铝日报：现货供应紧张 氧化铝偏强运行

核心观点

• 铝市场：国内电解铝供应端增速放缓，氧化铝期现价格快速拉涨导致电解铝成本上涨，对铝价形成支撑。需求端下游开工整体持稳，但仍需关注建筑及电力需求变化。短期建议逢低买入套保。
• 氧化铝市场：短期内现货供应偏紧，下游电解铝开工小幅提升，海内外现货紧张格局支撑氧化铝现货价格。期货方面需注意资金波动风险，建议逢低买入套保。

市场分析

• 铝现货：SMM A00铝价上涨，现货升贴水变化不一。华东现货市场到货少，流通偏紧；中原市场供需双弱，下游刚需补库为主。
• 铝期货：沪铝主力合约上涨，成交量持仓量增加。夜盘下跌。
• 库存：铝锭及铝棒库存去化，国内电解铝运行产能整体稳定，海外新增产能投产顺利。LME铝库存减少。
• 氧化铝现货价格：SMM氧化铝指数上涨，澳洲氧化铝FOB价格持平。
• 氧化铝期货：主力合约上涨，成交量持仓量变化。
• 进出口：9月氧化铝出口增加，进口减少，净出口加剧国内现货紧张。
• 供需：氧化铝厂积极复产但检修增加，供应未明显增加。国内电解铝需求持稳，预计年底前产能增加40万吨。

策略

• 单边：铝谨慎偏多，氧化铝谨慎偏多。

风险

1. 供应端变动超预期。
2. 流动性变动超预期。
3. 矿石供应大增。