棉花日报2022-01-111/6原油触及近两月高点，ICE期棉阳线收涨=棉花日报|2022-01-11摘要：近期郑棉期现价格持续靠拢，从2500-3000元/吨收窄至目前1500元/吨左右，且整体走势为持续稳步上行，在昨日早盘郑棉期价探底后价格回升，短期内在期现回归的主逻辑下郑棉下方支撑表现偏强。目前纯棉纱市场年前补库行情仍在继续，但因下游逐步进入放假状态及持续涨价后，下游接受度减弱，成交量有所萎缩。目前市场对于年后的行情有所分歧，部分纺企看好年后涨价，有一定惜售情绪，部分纺企心态仍然较为悲观。预计短期纯棉纱维持稳中偏强态势。作者：棉花研究中心电话：0991-3075772联系方式：13062714540邮箱：lise@cefcfco.com 棉花日报2022-01-112/6【市场概况】表一：郑州商品交易所棉花合约报价单位：元/吨合约开盘价最高价最低价收盘价涨跌成交量增减持仓量增减CF20122380223802220522280-401627-28116370-644CF20321875219002160021815-85466461505167453-14161CF20521165211952092521115-50207834-3051446125591CF20720535205502029020470-654201-12828612372CF20919995200251973519920-7558921233228835CF21119525195701929019490-60200-329690173合计266400571538-13634注：CZCE成交与持仓为单边统计，单位为手，涨跌为今收盘-昨收盘表二：国内外主要棉花价格指数CY32S指数CCI3128BCotlookA美国EMOTM印度hankar-6M1%完税滑准税1%完税滑准税美分/磅128.15131.5134元/吨286002247120536206392092221022涨跌100970.950.22.75表三：棉花价差结构与棉花套利建议品种当期前期建议ZCE2205-ICE2203纯盘面价差49264983暂时观望ZCE2205-ICE2203CIF1%关税成本15481603暂时观望CCI3128B-FCIndexM指数滑准税CIF成本18551773暂时观望ZCE2205-FCIndexM指数滑准税CIF成本499564暂时观望ZCE2205合约-ZCE2209合约11951170暂时观望说明：FCIndexM指数取外商最低三个进口棉报价平均计算。CIF到港成本为美国七大市场现货价格中等级平均价格计算，相当于国产3级皮棉。 棉花日报2022-01-113/6■【价差结构与套利分析】1月11日，郑棉2205合约与CCI3128B指数期现价差为-1356元/吨，价差较上个交易日下跌147元/吨。1月11日收盘，郑棉2205-2209合约价差为1195元/吨，价差较上一交易日上涨25元/吨。1月11日，CCI指数与FCIndex人民币指数价差1959元/吨，价差较上个交易日上涨82元/吨；ZCE2205-ICE2203合约盘面价差4926元/吨，价差较上一交易日下跌57元/吨。图一：期现价差图：单位：元/吨数据来源：ZCE、中国棉花信息网图二：郑棉5-9价差图：单位：元/吨数据来源：中国棉花信息网图三：郑棉与ICE期棉价差数据来源：ZCE、ICE 棉花日报2022-01-114/6■【仓单及有效预报】截至1月11日郑棉仓单量15826张（约68万吨），较前一日增加182张（7826吨）效预报量为1451张（6.2万吨），较上一交易日增加4张（172吨）仓单及有效预报总量共74.2万吨。■【市场分析】目前美国EMOTM到港价131.5分/磅，印度S-61-1/8到港价134美分/磅，巴西M到港价131.25美分/磅，外棉到港价较上一交易日集体上涨0-1美分/磅。世界银行11日发布最新一期《全球经济展望》报告，预计2021年全球经济增长5.5%，2022年将增长4.1%，均较此前预测下调0.2个百分点。主要因新冠疫情不断蔓延、各经济体政策支持力度减小以及供应链瓶颈持续存在，全球经济复苏势头将显著放缓，其中新兴市场和发展中经济体产出预计仍将大幅低于疫情前水平。近期印度棉价在供应端及需求端的双重影响下棉价整体表现偏强，并在一定程度上带动国际棉价上行。但近日印度评级和研究公司表示，新库存的到货以及Omicron病毒变种对需求的预期影响，可能会在短期内遏制棉花价格的进一步上涨。此外市场聚焦于全球棉花月度供需报告。隔夜在原油偏强的走势下ICE期棉阳线报收116美分/磅，期价较上一个交易日上涨0.64美分/磅，涨幅为0.55%。从技术面来看，MACD红柱放量，DIFF与DEA拟合金叉，KDJ指标拟合金叉向上发散，技术指标整体表现强势。近期郑棉期现价格持续靠拢，从2500-3000元/吨收窄至目前1500元/吨左右，且整体走势为持续稳步上行，在昨日早盘郑棉期价探底后价格回升，短期内在期现回归的主逻辑下郑棉下方支撑表现偏强。目前纯棉纱市场年前补库行情仍在继续，但因下游逐步进入放假状态及持续涨价后，下游接受度减弱，成交量有所萎缩。目前市场对于年后的行情有所分歧，部分纺企看好年后涨价，有一定惜售情绪，部分纺企心态仍然较为悲观。预计短期纯棉纱维持稳中偏强态势。图四：仓单及有效预报数据来源：ZCE 棉花日报2022-01-115/6■【技术分析】郑棉主力05合约下长影小阴报收21115元/吨，期价较上一交易日下跌50元/吨，跌幅为0.24%。持仓增加591手，至44.6万手。从周氏超赢技术面来看，ck模式、F2指标以及资金流量，三指标共振多，技术指标整体表现偏强。■【交易建议】近期郑棉延续偏强走势，建议前期入场的多单逢高平仓离场；建议上游轧花企业结合现货成本对冲风险；纺织企业随用随采，对比现货价格以及郑棉盘面择低而买（仅供参考）图五：郑棉05合约技术支持：周氏超赢 棉花日报2022-01-116/6华融融达期货股份有限公司经营期货业务许可证号：30590000经营范围：商品期货经纪；金融期货经纪；期货投资咨询；资产管理。华融融达期货棉花服务联系人：【免责声明】本分析报告由华融融达期货股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:华融融达期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告所提供的信息仅供参考，不作为投资决策的依据，客户应自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。部门职务姓名座机手机棉花研究中心研究员李淑娥0991-307577213062714540华融融达西北分公司棉花事业部总经理万孝恒0991-307576913669946046客户经理黄璐璐0991-307576913199855588客户经理刘靖0991-307576915309905618客户经理朱星星0991-307577618699168316华融融达西北分公司本部客服黄艳艳0991-379511113699991784交割魏雅妮0991-307578518699681030