铝日报：现货市场成交活跃 氧化铝偏强运行

研究院新能源&有色组 策略摘要 研究员 铝：国内电解铝供应端增速放缓，而下游需求端呈现淡季态势，开工表现较为疲软，国内铝锭社会库存处于历史同期高位，预计短期去库不畅，短期铝价或震荡整理为主，建议暂时观望。 陈思捷021-60827968chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 氧化铝：部分企业检修导致氧化铝实际产量或有阶段性不足，供给短期或收紧，而下游电解铝行业开工预计维稳运行，关注后续氧化铝企业复产进度及矿石供应稳定性，建议暂时观望。 师橙021-60828513shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 核心观点 ■市场分析 铝现货方面：SMM数据，昨日A00铝价录得18990元/吨，较上一交易日下跌20元/吨，A00铝现货升贴水较上一交易日上涨10元/吨至-40元/吨；中原A00铝价录得18910元/吨，较上一交易日下跌20元/吨，中原A00铝现货升贴水较上一交易日上涨10元/吨至-120元/吨；佛山A00铝价录得18930元/吨，较上一交易日下跌40元/吨，佛山A00铝现货升贴水较上一交易日下跌10元/吨至-100元/吨。 穆浅若021-60827969muqianruo@htfc.com从业资格号：F03087416投资咨询号：Z0019517 铝期货方面：8月12日沪铝主力合约开于19170元/吨，收于19180元/吨，较上一交易日收盘价上涨55元/吨，涨幅0.29%，最高价达到19255元/吨，最低价达到19060元/吨。全天交易日成交123204手，较上一交易日减少35502手，全天交易日持仓152834手，较上一交易日减少5418手。夜盘方面，沪铝主力合约开于19210元/吨，收于19140元/吨，较昨日午后收盘跌40元/吨。 联系人 王育武021-60827969wangyuwu@htfc.com从业资格号：F03114162 最新库存数据显示，铝锭社会库存仍处于高位，对铝价存一定压力。供应方面，国内电解铝供应端增速放缓，目前国内电解铝运行总产能约4343万吨。进入8月，预计四川地区博眉启明星、阿坝铝厂的技改电解槽继续复产，将形成少量增量，国内电解铝供应稳步抬升。需求方面，国内铝加工行业开工率维持弱势为主，河南部分铝加工企业因省内安全生产专项整治出现减产的情况。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 库存方面，截止8月12日，SMM统计国内电解铝锭社会库存82.80万吨，较上周同期减少0.2万吨，铝锭库存处于近三年同期的高位。截止8月12日，LME铝库存90.36万吨，较前一交易日减少0.39万吨，较上周同期减少1.8万吨。 氧化铝现货价格：8月12日SMM氧化铝指数价格录得3904元/吨，较上一交易日持平，澳洲氧化铝FOB价格录得495美元/吨，较上一交易日持平。 氧化铝期货方面：8月12日氧化铝主力合约开于3838元/吨，收于3927元/吨，较上一交易日收盘价上涨95元/吨，涨幅2.48%，最高价达到3938元/吨，最低价为3826元/吨。全天交易日成交268766手，较上一交易日减少74292手，全天交易日持仓76961手，较上一交易日增加5307手。夜盘方面，氧化铝主力合约开于3930元/吨，收于3910元/吨，较昨日午后收盘跌17元/吨。 近期随着市场不安情绪得到宣泄，同时关于就业市场的数据好于预期，宏观情绪有所回暖，有色板块整体回升。供需方面，氧化铝市场仍处于相对紧俏的状态，主因近期铝土矿供应短缺，导致部分氧化铝厂被迫进行维护检修，实际氧化铝产量释放不及预期，现货价格保持坚挺。需求端方面，下游电解铝企业生产保持稳定，对氧化铝的刚性需求依然强劲。 ■策略 单边：铝：中性氧化铝：中性。 ■风险 1、供应端变动超预期。2、流动性变动超预期。3、矿石供应大增。 目录 策略摘要............................................................................................................................................................................................1核心观点............................................................................................................................................................................................1 图表 图1:LME铝升贴水丨单位：美元/吨.............................................................................................................................................4图2:SHFE铝基差丨单位：元/吨...................................................................................................................................................4图3:LME铝季节性升贴水丨单位：美元/吨.................................................................................................................................4图4:国内铝季节性升贴水丨单位：元/吨.....................................................................................................................................4图5:国内外氧化铝价格丨单位：元/吨、美元/吨........................................................................................................................4图6:电解铝及氧化铝价格丨单位：元/吨.....................................................................................................................................4图7:氧化铝南北价差丨单位：元/吨、元/吨................................................................................................................................5图8:氧化铝进口盈亏丨单位：美元/吨、元/吨............................................................................................................................5图9:LME铝季节性库存丨单位：万吨..........................................................................................................................................5图10:LME铝库存丨单位：美元/吨、万吨...................................................................................................................................5图11:铝社会库存季节性丨单位：万吨.........................................................................................................................................5图12:上海交易所铝库存丨单位：万吨........................................................................................................................................5图13:海外现货升贴水丨单位：美元/吨.......................................................................................................................................6图14:铝进口盈亏丨单位：元/吨...................................................................................................................................................6图15:铝型材龙头企业周度开工率丨单位：%.............................................................................................................................6图16:铝线缆龙头企业周度开工率丨单位：%.............................................................................................................................6图17:铝板带龙头企业周度开工率丨单位：%.............................................................................................................................6图18:铝箔龙头企业周度开工率丨单位：%.................................................................................................................................6图19:再生铝合金龙头企业周度开工率丨单位：%.....................................................................................................................7图20:原生铝合金龙头企业周度开工率丨单位：%...........................