市场概况
- 过去一周，上证50、沪深300指数、中证1000指数收益下跌，中证500收益上涨。
- 中信行业指数跌多涨少，房地产、综合等行业指数上涨靠前，其中房地产行业指数涨幅最大，国防军工、医药等行业指数下跌。
- 10月中采制造业PMI重回枯荣线以上，报50.1%，表明10月国内经济环比有所回升。
- 商务部计划推出一系列新政策，以进一步激发市场活力。
未来一周关注事件
- 美国总统大选：特朗普胜率微弱领先，但无法准确判断最终结果。若特朗普当选，我国出口经济可能承压，但可能刺激更多提振内需的政策。
- 美联储利率决议：市场接近充分定价降息25个基点，大概率对市场影响不大，主要关注鲍威尔发言。
- 人大常委会会议：通过人大常委会议审批，增量财政政策将逐步出台，推动经济回暖。
流动性
- 本周央行通过公开市场操作净回笼8514亿元。
- 短端SHIBOR和DR007分别下降19.6BP和19.22BP。
投资建议
- 核心仓位维持大盘成长，战术性仓位建议继续围绕政策预期、业绩超预期以及低估值的板块进行配置。
行业配置
- 短期价量行业配置模型建议配置：钢铁、建材、商贸零售、消费者服务、房地产及综合。
- 行业轮动策略的年化收益率为11.86%，夏普比率为0.57，显著高于基准组合。
宏观择时
- 根据宏观择时策略，11月份的权益建议配置比例为30%。
- 模型对10月份经济增长层面维持保守观点，对货币流动性层面信号强度为60%。
量化因子
- 一致预期、技术、价值、波动率因子上周在全部4个股票池中表现较好。
- 正股价值、转债估值因子上周表现较为不错。
微盘股指数择时与轮动
- 微盘股茅指数相对净值在10月14日触发上穿年线的信号，轮动策略后续更看好微盘指数的相对表现。
- 微盘择时模型未触发风控，建议希望长期持有微盘股风格的投资者继续持有。
风险提示
- 模型存在失效的风险。
- 国际政治摩擦升级等可能带来各大类资产同向大幅波动的风险。
