养殖周报：消费承接不足，短期猪价或震荡运行

研究院农产品组 策略摘要 研究员 邓绍瑞010-64405663dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 生猪观点 ■市场分析 供应方面，本周集团出栏依旧呈现小幅下滑，散户们的惜售情绪有所缓解。受到二次育肥快速下滑和终端消费承接不足的影响，集团厂的出栏量受到抑制，现货价格同步承压，随着气温升高未来出栏量有继续下降的可能。消费方面，需求端本周有继续下滑的趋势，主要是价格上涨过快与温度持续走高。导致白条的需求持续下降，生猪消费未来仍有继续走弱的风险。综合来看，目前阶段消费对于生猪价格的影响较大。生猪价格的快速上涨导致消费端对于高价承受能力不足，且消费的走弱目前已经传导至养殖端的出栏数据。未来需要关注在价格下跌之后屠宰量是否有起色，如果消费数据没有起色价格可能会继续承压。目前期限基差走强说明短期内消费和前期的二育出栏有一定压力，预计短期内生猪价格继续承压的可能性较大，但是长期价格或仍将维持偏强运行。 李馨lixin@htfc.com从业资格号：F03120775投资咨询号：Z0019724 联系人 白旭宇010-64405663baixuyu@htfc.com从业资格号：F03114139 ■策略 单边谨慎看涨 薛钧元010-64405663xuejunyuan@htfc.com从业资格号：F03114096 ■风险 供应压力增加 鸡蛋观点 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ■市场分析 供应方面，上周淘鸡价格持续上行，养殖利润尚可，养殖企业淘汰积极性一般，同时因市场终端消化一般，屠宰企业抵触高价货源，故上周淘鸡出栏量小幅下跌，预计本周淘汰量变化不大；5月新开产蛋鸡主要为今年1月份前后补栏鸡苗，1月鸡苗销量环比减少0.33%，但新开产蛋鸡量仍大于淘汰量，在产蛋鸡存栏小幅增加，虽高温影响产蛋率，不过整体供应仍然较为宽松。需求方面，上周现货价格大幅回落，产区出货加快，但贸易商接货意愿不强，虽有部分冷库和食品企业逢低补库，但整体规模不大，另外临近暑假，学校备货需求减弱，叠加高温高湿影响，储存难度加大，市场需求逐 步减弱。综合来看，进入季节性消费淡季，短期内供大于求格局难以扭转，市场避险情绪增加，预计现货价格震荡偏弱运行。短期来看盘面价格震荡运行，建议投资者谨慎观望。 ■策略 中性 ■风险 无 目录 策略摘要..............................................................................................................................................................................................1生猪市场分析......................................................................................................................................................................................5鸡蛋市场分析......................................................................................................................................................................................5 图表 图1:能繁母猪月度存栏量丨单位：万头.........................................................................................................................................7图2:能繁母猪淘汰量丨单位：万头.................................................................................................................................................7图3:商品猪月度存栏量丨单位：万头.............................................................................................................................................7图4:商品猪月度出栏量丨单位：万头.............................................................................................................................................7图5:商品猪出栏平均体重丨单位：公斤.........................................................................................................................................7图6:生猪日屠宰量和重点屠企开工率丨单位：%...........................................................................................................................7图7:重点屠企鲜销率丨单位：%.......................................................................................................................................................8图8:重点屠企库容量丨单位：%.......................................................................................................................................................8图9:生猪月度屠宰量丨单位：万头.................................................................................................................................................8图10:生猪线上市场月度销量丨单位：万吨...................................................................................................................................8图11:鸡蛋生产和流通环节库存可用天数丨单位：天...................................................................................................................8图12:淘汰鸡月度出栏量丨单位：万只...........................................................................................................................................8图13:淘汰鸡平均出栏年龄丨单位：天...........................................................................................................................................9图14:商品代蛋鸡蛋苗月度销量丨单位：万羽...............................................................................................................................9图15:蛋鸡月度存栏量丨单位：亿只...............................................................................................................................................9图16:鸡蛋月度销量丨单位：万吨...................................................................................................................................................9图17:生猪周度屠宰毛利润丨单位：元/头.....................................................................................................................................9图18:生猪周度外购利润丨单位：元/头.........................................................................................................................................9图19:生猪周度自养利润丨单位：元/头.......................................................................................................................................10图20:生猪饲料周度比价.................................................................................................................................................................10图21:生猪饲料周度价格丨单位：元/千克...................................................................................................................................10图22:生猪饲料周度预期盈利丨单位：元/头..............................................................