需求带动消费环增但未形成强势利好，短期内猪价或震荡运行

2024年11月04日农林牧渔 证券研究报告 需求带动消费环增但未形成强势利好，短期内猪价或震荡运行 投资评级领先大市-A维持评级 生猪养殖：本周生猪价格偏弱运行，降温带动屠宰量环比增量 首选股票目标价（元）评级 价格端：本周生猪均价17.35元/kg，周环比-0.34%，两周环比-1.79%；仔猪价格459元/头，周环比+4.79%，两周环比-2.92%。根据iFinD数据，本周猪肉批发价格24.44元/kg，周环比-0.77%。 供给端：本周生猪日均屠宰量为15.25万头，周环比变动+2.62%。周观点：本周生猪价格偏弱运行，降温带动屠宰量环比增量。根据涌益咨询点评，近期生猪供给压力依存，加之部分区域受猪病影响，周内市场出栏节奏偏快；虽然需求端受降温带动有增量表现，但目前终端缺乏强势消费利好支撑；另外现阶段二次育肥进场积极性偏弱，所以周内猪价维持偏弱运行。短期来看，月末月初市场供应节奏仍有偏紧预期，且低温下的消费和零星二育入场形成一定底部支撑，预计短期猪价或有反弹空间，但反弹会引起出栏节奏加快，或限制猪价连续上涨空间。综上来看，现阶段猪价缺乏连续涨跌基础，预计下周猪价震荡运行。需关注市场出栏节奏和北方冬季猪病发展趋势。 家禽养殖：10月毛鸡上涨，支撑苗价站稳高位 10月总结：国庆后鸡源紧张，毛鸡价格拉升，并于下旬稳定在7.6元/公斤。受益于毛鸡价格稳定，及春节前出栏节点补栏需求旺盛，本月鸡苗价格在4.1元/只的高位震荡。钢联数据调研显示，分割品价格存在硬性拉涨操作，10月份整体进入淡季，本月无节假日和利好点刺激，经销端拿货心态极为谨慎。 冯永坤分析师SAC执业证书编号：S1450523090001fengyk@essence.com.cn 相关报告 生猪四季度供需双增，需关注消费提振力度及疫情变化2024-10-28仔猪价格止跌反弹，低成本支撑明年养殖盈利预期2024-10-21四季度生猪供给环增多方博弈，白羽鸡年前补栏需求带动苗价大涨2024-10-13供应端放量猪价震荡偏弱，需关注四季度消费回升及二育补栏节奏2024-09-30猪价震荡偏弱，需关注月末需求提振及二育入场表现2024-09-23 水产养殖：水产价格持稳，关注水产板块投资机会 价格端：本周鲤鱼/鲫鱼/鲈鱼/草鱼/梭子蟹/对虾/人工甲鱼的大宗价均价同比+5.88%/+25.00%/-17.39%/+17.65%/-28.57%/+6.67%/-11.76%,环比均持平。 投资建议： 养殖板块：生猪养殖建议关注【温氏股份】、【牧原股份】、【神农集团】；白羽鸡板块建议关注【圣农发展】、【益生股份】、【民和股份】、【仙坛股份】。 后周期板块：预期2024年下半年供需偏紧生猪景气度较高，后周期板块将有较大业绩改善空间，饲料板块建议关注【邦基科技】、【海大集团】；动保板块建议关注【科前生物】、【中牧股份】、【生物股份】、【普莱柯】、【金河生物】。 风险提示：养殖行业疫病风险；农产品市场行情波动风险；自然灾害风险。 内容目录 1.本周行情回顾............................................................41.1.板块总体分析：本周农林牧渔板块+1.27%................................41.2.子板块和个股分析：渔业种植板块涨势良好..............................42.行业数据跟踪............................................................52.1.生猪养殖：本周生猪价格偏弱运行，降温带动屠宰量环比增量...............62.2.家禽养殖：10月毛鸡上涨，支撑苗价站稳高位............................72.3.种植板块：秋菜集中上市，叶菜价格回落................................92.4.水产板块：水产价格持稳，关注水产板块投资机会........................103.本周行业事件...........................................................113.1.种植板块..........................................................113.2.养殖板块..........................................................114.本周重要公司公告........................................................125.风险提示...............................................................13 图表目录 图1.本周申万一级行业分类涨跌幅（单位：%）..................................4图2.农业子板块本周表现....................................................4图3.本周商品猪出栏价环比-0.34%.............................................6图4.本周仔猪价格环比+4.79%................................................6图5.近三年猪粮/猪料比走势.................................................6图6.近期饲料价格走势......................................................6图7.近三年商品猪出栏均重走势...............................................7图8.近三年生猪养殖利润走势................................................7图9.近三年猪肉冻品库存率..................................................7图10.白羽肉鸡价格走势.....................................................8图11.鸡产品&白条鸡价格走势................................................8图12.父母代鸡苗价格走势...................................................8图13.肉鸡苗价格走势.......................................................8图14.父母代&商品代养殖利润................................................8图15.肉鸡饲料价格走势.....................................................8图16.本周玉米现货均价周环比-0.07%..........................................9图17.本周国内小麦均价周环比+0.01%..........................................9图18.本周国产大豆均价周环比-2.51%..........................................9图19.本周国内糖价均价周环比-0.04%..........................................9图20.本周菌菇类价格指数周环比-1.97%........................................9图21.本周叶菜类价格指数周环比-3.52%........................................9图22.鲤鱼&鲫鱼价格走势...................................................10图23.草鱼&鲈鱼价格走势...................................................10图24.梭子蟹&对虾价格走势.................................................10图25.人工甲鱼价格走势....................................................10 表1：大盘及农业板块近期走势................................................4表2：周涨跌幅个股前5名...................................................4表3：行业数据近期变化跟踪.................................................5表4：本周重要公司公告....................................................12 1.本周行情回顾 1.1.板块总体分析：本周农林牧渔板块+1.27% 最新交易周（2024年10月28日-2024年11月1日），农林牧渔行业+1.27%，同期沪深300、深证成指、上证指数变动分别为-1.68%、-1.55%、-0.84%，本周农林牧渔行业在申万一级行业中排名第10。 资料来源：iFinD，国投证券研究中心 1.2.子板块和个股分析：渔业种植板块涨势良好 农业细分子板块中，本周渔业（+8.02%）、种植业（+5.38%）涨势良好。个股中本周涨幅靠前的有：润农节水（+156.71%）、朗源股份(+35.91%)、荃银高科(+33.96%)、好当家(+24.08%)和瑞普生物(+21.25%)等。跌幅靠前的是晨光生物(-8.36%)、国投中鲁(-7.21%)、*ST天山(-5.69%)、永顺生物(-5.34%)和普莱柯(-5.18%)等。 资料来源：iFinD，国投证券研究中心 2.行业数据跟踪 2.1.生猪养殖：本周生猪价格偏弱运行，降温带动屠宰量环比增量 价格端：本周生猪均价17.35元/kg，周环比-0.34%，两周环比-1.79%；仔猪价格459元/头，周环比+4.79%，两周环比-2.92%。根据iFinD数据，本周猪肉批发价格24.44元/kg，周环比-0.77%。 供给端：本周生猪日均屠宰量为15.25万头，周环比变动+2.62%。 周观点：本周生猪价格偏弱运行，降温带动屠宰量环比增量。根据涌益咨询点评，近期生猪供给压力依存，加之部分区域受猪病影响，周内市场出栏节奏偏快；虽然需求端受降温带动有增量表现，但目前终端缺乏强势消费利好支撑；另外现阶段二次育肥进场积极性偏弱，所以周内猪价维持偏弱运行。短期来看，月末月初市场供应节奏仍有偏紧预期，且低温下的消费和零星二育入场形成一定底部支撑，预计短期猪价或有反弹空间，但反弹会引起出栏节奏加快，或限制猪价连续上涨空间。综上来看，现阶段猪价缺乏连续涨跌基础，预计下周猪价震荡运行。需关注市场出栏节奏和北方冬季猪病发展趋势。 资料来源：iFinD，涌益咨询，国投证券研究中心 资料来源：涌益咨询，国投证券研究中心 资料来源：iFinD，国投证券研究中心 资料来源：iFinD，国投证券研究中心 资料来源：iFinD，国投证券研究中心 资料来源：涌益咨询，国投证券研究中心 资料来源：涌益咨询，国投证券研究中心 2.2.家禽养殖：10月毛鸡上涨，支撑