前三季度营收利润实现大幅增长，国内外业务加速布局

公司2024年前三季度业绩大幅增长，营收和净利润均实现显著提升。具体数据如下：

• 营业收入：21.82亿元，同比增长39.90%；
• 归母净利润：9135.64万元，同比增长33.05%；
• 扣非后归母净利润：9050.60万元，同比增长109.72%。

单季度表现突出，第三季度营收和净利润均创历史新高：

• Q3营收：8.76亿元，同比增长63.29%，环比增长19.84%；
• Q3归母净利润：5,787.40万元，同比增长189.22%，环比增长114.27%；
• Q3扣非归母净利润：5,857.68万元，同比增长208.91%，环比增长118.32%。

行业需求强劲，海外市场表现亮眼：

• 海外营收：6.95亿元，同比增长50.43%；
• 国内营收：14.87亿元，同比增长35.43%；
• 营收增速从上半年27.63%提升至39.90%。

费用控制优化，毛利率受产品结构影响略有下降：

• 研发费用：1.48亿元，同比下降5.79%；
• 费用率水平同比降低；
• Q3毛利率：15.75%，环比下降1.55 pct，主要受低毛利产品出货量提升影响。

业务布局持续拓展，智能网联车和FWA领域表现突出：

• 智能网联车：基于高通平台的5G C-V2X模组MA922系列进入加速量产阶段；
• IoT行业：海外定制化、智能化产品需求强劲，国内需求重回增长；
• FWA领域：5G产品在美国、日本、欧洲等区域持续大规模量产发货。

盈利预测与投资评级：

• 预计2024-2026年归母净利润分别为0.93/1.11/1.35亿元；
• 对应EPS为0.36/0.42/0.52元；
• 当前股价对应PE分别为73/61/50倍；
• 维持“买入”评级。

风险提示：

• 行业竞争加剧风险；
• 宏观经济波动风险；
• 产品质量管控风险；
• 汇率风险。