锌日报：矿端供应紧张，锌价偏强震荡

核心观点

• 市场分析：
  • 现货：LME锌现货升水6.35美元/吨，SMM上海/广东/天津锌现货价及升贴水均上涨。
  • 期货：沪锌主力合约涨715元/吨，成交量和持仓量增加，价格偏强震荡。
  • 库存：SMM七地锌锭库存减少1.97万吨至10.82万吨，LME锌库存增加5275吨。
• 供需：
  • 供应：青海矿山停产，国产矿产量下滑，冶炼厂减产，TC低位，加工费或维持低位。
  • 消费：部分企业订单改善，“抢出口”订单增加，消费略好于预期。
• 策略：单边谨慎偏多，套利中性。
• 风险：海外冶炼复产、国内消费不及预期、流动性变化超预期。

关键数据

• 现货价格：SMM上海锌25970元/吨（涨340元），广东锌25880元/吨（涨270元），天津锌25920元/吨（涨340元）。
• 期货价格：沪锌主力合约25830元/吨（涨715元），最高25860元/吨，最低25280元/吨。
• 库存变动：SMM七地库存10.82万吨（降1.97万吨），LME库存260900吨（增5275吨）。

研究结论

短期锌价受供应偏紧和消费改善支撑，但宏观情绪和政策影响较大，建议逢低买入套保。关注后续供需及政策变化。