铝日报：矿端供应紧张 氧化铝偏强运行

研究院新能源&有色组 策略摘要 研究员 铝：基本面供需维持紧平衡，国内电解铝供应端增速放缓，而随着氧化铝现货价格抬升，电解铝行业成本增长明显，对铝价提供较强支撑。需求方面持稳运行，且随着加拿大等国家对中国铝材加征关税出现松动，铝材出口预期向好，短期建议逢低买入套保思路对待。 陈思捷021-60827968chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 氧化铝：矿石对氧化铝产能提升的限制仍存，叠加近期部分地区重污染天气预警影响下，氧化铝厂暂停焙烧及检修事件时有发生，现货供应仍存缺口。而国内电解铝生产对氧化铝的需求持稳向好，叠加氧化铝出口或增加，对氧化铝现货价格有所支撑，但期货方面需注意资金所导致的波动加大风险，建议逢低买入套保思路对待。 师橙021-60828513shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 核心观点 穆浅若021-60827969muqianruo@htfc.com从业资格号：F03087416投资咨询号：Z0019517 ■市场分析 铝现货方面：SMM数据，昨日A00铝价录得21210元/吨，较上一交易日上涨150元/吨，A00铝现货升贴水较上一交易日上涨10元/吨至80元/吨；中原A00铝价录得21160元/吨，较上一交易日上涨140元/吨，中原A00铝现货升贴水较上一交易日持平于30元/吨；佛山A00铝价录得21070元/吨，较上一交易日上涨140元/吨，佛山A00铝现货升贴水较上一交易日持平于-55元/吨。 联系人 王育武021-60827969wangyuwu@htfc.com从业资格号：F03114162 铝期货方面：11月6日沪铝主力合约开于21050元/吨，收于20960元/吨，较上一交易日收盘价下跌50元/吨，跌幅0.24%，最高价达到21205元/吨，最低价达到20955元/吨。全天交易日成交148203手，较上一交易日增加5140手，全天交易日持仓204038手，较上一交易日减少406手。夜盘方面，沪铝主力合约开于20865元/吨，收于20980元/吨。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 供应方面，据Mysteel，广西某电解铝厂受氧化铝成本过高影响，近日己开始停槽，前期计划停槽30%，或影响产能2万吨，后续或扩大至50%。广西另一电解铝厂同样因成本高企影响，剩余一半未完成技改产能再次提上日程，预计影响年产能10万吨。后续停产进程。需求方面，下游畏高情绪依旧存在且环保干预北方及中原地区下游开工，铝消费走弱。 库存方面，截止11月4日，SMM统计国内电解铝锭社会库存58.50万吨。截止11月6日，LME铝库存73.69万吨，较前一交易日减少0.25万吨，较上周同期减少0.43万吨。 氧化铝现货价格：11月6日SMM氧化铝指数价格录得5253元/吨，较上一交易日上 涨44元/吨，澳洲氧化铝FOB价格录得693美元/吨，较上一交易日持平。 氧化铝期货方面：11月6日氧化铝主力合约开于5100元/吨，收于5199元/吨，较上一交易日收盘价上涨83元/吨，涨幅1.62%，最高价达到5217元/吨，最低价为5060元/吨。全天交易日成交353204手，较上一交易日减少74585手，全天交易日持仓289968手，较上一交易日减少11321手。夜盘方面，氧化铝主力合约开于5168元/吨，收于5168元/吨。 原料方面，据SMM消息，印尼镍矿商协会总秘书Meidy Katrin于11月5日透露，印尼计划效仿此前的镍矿出口禁令，对钴、煤炭、铜、铝土矿、硅等12种矿产资源以及16种非矿产商品实施新的出口禁令，此举旨在推动国内各产业下游发展。7月上旬印尼政府曾考虑放宽对铝土矿的禁令，目前来看短期内或维持禁令，铝土矿供应维持紧张。供应方面，近日氧化铝供应端干扰仍存。山东大型氧化铝企业沾化产区其中一工厂煤气炉相关设备跳停，导致两台焙烧炉停产近一天，另一工厂焙烧炉正常检修3天，预计产量影响6000余吨，下游接货贸易商反馈近期提货较为困难。内蒙古中型氧化铝企业日前开始焙烧炉计划内检修，检修预计维持到本月中旬，检修期间焙烧产量预计下降1000吨/天至1700吨/天左右。需求方面，考虑到西北地区降雪天气即将来临，以现货采购为主的中小型电解铝企业和部分前期长单执行不畅的中大型电解铝企业主观备库，以尽量提高氧化铝安全保障天数，对氧化铝需求向好。 ■策略 单边：铝：谨慎偏多氧化铝：谨慎偏多。 ■风险 1、供应端变动超预期。2、流动性变动超预期。3、矿石供应大增。 目录 策略摘要............................................................................................................................................................................................1核心观点............................................................................................................................................................................................1 图表 图1:LME铝升贴水丨单位：美元/吨.............................................................................................................................................4图2:SHFE铝基差丨单位：元/吨...................................................................................................................................................4图3:LME铝季节性升贴水丨单位：美元/吨.................................................................................................................................4图4:国内铝季节性升贴水丨单位：元/吨.....................................................................................................................................4图5:国内外氧化铝价格丨单位：元/吨、美元/吨........................................................................................................................4图6:电解铝及氧化铝价格丨单位：元/吨.....................................................................................................................................4图7:氧化铝南北价差丨单位：元/吨、元/吨................................................................................................................................5图8:氧化铝进口盈亏丨单位：美元/吨、元/吨............................................................................................................................5图9:LME铝季节性库存丨单位：万吨..........................................................................................................................................5图10:LME铝库存丨单位：美元/吨、万吨...................................................................................................................................5图11:铝社会库存季节性丨单位：万吨.........................................................................................................................................5图12:上海交易所铝库存丨单位：万吨........................................................................................................................................5图13:海外现货升贴水丨单位：美元/吨.......................................................................................................................................6图14:铝进口盈亏丨单位：元/吨...................................................................................................................................................6图15:铝型材龙头企业周度开工率丨单位：%.............................................................................................................................6图16:铝线缆龙头企业周度开工率丨单位：%.............................................................................................................................6图17:铝板带龙头企业周度开工率丨单位：%.............................................................................................................................6图18:铝箔龙头企业周度开工率丨单位：%............................