沙特12月官价以及近期油价一览

姓名：肖彧投资咨询证号：Z00162962024年11月6日 沙特上调12月售往欧洲地区的原油升贴水沙特下调12月售往亚洲和美国的原油升贴水沙特10月出口略升至599万桶/日（579），产量为895万桶/日 亚洲：各等级原油下调0.4-0.5美元/桶不等，其中较为主流的轻质和中质原油升贴水分别下调0.4和0.5美元/桶美洲：所有品级升贴水下调0.1-0.3美元/桶，绝对值仍为全球最高。欧洲：西北欧与地中海所有品级升贴水均上调0.3美元/桶，为连续第三个月下调后的首次调升 亚洲是沙特最重要的销售区域，也是11月官价唯一上调升贴水的区域，显示沙特对中国刺激政策带来的潜在需求提振较为乐观沙特在12月官价中对亚洲升贴水进行了下调，这意味着远东大国在政策刺激下的实际需求表现不及预期欧洲区域12月升贴水有所反弹，但反弹力度较弱，且绝对值依然偏低。欧洲区域供需依然较为疲软。 2.1原油期现走势 油价在10月的波动大部分由地缘政治提供，当地缘风险涉及到伊朗后，市场的敏感程度将远超以往OPEC+减产政策的变化也对油价产生一定影响，比如最近延长减产后带来的重心抬高原油自身基本面变化不大，市场主要博弈地缘风险和OPEC政策对供应端的扰动，以及宏观经济走向对远端需求的影响11月主要关注美国大选，美联储会议，国内刺激政策，以及美国经济数据表现 相对而言，Brent管理基金净多单持仓更依赖供应。可以看到10月1日伊朗导弹袭击以色列后布伦特原油持仓的显著改变 WTI期货净多单持仓相对更关注宏观。美国市场原油供应更多来源于本国、加拿大和墨西哥，受中东地缘扰动相对较小10月公布的5周数据中，WTI管理基金净多单持仓持续下降，未受中东局势干扰 WTI持仓结构持续转空，更多来源于美国自身制造业数据低迷 2.4原油期货结构 最新的原油期货远期结构依然保持在back，显示实物市场依然略微紧张 与绝对价格走低相比，原油back程度并没有比过去一个月显著走弱。因为绝对价格反应了伊朗断供的潜在可能性较一个月前已经有所走弱，而实际上的供应未受到过多扰动 2.5原油月差 总体而言，9月美联储议息会议以及国内陆续出台政策刺激带来的月差反弹未能延续，10月月差延续了此前的偏弱趋势众所周知，宏观政策对实际经济影响是滞后的。预期的持续升温依赖于政策的持续加码，从这点而言，在原油市场表现并不明显 2.6跨市期货价差 如前所述，沙特对亚洲的中质原油升贴水变化能够从定性角度确认一段时间内外盘价差的倾向这次沙特下调亚洲升贴水，我们认为更多对于前期乐观预期的修正，同时也将影响下一个阶段的内外盘价差 北美跨市价差总体保持稳定，绝对值相对偏低，与下游裂解价差疲软呼应TAPIS-DUBAI自7月起开始修复势头在10月末被打破，此外价差绝对值依然偏低 成品油总体追随原油震荡，未有特别出挑的独立走势 10月裂解总体弱势震荡，未见显著起色 终端需求持续疲软，通过裂解打压炼厂利润，或在未来某个时间点对上游炼厂开工形成负反馈 谢谢！ 请联系东吴期货研究所，期待为您服务！ 400-680-3993 http://yjs.dwfutures.com 本报告由东吴期货研究所制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权，不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。 期市有风险，投资需谨慎！