收入再创新高，业绩短期仍承压

公司2024年前三季度实现收入10.60亿元（同比+21.88%），归母净利润1.34亿元（同比-13.53%）。Q3单季度收入4.02亿元（同比+14.45%），创历史新高，但归母净利润0.44亿元（同比-30.26%），利润承压。

收入端：Q1至Q3收入同比分别增长21.15%、30.90%、14.45%，保持双位数增长，主要得益于大客户战略聚焦和新客户拓展；Q2单季度收入首次超4亿元。

利润端：归母净利润同比变化分别为+74.04%、-27.22%、-30.26%，整体下滑，主要受业务及客户结构变化、汇兑损失、越南工厂产能爬坡等因素影响。Q3单季度毛利率21.08%（同比-7.47pct）、净利率10.84%（同比-6.95pct）均下降。

费用及研发：Q3单季度期间费用率8.57%（同比+0.27pct），管控良好；研发费用0.23亿元（同比+17.63%），研发费用率5.71%（同比+0.15pct），投入加大。

投资建议：看好智能控制器行业空间，公司以研发创新驱动发展，预计2024-2026年归母净利润分别为1.90/2.34/2.84亿元（同比-8.81%/+23.35%/+21.17%），对应PE分别为19/16/13倍，维持“买入”评级。

风险提示：下游客户需求不及预期、原材料价格波动、储能及逆变器产品放量不及预期、汇率大幅变动。