国证视点
美国大选的不明朗因素消除后，市场焦点将回到政策发力及企业业绩好转之上。港股及A股昨日表现强劲，显示市场已消化大选不确定性，资金提前入市。预计中国将通过较大规模的债务置换（约6万亿元）帮助地方政府缓解财政压力，同时港股三季度业绩好于预期，政策持续发力将推动四季度及明年业绩改善。
公司点评：百胜中国
- 业绩表现：第三季度总收入同比增长5%至30.7亿美元，核心经营利润同比增长18%，净利润同比增长22%至2.97亿美元。门店数量达到1.59万家，净新增438家，同比增长12.5%。
- 肯德基：收入同比增长5.7%至23.1亿美元，系统销售额同比增长6%，同店销售额下降2%，客单量增长1%，客单价下滑3%。经营利润同比增长6%至3.64亿美元，餐厅利润率18.3%。净新增门店352家，加盟店占比27%。
- 必胜客：总收入同比增长2%至6.15亿美元，系统销售额同比增长2%，同店销售额下降6%，客单量增长4%，客单件下降9%至82元。经营利润同比增长2.7%。推出必胜客WOW门店（150家），继续转型传统门店。
- 管理费用：第三季度管理费用1.39亿美元，费用率同比减少1.3pct，未来仍有下降空间。
- 股东回馈：提升50%至45亿美元（2024-2026年），已进行10.6亿美元回购和1.87亿美元分红。
- 评级与目标价：维持“买入”评级，上调24/25/26年净利润至9.5/9.8/10.9亿美元，EPS分别为17.8/18.3/20.5港元，目标价上调至446.3港元。
风险提示
行业竞争加剧，消费意愿不达预期，食品安全问题。
行业表现
12个恒生综合行业指数全线上扬，工业、必需性消费、可选消费、资讯科技及材料领涨，公用事业、电信及综合企业涨幅较小。
美股表现
三大股指涨1.02%-1.43%，科技板块表现略胜一筹，服务业数据理想，美联储减息预期升温。
