房地产行业报告：10月新房网签同比转正 楼市活跃度持续

根据住建部数据，10月份全国新建商品房网签成交量同比增长0.9%，连续15个月下降后首次实现增长；新建商品房和二手房成交总量同比增长3.9%，自今年2月份连续8个月下降后首次实现增长。一线城市及重点城市去化周期均有所下降，显示楼市活跃度持续提升，政策效果显现，地产行业止跌回稳态势初显。

行业基本面方面：

1. 新房成交及库存：上周30大中城市新房成交面积328.17万方，本年累计同比-32.6%，但近四周平均成交面积256.62万方，环比+30%，其中一线城市环比+27.8%，二线城市环比+34.1%，三线城市环比+25.5%。重点9城商品住宅可售面积6069.38万方，去化周期15.11个月，一线城市为14.61个月。
2. 二手房成交及挂牌：上周重点10城二手房成交面积207.15万方，本年累计同比-2.2%，近四周平均成交面积188.91万方，环比+31.8%。截至10月27日，全国城市二手房挂牌量指数48.5（环比-15%），挂牌价指数160.13（环比-0.03%）。
3. 土地市场成交：上周100大中城市新增住宅类土地10宗，成交25宗；商服类土地新增168宗，成交149宗。近四周住宅类土地成交/供应比为2.44，溢价率1.21%（环比+1.2pct）；商服类土地成交/供应比为0.74，溢价率9.1%（环比+2.99pct）。

行情回顾显示，上周A股申万房地产行业指数上涨6.01%，跑赢沪深300指数7.69pct，位列申万一级行业第1；港股恒生物业服务及管理指数上涨2.38%，跑赢恒生综合指数2.97pct，位列恒生综合行业第1。重点个股方面，A股万通发展（+27.08%）、张江高科（+19.64%）、金地集团（+13.1%）涨幅居前；港股中国金茂（+13.21%）、雅居乐集团（+10.71%）、绿城中国（+10.7%）涨幅居前；物业服务企业特发服务（+8.58%）、世茂服务（+7.69%）、永升服务（+4.15%）涨幅居前。

风险提示：政策不及预期、行业销售不及预期、收储进度不及预期、市场情绪极端避险。