养殖周报：消费仍显疲软，短期猪价维持震荡

研究院农产品组 策略摘要 研究员 邓绍瑞010-64405663dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 生猪观点 ■市场分析 供应方面，本周集团出栏量保持平稳，从上半年的集团出栏数量来看目前基本按照计划完成。散户由于近期猪价下跌有惜售情绪，出栏减少。当前二次育肥的去化仍在持续，但没有明显增加，预计未来供应仍将保持平稳。消费方面，需求端本周有继续下滑的趋势，未来也或将延续趋势。由于上周屠宰开工率下跌较快，本周略有回升，但白条走货数据仍然疲软。综合来看，目前二次育肥对于生猪价格的支撑开始减弱，二育目前仍处于去化状态。虽然当下市场有未来供应缺口的预期，但短期来看消费端的数据过差导致现货上涨缺乏动力。7月份需要关注供应端是否会有进一步的下降，供应缺口的预期能否兑现。预计短期内生猪仍将维持横盘震荡。但长期来看生猪仍将延续供应下降的逻辑，预计将偏强运行。 李馨lixin@htfc.com从业资格号：F03120775投资咨询号：Z0019724 联系人 白旭宇010-64405663baixuyu@htfc.com从业资格号：F03114139 ■策略 单边谨慎看涨 ■风险 薛钧元010-64405663xuejunyuan@htfc.com从业资格号：F03114096 供应压力增加 鸡蛋观点 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ■市场分析 供应方面，上周受蛋价影响，淘鸡价格大幅上涨，养殖利润增加，养殖企业惜售情绪增加，同时因市场终端消化一般，屠宰企业抵触高价货源，上周淘鸡出栏量下跌，预计本周淘汰量维持下跌趋势；5月新开产蛋鸡主要为今年1月份前后补栏鸡苗，1月鸡苗销量环比减少0.33%，同时因淘汰量持续下行，新开产蛋鸡量大于淘汰量，在产蛋鸡存栏小幅增加，虽高温影响产蛋率，不过整体供应仍然较为宽松。需求方面，上周部分企业逢低补库，部分冷库亦抄底入库，带动蛋价逆市上涨，产销区积极出货，各环节库存压力得到缓解，考虑到本周学校陆续放假，学校需求停滞，不过旅游、餐饮需求存在增加预期；受高温高湿影响，贸易商多控制库存，随销随采，市场情绪持续谨 慎，市场需求逐步减弱。综合来看，在季节性消费淡季，蛋价高位回调之后，多空博弈加剧，但短期内供大于求格局难以扭转，市场避险情绪增加，预计现货价格震荡运行。短期来看盘面价格震荡运行，建议投资者谨慎观望。 ■策略 中性 ■风险 无 目录 策略摘要..............................................................................................................................................................................................1生猪市场分析......................................................................................................................................................................................5鸡蛋市场分析......................................................................................................................................................................................5 图表 图1:能繁母猪月度存栏量丨单位：万头.........................................................................................................................................7图2:能繁母猪淘汰量丨单位：万头.................................................................................................................................................7图3:商品猪月度存栏量丨单位：万头.............................................................................................................................................7图4:商品猪月度出栏量丨单位：万头.............................................................................................................................................7图5:商品猪出栏平均体重丨单位：公斤.........................................................................................................................................7图6:生猪日屠宰量和重点屠企开工率丨单位：%...........................................................................................................................7图7:重点屠企鲜销率丨单位：%.......................................................................................................................................................8图8:重点屠企库容量丨单位：%.......................................................................................................................................................8图9:生猪月度屠宰量丨单位：万头.................................................................................................................................................8图10:生猪线上市场月度销量丨单位：万吨...................................................................................................................................8图11:鸡蛋生产和流通环节库存可用天数丨单位：天...................................................................................................................8图12:淘汰鸡月度出栏量丨单位：万只...........................................................................................................................................8图13:淘汰鸡平均出栏年龄丨单位：天...........................................................................................................................................9图14:商品代蛋鸡蛋苗月度销量丨单位：万羽...............................................................................................................................9图15:蛋鸡月度存栏量丨单位：亿只...............................................................................................................................................9图16:鸡蛋月度销量丨单位：万吨...................................................................................................................................................9图17:生猪周度屠宰毛利润丨单位：元/头.....................................................................................................................................9图18:生猪周度外购利润丨单位：元/头.........................................................................................................................................9图19:生猪周度自养利润丨单位：元/头.......................................................................................................................................10图20:生猪饲料周度比价.................................................................................................................................................................10图21:生猪饲料周度价格丨单位：元/千克...................................................................................................................................10图22:生猪饲料周度预期盈利丨单位：元/头.............................