表
（略）

四、分析及策略

• 国际市场：美棉空头持仓处于高位，ICE棉花期货承压；美国总统签署钢铝关税令，贸易战影响待观察。
• 国内市场：下游补库谨慎，订单跟进不足，棉价偏强但郑棉维持震荡。
• 结论：短期郑棉震荡，关注国内政策与消费旺季。

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