单季度营收新高，光储充领域增长强势

公司2024年前三季度实现营业收入7.07亿元（同比+21.95%），归母净利润0.77亿元（同比+28.68%）。单季度营收创新高，主要得益于光储充市场强劲增长。家电市场受季节性影响三季度产量环比下降，预计四季度回暖；标准电源市场，手机品牌Inbox Charger进入量产；工控功率市场，公司在“光储充算车”领域获得多个新品Design-win项目，推动营收增长。Q3实现营收2.54亿元（环比+1.60%），归母净利润0.33亿元（环比+65.59%），毛利率37.61%（环比+1.34%），主要系产品结构调整和晶圆端成本变化。

公司积极布局服务器领域，已与国内厂商合作实现低侧驱动芯片、半桥大功率驱动芯片和高压一次电源芯片的量产；DrMOS和数字多相控制器开始客户端验证，Efuse和POL系列样品陆续推出。未来将继续推出全系列功率芯片及方案。

预计公司2024-2026年归母净利润1.0/1.5/2.2亿元，维持“买入”评级。风险提示包括市场复苏不及预期、竞争加剧、研发及技术创新不及预期、客户验证不及预期。